二、国际收支主要项目分析

（一）货物贸易

2007 年，我国对外贸易继续快速增长。按国际收支统计口径2，货物贸易进出口总值21246 亿美元，较上年增长23％。其中，出口12200 亿美元，进口9046 亿美元，分别增长26％和20％；货物贸易顺差3154 亿美元，增长45％。根据海关统计，2007 年我国货物贸易呈现以下主要特点：进出口总值和贸易顺差再创新高。全国进出口总值21738 亿美元，较上年增长24％，其中：进口9558 亿美元，增长21％，增幅较去年上升1 个百分点；出口12180 亿美元，增长26％，增幅下降2 个百分点；进出口顺差2622 亿美元，增长48％。加工贸易进出口增速放缓，一般贸易增长较快。一般贸易进出口9672 亿美元，较上年增长29％；加工贸易进出口9861 亿美元，增长19％。一般贸易的规模与加工贸易大体相当。其中，一般贸易出口增长29％，增幅下降3 个百分点，进口增长29％，增幅上升10个百分点；加工贸易出口增长21％，增幅较上年下降2 个百分点，进口增长15％，较上年下降3 个百分点。2 根据国际收支统计口径，货物贸易进口和出口均采用离岸价格计价，即海关统计的到岸价进口额减去相应的运输和保险费用为国际收支口径的进口，出口沿用海关的统计。此项目中还包括一些不经过我国海关的转口贸易等，对商品退货也进行了相应调整。14外商投资企业进出口增长放缓，民营企业增长强劲。外商投资企业进出口12549 亿美元，较上年增长21％，占进出口总值58％。其中，出口6955 亿美元，增长23％，增幅较上年下降4 个百分点；进口5594 亿美元，增长18％，增幅较上年下降4 个百分点。民营企业出口2977 亿美元，增长39％，进口1267 亿美元，增长35％。与主要贸易伙伴继续保持良好的增长势头。欧盟继续成为我国第一大贸易伙伴，中欧双边贸易额3562 亿美元，增长27％，增速比同期中美贸易高12 个百分点，比同期中日贸易高13 各百分点，中欧贸易额占我国进出口总额的16％，占比上升1 个百分点。美国、日本仍是我国第二和第三大贸易伙伴，中美、中日双边贸易额分别达到3021 亿美元和2360 亿美元，占我国进出口总额的比重分别为14％和11％，与上年相比均下降1 个百分点。中国与东盟国家的双边贸易继续保持快速增长，双边贸易额达2026 亿美元，增长26％，占比上升了0.2 个百分点。此外，与俄罗斯、印度的双边贸易发展迅速，分别增长44％和56％。进出口商品结构继续优化。全国机电产品和高新技术出口分别为7012 亿美元和3478 亿美元，分别较上年增长28％和24％，在出口商品中所占比重分别为58％和29％。劳动密集型产品出口增长平稳，部分能源性产品出口有所下降，其中，煤炭出口量下降16％，原油出口量下降39％。同时，部分资源性产品进口继续较快增长,其中，原油进口1.6 亿吨，增长12％;食用植物油进口838 万吨，增长25％。

（二）服务贸易

2007 年，我国服务贸易收入1222 亿美元，比上年增长33％；服务贸易支出1301 亿美元，增长29％；逆差79 亿美元，下降11％。我国服务贸易呈现以下主要特点：服务贸易规模首度逾2000 亿美元，增速创近年新高。2007 年服务贸易总额2523 亿美元，较上年增长31％，增速较上年上升9个百分点，较同期货物贸易总额增速高7 个百分点。自2000 年以来，仅2004 年服务贸易规模增速（32％）超过此水平。服务贸易逆差延续2005 年以来小幅回落趋势。服务贸易逆差79 亿美元，较上年减少11％。其中，主要逆差项目运输和保险逆差合计217 亿美元，与上年基本持平；主要顺差项目旅游、建筑、计算机信息和其他商业服务等顺差合计207 亿美元，增长4％。通讯、金融、咨询等规模较小项目则呈逆差缩小或转为顺差的情况。传统服务项目仍占据主导地位，但比重有所下降。我国服务贸易收支仍主要集中于运输和旅游服务项目，两项收支合计占服务贸易总规模的56％，此比例较上年下降3 个百分点。高附加值服务增速高于服务贸易总体增速，逆差略有下降。计算机信息服务、咨询、专有权利使用费和特许费以及广告宣传等四个高附加值服务项目总收支为408 亿美元，较上年增长35％，高于服务贸易总体增幅4 个百分点。其中，高附加值服务项目收入182亿美元，增长46％；支出226 亿美元，增长28％；逆差44 亿美元，下降16％。

服务贸易主要伙伴国家/地区基本保持稳定，集中度较高。服务贸易收支前十名伙伴国家/地区占全部服务贸易收支的近3/4。其中，服务贸易收入来源国家/地区排名前五位的仍是中国香港、美国、日本、韩国和中国台湾，支出目的国家/地区排名前五位的仍是中国香港、美国、日本、韩国和中国澳门。专栏2取消经常项目外汇账户限额境内机构自主保留外汇1997 年，为适应我国实现经常项目可兑换进程，国家外汇管理局将境内机构外汇账户从性质上区分为经常项目外汇账户和资本项目外汇账户，同时，经常项目外汇账户从功能上区分为外汇结算账户和外汇专用账户，并分别实行不同的管理方式。2001 年后，为适应我国加入世界贸易组织的形势要求，鼓励和扶持出口，增强企业的国际竞争力，国家外汇管理局加快了经常项目外汇账户管理政策的改革步伐，逐步扩大企业使用外汇的自主权。2001 年、2002 年，大幅放宽经常项目外汇账户开立标准，凡有涉外经营权或有经常项目外汇收入的境内机构均可开立经常项目外汇账户，同时将经常项目外汇账户限额提高至境内机构上年度经常项目外汇收入的20％；2004 年、2005 年，根据境内机构经常项目外汇收支的实际情况，分档次核定经常项目外汇账户限额，将账户可保留现汇的比例调整为境内机构上年度经常项目外汇收入的30％或50％，同时，延长了企业超限额结汇期限；2006 年，完全取消境内机构经常项目外汇账户开户审批，账户限额也调整为按照上年度经常项目外汇收入的80％与经常项目外汇支出的50％之和确定。2007 年8 月，为适应改革开放和经济发展的需要，进一步便利境内机构经营用汇，深化外汇管理体制改革，促进国际收支平衡，国家外汇管理局取消了境内机构保留经常项目外汇的最高限额。至此，境内机构可以根据自身的经营17需要自行开立经常项目外汇账户、自主保留外汇。这进一步增强了企业持有和使用外汇的自主性，一方面提高了外汇资金使用效率，另一方面也可以增强企业的汇率风险和投资意识。同时，境内机构外汇使用的便利化，必将带动我国外汇市场的深化，进一步促进金融机构外汇产品的开发，这也符合人民币汇率形成机制改革的总体发展要求。

（三）直接投资

1. 外国来华直接投资

按国际收支统计口径，2007 年外国来华直接投资流入1496 美元，较上年增长73％；撤资清算等流出112 亿美元，增长32％；净流入1384 亿美元，增长77％3。从外国来华直接投资的部门构成看，2007 年我国非金融部门吸收外国来华直接投资1418 亿美元；金融部门吸收外国来华直接投资78 亿美元。外国来华直接投资资金来源地较为集中。2007 年，外国来华直接投资资金来源前十位国家/地区依次为：中国香港（790 亿美元）、美国（97 亿美元）、中国台湾（69 亿美元）、日本（67 亿美元）、新加坡（64 亿美元）、韩国（47 亿美元）、英属维尔京群岛（38 亿美元）、英国（26 亿美元）、德国（21 亿美元）、开曼群岛（15 亿美元），前十位国家/地区在华投资金额占同期外国来华直接投资总额的90％。部分自由港来华直接投资资金继续保持增长态势。2007 年，维尔京群岛、开曼群岛、毛里求斯、巴巴多斯、西萨摩亚和百慕大等自由港对华直接投资资金额约为80 亿美元，较上年增长116％；占我国吸收外国来华直接投资总额的6％。外国来华直接投资区域分布格局保持基本稳定，东部地区仍是我国吸收外商直接投资的主要聚集地，但中西部地区的增速更快。2007 年，江苏、上海、广东、北京和浙江等东部地区吸收外国来华直接投资资金额比上年增长44％，占全国外国来华直接投资总额的86％；湖北、安徽等中部地区吸收外国来华直接投资资金额增长69％，占全国外国来华直接投资总额的8％；西部地区吸收外国来华直接投资资金额增长75％，占全国外国来华直接投资总额的6％。中、西部地区吸收外国来华直接投资资金增速高于东部地区，但在资金占比上的差距依然明显。外商来华直接投资的产业结构略有变化，投资高新技术领域和设立研发中心的热情不减；房地产等领域实际利用外资增长较快。2007 年，制造业外国来华直接投资资金额比上年增长27％；房地产业增长98％；社会服务业增长104％；批发零售和餐饮业增长52％；交通运输和通信业增长34％；金融保险业增长22％；农、林、牧、渔业增长33％。

2．对外直接投资

2007 年，我国对外直接投资189 亿美元，较上年下降13％；对外直接投资撤资清算等汇回19 亿美元，增长169％；净流出170 亿美元，下降20％。

2007 年，我国非金融类对外直接投资187 亿美元，金融类对外直接投资2 亿美元。在非金融类对外直接投资中，股本投资75 亿美元，占对外直接投资额的40％；利润再投资60 亿美元，占32％；其他投资52 亿美元，占28％。从投资目的地看，我国非金融类对外直接投资去向依次为美洲、亚洲、大洋洲、非洲和欧洲。其中，对美洲和亚洲地区的投资约占3／4，对大洋洲、非洲地区和欧洲地区的投资各占约一成。从投资的行业分布看，我国非金融类对外直接投资涉及营销网络、航运物流、资源开发、生产制造和设计研发等众多领域，在采矿、制造业和批发零售业的直接投资较为集中，2007 年对这些行业的投资额占全部非金融类对外直接投资的46％、18％和8％。从投资方式看，跨国并购活跃。国内有竞争力的企业更多地采用收购兼并方式开展对外投资。2007 年，以并购方式实现的对外直接投资占我国非金融类对外直接投资的1／3。

（四）证券投资

2007 年，我国对外证券投资净流出23 亿美元，比上年下降98％；境外对我国证券投资净流入210 亿美元，下降51％；顺差187亿美元，2006 年为逆差676 亿美元。2007 年，我国证券投资呈现以下主要特点：我国对外证券投资净流出大幅下降。2007年我国对外证券投资净流出23亿美元，2006年为净流出1104亿美元。其中，对外股本证券净20流出152亿美元，2006年为净流出15亿美元；对外债务证券投资净流入129亿美元，2006年为净流出1090亿美元。2007年，尽管QDII项下对外证券投资增长迅速，但由于美日等主要经济体增长放缓，投资收益趋降，美国次贷危机更增加了全球经济不确定性，国际主要债券价格和金融市场利率波幅增大，而我国经济继续保持强劲增长势头，国内贷款需求持续增加，商业银行对外证券投资规模大幅减少，导致我国对外证券投资整体下降。吸收境外证券投资净流入较上年减少。2007 年我国吸收境外证券投资净流入210 亿美元，比上年下降51％，其中，境内银行和企业境外发行股票募集资金126 亿美元，下降近七成；吸收合格境外机构投资者（QFII）投资10 亿美元，2006 年为33 亿美元。吸收境外证券投资下降的主要原因是2006 年我国主要国有商业银行股份制改造和境外上市融资较为集中，2007 年国内资本市场交易活跃，资金充裕，吸引了包括已发行境外H 股的众多境内机构纷纷转向国内资本市场发行股票和再融资。

（五）外债

截至2007 年末，我国外债余额为3736 亿美元（不包括港、澳、台地区对外负债，下同）。其中，登记外债余额为2405 亿美元，贸易信贷余额为1331 亿美元。22按期限划分，2007 年末中长期外债（剩余期限）4余额为1535亿美元，占外债余额的41％；短期外债（剩余期限）余额为2201亿美元，占外债余额的59％，其中：登记短期外债（剩余期限）余额为870 亿美元5，贸易信贷余额为1331 亿美元。2007 年，我国外债变动主要呈现如下特点：外债总规模继续增长。2007 年末，我国外债余额比上年末增加506 亿美元，增长16％。其中，中长期外债余额增加141 亿美元，增长10％，主要来自外资金融机构和外商投资企业中长期外债增长。短期外债余额增加365 亿美元，增长20％，主要来自贸易信贷增长。2007 年末，贸易信贷余额比上年末增加291 亿美元，增长28％，对短期外债增长的贡献率为80％。从债务人类型看，登记外债增长主要源于外商投资企业和中资金融机构外债规模增加，其增加额分别为132 亿美元和100 亿美元，分别增长22％和14％，对外债余额增长的贡献率分别为26％和20％。从债务类型看，仍以国际商业贷款为主。2007 年末，国际商业贷款余额为1821 亿美元，占登记外债余额的76％，所占比重较上年末上升1 个百分点；外国政府贷款余额为300 亿美元，占登记外债余额的12％，所占比重与上年末持平；国际金融组织贷款余额为284亿美元，占登记外债余额的12％，所占比重较上年末下降1 个百分。 （按照期限结构对外债进行分类，有两种分类方法。一是按照签约期限划分，即合同期限在一年以上的外债为中长期外债，合同期限在一年或一年以下的外债为短期外债；二是按照剩余期限划分，即在签约期限划分的基础上，将未来一年内到期的中长期外债纳入到短期外债中。为便于区分两种分类方法，本文在中长期外债和短期外债后分别以签约期限和剩余期限注明分类方法。）

在870 亿美元登记短期外债（剩余期限）余额中，登记短期（签约期限）外债余额为706 亿美元，未来1 年内到期的中长期（签约期限）转短期债务余额为164 亿美元。23点。从币种结构看，仍以美元债务为主。在登记外债中，美元债务占68％，比上年末下降2 个百分点；日元债务占11％，比上年末上升0.3 个百分点；欧元债务占7％，比上年末下降0.2 个百分点；其他币种包括特别提款权、港币等，合计占比14％，比上年末上升2个百分点。中长期债务主要投向基础设施建设、制造业及交通运输、仓储和邮政业。按照国民经济行业分类，在登记的中长期外债（签约期限）余额中，投向制造业281 亿美元，占17％，较上年末下降4 个百分点；投向电力、煤气及水的生产和供应业189 亿美元，占11％，较上年末下降3 个百分点；投向交通运输、仓储和邮政业186 亿美元，占11％，较上年末上升1.4 个百分点；投向信息技术服务业119亿美元，占7％，较上年末下降1 个百分点；投向房地产业131 亿美元，占8％，较上年末上升1.2 个百分点。据初步计算，2007年，外债偿债率6为2％，债务率7为28％，负债率8为11％，外汇储备与短期外债（剩余期限）余额的比例9为694％，均在国际标准安全线之内。