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猜想7
存量发行提上议程
关注程度：★★★★★
期待指数：★★★★☆
今年的IPO市场中暴露出很多问题，其中新股发行价过高、新股频频变脸，成为今年IPO的关键词。究其原因，还是IPO市场化程度不够造成的。
自2009年推行新股发行市场化改革以来，新股“三高”发行现象尤为突出，而这些因素直接导致了新股的频频破发，而八菱科技IPO发行终止的事件正是“市场机制在起作用”。
许多业内人士认为，部分新股发行市盈率偏高，也与询价机构有关。而在近日，华宝兴业以一纸暂停新股IPO询价的公告，成为首家以行动实际行动拒绝IPO询价的基金公司。不少业内人士认为，与其参与询价拉高一、二级市场的价差，不如拒绝参与IPO询价，华宝兴业此举正是新股发行市场化的表现，说明新股询价越来越有市场机制约束了。
部分专家、机构对现行IPO制度不合理的现状及如何解决，提出了自己的真知灼见，对促进IPO制度的改革大有裨益。有业内人士建议，应尽快推出IPO存量发行，继续加速推进IPO市场化。
预计2012年在推进IPO制度市场化方面，最可能进行的就是加大中介机构的监管力度。监管好市场各类主体、交易所和中介机构。比如，承销商存在过度包装的情况，发行上市后业绩迅速变脸，那么应该要给发行人和承销商一定的惩罚；对于刚上市业绩就变脸的公司，对于中小股东也需要有赔偿机制等等。从对中介机构的监管层面出发，改善新股发行时信息不对称问题，加强新股发行信息透明度。另外，由“乌龙招股书”也对IPO市场造成不小的影响，如何完善IPO招股说明书的规范和改进也是2012年在推进IPO制度市场化过程中要做的工作之一。
猜想8
券商分羹“债券年”
关注程度：★★★★☆
期待指数：★★★★☆
2011年，监管层在推进债券市场发展上频频发力，债市在我国金融市场的战略地位进一步得到提升。展望2012年，债市或将继续扩容，更多企业有望进入债市融资，而这对有相关承销资格的券商无疑是一大利好。甚至有券商分析师认为，2012年会成为“债券年”。
目前，债市正日益成为各类机构和企业重要的融资渠道之一。多家机构预测，2012年新债供应仍有望显著增长，而债券市场的不断扩容会使得企业融资渠道拓宽。此外，进入“十二五”以来，信用债扩容势头也日益强劲，如2011年公司债的发行量比2010年增加约三成。而企业债和公司债则是券商承销债券的主要内容。
一般来讲，越是在利率高企的情况下，银行信贷的资金越是难以流出，因此企业为了获得资金，就会将目光转向发行债券融资。
公司债方面，证监会2011年专门针对公司债开通了绿色审批通道，简化审核程序，缩短审核时间，令公司债发行的审批效率大幅提高。因此，未来将会有更多上市公司有望通过交易所债市筹措资金，谋求未来更大的发展。
2011年12月1日，证监会主席郭树清在上任后首次就资本市场发展公开发言时提出，要积极发展多样化的投融资工具，逐步研究推动地方债、机构债、市政债、高收益债等固定收益类金融产品创新。市场普遍预测，高收益债券不久有望在交易所债市推出。
此外，由证监会主管的交易所市场与央行主管的银行间市场之间的统一互联问题也在推进之中。郭树清在2011年12月1日的发言中提到，要“加快实现债券市场的互联互通”。有关专家认为，证监会2012年很可能会在这方面发力突破。
12月23日，上海证券交易所推出的上证债券信息网上线试运行。同日，上交所还出台了《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法》，对交易所债市投资者进行分类，引导投资者理性投资。
专业人士指出，证监会提高发审效率、丰富和规范市场投资主体等配套制度的推出，有利于交易所债市的扩容，而交易所债市的扩容必将给券商投行带来不菲的收入。