我们要充分认识到在经济全球化，国际金融和资本市场相互联系和影响不断加强的今天，如果说通胀是一种货币现象，那也是国际上主导货币的现象，说白了就是美元的现象，而不是人民币的现象。中国的通货膨胀，主要责任不在于我们的货币政策不够紧，主要责任也决不在于中国的中央银行。如果说货币管理上有问题，也不在传统的货币政策和货币政策手段上，而在相当于十多万亿元人民币的外汇储备上，其中有不可忽视的一部分属于投机资本，掌握在资本玩家的手里。如果我们不区分由此引起的所谓的流动性过剩与企业经营必需的资本供给，没有运用可以区别对待的政策手段，那么消除流动性过剩的政策必然导致正常资本供给的严重不足，导致生产系统的瘫痪。我认为，在我国企业目前面对的主要问题，不是流动性过剩，而是资本供给的严重不足。外汇储备问题还不仅限于此，在实物市场上，前面分析过的国际市场上的旺盛需求，有一部分是靠我们的外汇储备支撑的；在投资市场上，一部分的外来投资事实上是靠我们的外汇储备实现的。

　　为了对付次贷危机，美国可以增加数千亿美元的财政支出，可以直接干预金融市场和金融机构，可以无节制地印制美钞，可以一而再再而三地降低利率，可以让美元大幅度贬值，可以让全世界的投资者和储户为赖账的美国家庭买单。在这种情况下，我们却在勒紧腰带，甚至勒紧脖子。

　　如果这次世界性的通胀继续恶化，那么会有越来越多的国家出现危机。危机首先出现在经济力量最薄弱的国家或地区，然后会是一些一定程度发达的经济，最后甚至会拖累一些发达的经济，美国的传统盟友。到时候会有一股强大的国际性的求变力量出现，这是一个看谁能够熬到最后的较量。我们有这么多的外汇储备，虽然经济发达程度不高，但是有能力坚持到最后的。既然如此，我们就没有必要在现在这个时候挺身而出，去承担我们承担不了的责任。我们用不着担心越南的危机会在中国重复，但我们要认真审视金融的对外开放。

　　如果这一轮通胀的成因是世界性的，我们就不能把消除通胀的压力，减少需求的努力都由我们一个国家来扛，硬扛是扛不起的，硬扛只会把自己压垮；如果这一轮通胀的压力是较长时期积累起来的，并且会持续一段时间，我们就不能希望咬咬牙挺过这一阵就好了，侥幸心理只是把问题往后推，并且很可能会使问题更加恶化；如果较高的通胀是不可避免的，我们就应当有勇气面对和接受通胀的事实，不要强为不可为之事，不要一味地限制国内需求，压制经济活动，甚至在改革上倒退；如果通胀对老百姓、对企业、对经济造成伤害，我们就应当努力将这些伤害降到尽可能低的程度，把主要精力放在帮助老百姓维持和提高生活水平，帮助企业降低成本，帮助经济度过通胀的困难时期上。

　　我们相信，以这么多年积累的国家财力和经济实力（还有这么多需要好好利用的外汇储备），财政、企业和老百姓一起努力，运用好财政政策，调整国内需求结构，降低企业的成本，提高百姓的收入，共渡通胀的难关是一定能够实现的。

　　七、关于政策的指导思想和具体措施

　　我们政策的指导思想是很好的，关键是要找到能够确保这些政策得到落实的具体措施。我们看到：

　　一方面，要防止经济过热，另一方面，政府投资，国有企业投资和政府支出遥遥领先；

　　一方面，要推进国有经济和国有企业改革，另一方面，国有机制聚积越来越多的资源，并且垄断性不断加强；

　　一方面，要建设和谐社会和以人为本，另一方面，把更多的公共事务和负担推向社会和企业；

　　一方面，要调整发展模式，扩大内需，降低对外依赖，另一方面，一系列的措施严重抑制国内需求；

　　一方面，要推进市场化改革，另一方面，行政集权、行政聚财和行政聚才越演越烈，行政干预越来越严重，行政定价，政府（对企业的）补贴越来越多；

　　一方面，要节能减排和可持续发展，另一方面，能源低价格鼓励消费和浪费；

　　一方面，要关注和扶持弱势群体，另一方面，财政补贴能源价格对富裕阶层有利；

　　一方面，要支持三农，另一方面严格限制农产品价格；

　　一方面，要发展中小企业，鼓励创新和创造就业，另一方面，紧缩措施使得众多的中小企业面临艰难困境。