金融市场运行情况
一、货币与债券市场
1、央行公开市场操作净投放资金9月份紧缩措施出台密度较大,央行年内第5次加息和第7次上调存款准备金率。财政部宣布年内向社会公开发行2000亿元特别国债,其中9月份发行三期共1000亿元。紧缩措施的密集出台造成银行间市场资金紧张。
9月份,建设银行等大盘股陆续发行,加剧了银行间市场资金面紧张,央行公开市场操作由净回笼资金转为向市场净投放资金。央行共发行央票2560.28亿元,并进行了554.31亿元正回购操作。由此,央行本月实现净投放资金1255.41亿元,为第三季度首次资金净投放。
2、银行间拆借和回购市场交易活跃,市场利率上扬。9月份,同业拆借成交13214.1亿元,较上月增加6.5%,交易品种以1天为主。9月份,同业拆借月加权平均利率3.36%。9月份,债券质押式回购成交57428.1亿元,较上月增加54.1%。交易品种以1天为主。货币市场资金一度趋紧,银行间市场回购利率快速上行,至9月25日,7天回购加权平均利率升至7.1%,为年初以来最高水平。
3、银行间市场债券发行量较上月大幅减少。9月份,银行间债券市场债券发行量较上月大幅减少,共发行债券2624.53亿元,较8月份减少69.2%。其中,记账式国债发行1593.8亿元,政策性金融债券发行520亿元,金融债券发行5.5亿元,短期融资券发行461.4亿元,资产支持证券发行43.83亿元。从期限结构变化趋势看,9月份发行的债券以中短期债券为主。
4、银行间债市交易活跃。继7月和8月债券市场企稳反弹后,银行间债市整体呈现先抑后扬的走势。银行间债券指数月末收于114.71点,较月初小幅下跌0.37点。9月份,银行间债券市场现券成交13640.7亿元,较上月减少26.1%。
由于9月资金面异常紧张和政策面利空因素较多,收益率曲线在中上旬出现了大幅飚升的走势,在9月下旬以后,随着资金面缓解和利空的逐渐消化,收益率曲线出现了整体小幅回落的走势。总体来看,9月份,各期限债券收益率均有所上升,银行间债券市场国债收益率曲线总体呈上升趋势。
二、股票市场
1、新股首发募资额屡创历史新高,市场融资额创历史天量。9月份,沪深两市A股市场新股首次发行密集进行,全月共有15家公司发行了A股。建设银行和中国神化的巨额融资,当月A股市场新股首发融资规模高达1490.41亿元,单一公司融资规模屡创历史新高。
今年前三季度,大盘蓝筹股相继回归A股市场发行A股,A股市场IPO融资总额高达2983.27亿元,仅比2002年至2006年五年新股融资总额低58亿元。前三季度,IPO、增发(不含实物资产)合计融资达4250.36亿元,再加上配股和可转换债券融资200多亿元,A股市场总融资额高达4500亿元左右。
2、市场压力和分歧加剧,大盘高位震荡。随着8月下旬上证综指站上5000点,9月份市场压力和分歧加剧。首先,大多数投资者对此都十分担忧和敏感;其次,管理层的舆论调控和实质调控都对市场施加了压力。为此,9月份A股市场呈高位窄幅震荡态势,且仍具强势。当月,上证综指上涨333.48点,涨幅6.39%。
3、市场资金压力已初步显现。9月份,A股市场新股首发流出资金达1490亿元,以印花税和股票交易经纪佣金流出资金达459亿元,当月此两项导致的资金流出即高达2000亿元,是A股市场资金流出历史之最。解禁限售流通股减持也出现加速势头。随着基金QDII的加速发行,必将分流巨额市场资金。上述因素表明,A股市场资金压力已初步显现。
4、市场估值高企不容忽视。2007年9月28日,沪深300指数总体静态市盈率达54.08倍,全部A股最新静态市盈率更高达70.59倍,无论是从A股市场历史比较来看还是从国际市场比较看,都已经处于绝对高位。
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