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2013年01月09日10:58 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

3．宽松货币政策的副作用凸显

在财政政策空间日益受限的情况下，发达国家纷纷加大货币政策力度，以刺激经济增长。9月13日，美联储推出第三轮量化宽松措施（QE3），决定每月购买400亿美元抵押贷款支持证券（MBS），一直持续到就业市场明显改善。9月19日，日本央行决定进一步追加货币宽松措施，将用于购入长期和短期日债资产的基金规模从70万亿日元扩充到80万亿日元。欧央行的直接货币交易计划，也在一定程度上具有量化宽松性质。不少新兴经济体和发展中国家也放松货币政策，韩国、印度、巴西等纷纷降息。宽松货币政策有利于降低市场利率，提高投资项目利润，刺激企业投资与个人消费。但在实体经济缺乏投资热点的情况下，宽松货币政策释放的资金很大部分将流入金融、房地产与大宗商品市场投机炒作牟利，助长市场波动，甚至形成新的经济泡沫。受投机资本泛滥影响，大宗商品市场交易需求总体稳定攀升。据美国期货业协会统计，2012上半年，在全球期货期权交易量同比下降10.2%的背景下，能源、贱金属、贵金属期货期权交易量分别增长0.9%、20.3%和32.8%，农产品期货期权交易量仅下降3.3%。这一趋势与不利天气、地缘政治等因素一道，推动大宗商品价格大涨大落，威胁部分国家经济稳定。美联储第三轮量化宽松措施推出后一个月内，印度、韩国、墨西哥、泰国货币对美元分别升值4.5%、1.4%、1.1%和1%。

4．贸易保护主义日益加剧

二十国集团洛斯卡沃斯峰会再次作出承诺，避免为投资、货物和服务贸易增设新的壁垒，不实施新的出口限制措施，在各领域不实施包括刺激出口措施在内的、违反WTO规则的举措。但在经济复苏没有明显起色、失业率居高不下的情况下，一些国家为缓解就业压力和企业困难，继续想方设法限制进口，将国内市场留给本土产业，影响国际贸易复苏。据世贸组织发布的第七次贸易限制措施监督报告，2011年10月至2012年5月，各成员共采取182项新贸易限制措施，影响全球进口额的0.9%，主要手段是贸易救济调查、提高关税、实施进口许可证管理和海关监控。自2008年10月以来，二十国集团成员实施的贸易限制措施影响全球货物贸易的3%。分产品看，资本技术密集型产品受影响最大，其中光学及精密仪器、汽车、机械设备、电力机械等四大类产品在全部限制措施中的比重达61%，表明贸易保护主义措施应对危机的一面下降，刺激本国产业复兴的一面上升。在全球投资环境总体更趋开放的背景下，一些国家却对新兴产业领域的跨国投资采取保守态度，以“国家安全、产业利益”等为借口，施加不合理限制，不仅影响国际投资发展，而且阻碍新兴产业壮大。

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