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■本报记者 吴婷婷 潘 侠崔业莲 见习记者 李文
编者按：2011年岁初，本报券商周刊推出《2011中国证券业八大猜想》。这八大猜想分别是：猜想1 新股发行改革纵深推进，存量发行将破题；猜想2 证券业压力测试指引将发布，招商证券“范本”望推行；猜想3 新三板扩容试点渐行渐近，做市商制度呼之欲出；猜想4 融资融券遭遇瓶颈 ，转融通业务推出如箭在弦；猜想5 推进“一参一控”加码，上市券商家数冲刺20家；猜想6 券商成参与期指“急先锋” ，资管业务加力赶超自营；猜想7 券商转型不遗余力，创新业务业绩或提升15%；猜想8从“价格战”转向“服务战”，佣金率将企稳万分之八。
2012，已经踏着我们的期待与梦想而来。遥想去年初推出八大猜想，心中十分忐忑，如今简单盘点一下，倒也颇感欣慰。八大猜想中，猜想之三、四、六、七完全得到应验，准确度满分。猜想之一、二、五猜对了进程尚未有结果，准确度90分。只有猜想之八出现偏差，虽然券商已经迈出转型步伐，但降佣依然是其抢占市场的首选，准确度60分。
市场是值得敬畏的，也永远是正确的，没有人能够准确作出预测，特别是针对一个行业的预测则更加困难。但是，合理的、前瞻性的预期依然是必要的。因此，时值2012年岁初，本刊再次推出《2012中国证券业八大猜想》。
猜想1
“转融通”破茧而出
关注程度：★★★★★
期待指数：★★★★★
备受关注的“转融通”业务有望在2012年正式推出。
过去的一年里，特别是10月之后，与融资融券业务相关的新闻成为业内关注的焦点。
首先是10月19日，中国证券金融股份有限公司正式获得国家工商总局的企业名称核准，将为证券公司开展融资融券提供资金和证券来源。11月，沪深交易所分别发布《融资融券交易实施细则》，这意味着融资融券业务将由试点转为常规。而在此后不久的12月5日，融资融券标的股扩容正式实施，7只ETF成为新标的品种。
对于融资融券标的范围的扩大和该业务转入常规化，业内分析认为，尽管非试点券商也开始可以申请该业务，但受自有资金、自有证券的限制，券商供给能力有限，未来融资融券交易若想显著放量，还须等待“转融通”业务推出。转融通业务对整个券商行业及资本市场具有巨大的促进作用。如果推出转融通业务，那么可供融资的资金及可供融券的股票数量都将是现在的几十倍甚至几百倍，其对市场、融资融券业务流程都有很大的影响。不过，也有业内人士认为这个是一个中性的政策定位。安信证券认为，融资融券转为常规业务及转融通的推出短期内并不会使得融资融券大为改观，该业务的爆发条件尚未成熟；传统的经纪业务仍然面临着“价”和“量”的双重压力。
可以预见的是，转融通推出后，将会对券商形成直接利好，券商不仅扩大了融资融券范围，而且还能作为业务中介收取稳定手续费，这为券商带来了新盈利模式。
总之，转融通业务将会给A股带来革命性变化，不仅进一步完善了市场投资机制，而且，也将会给市场带来巨大的流动性。随着转融通业务的开展，2012年将是快速扩大融资融券标的股时期，同时对于融资融券相关配套的措施会陆续出台。