客观看待人民币对美元连日“跌停”
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二、人民币出现贬值预期及“热钱”流出的原因分析
近期人民币出现贬值预期及“热钱”流出与国际和国内经济金融形势变化密切相关，此外也受到外资金融机构“唱空”和“做空”中国的影响。
1、全球美元流动性短缺导致美元阶段性走强
近期，欧债危机加剧带来的金融“去杠杆化”和市场“去风险化”导致国际金融市场出现美元流动性短缺局面。一方面，欧债危机深化使欧债主要持有者欧洲银行业资产负债表受到严重冲击，不得不启动金融“去杠杆化 ”（即大幅压缩风险资产和债务负担），从而导致国际金融市场流动性紧缺。另一方面，欧债危机深化导致国际金融市场投资者风险偏好下降，避险情绪上升，美元作为“避险”资产受到追捧，美元避险需求迅速攀升。此外，美联储启动的“卖短债、买长债”的“扭转操作”也减少了短期美元流动性供给。上述因素作用的结果是全球性的美元流动性短缺以及全球汇市资金大量流向美元，美元由弱转强。12月16日，美元指数收于80.15，较10月底上升4.8%。
2、新兴市场国家面临资本流出，本国货币对美元明显贬值
与资金回流美元资产和美元走强相应的是国际短期资本撤出新兴市场，新兴市场国家汇率对美元普遍出现明显贬值。据美国新兴市场投资基金研究公司发布的报告，截至12月14日，新兴市场股票型基金已连续第五周被监测到资金净流出，使得今年以来的资金净流出规模达到388亿美元，而去年同期新兴市场共有915亿美元的资金净流入。9月份以来，韩元、印度卢比、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布和南非盾等对美元均大幅贬值。与8月底相比，截至12月16日巴西雷亚尔对美元累计贬值14.6%，印度卢比累计贬值10.4%，南非盾累计贬值16.3%，韩元累计贬值8.2%
3、中国经济增长放缓，金融风险上升影响市场主体的预期和信心
今年以来我国经济增长逐季放缓，同时，地方政府债务的过度膨胀以及房地产市场“量减价滞”也使得地方政府融资平台贷款风险和房地产泡沫破裂的风险显露。针对中国经济金融形势的变化，一些外资金融机构发出“唱空”中国的声音。11月中旬，IMF公布首份中国金融评估报告，警告中国银行业风险不断累积；国际三大评级机构之一的惠誉公司也发布中国银行业特别报告，指出未来中国银行业资产质量的问题可能恶化；金融大鳄索罗斯和末日博士鲁比尼均提出中国经济可能硬着陆。
对中国经济金融问题的过度渲染，导致悲观情绪上升，国际投资者和国内企业和居民等用汇主体的人民币升值预期减弱，甚至转为贬值预期。“热钱”流入套利的动机下降，获利流出动机增强。
4、国际投机资本曲线“做空”中国
与一些外资金融机构“唱空”中国的“阴谋”相配合，一些对冲基金和外资投行还展开曲线“做空”中国的“阳谋”。由于中国内地资本账户尚未对外开放，因此海外“做空”力量无法直接进入内地市场，于是在美国和香港等海外市场实现曲线“做空”中国。今年下半年，穆迪、惠誉等评级机构频频对美国上市的中国概念股发出预警，引发相关股票被大规模抛售，股价大幅下跌。随着在美国“做空”空间日益缩小，国际“做空”力量转战香港。7月份以来，大规模国际对冲基金开始云集香港，资料显示，7月份香港对冲基金公司超过300间，较过去18个月增长五成，无论持牌对冲基金公司或个人的数目均创出新高，量子基金等著名对冲基金目前也已屯兵香港。这些对冲基金不仅沽空香港的中国蓝筹股，还在香港企图“做空”港币和人民币。11月份国际投行高盛和美银等外国战略投资者大规模减持工行和建行等国有商业银行的H股。