张茉楠：人民币已经跳出被动反应模式

2010年06月21日16:50 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T
关键词： 人民币汇率 汇率形成机制 汇率改革 汇率浮动 科学发展观 央行 汇率政策 全球经济平衡 推进人民币 汇率弹性 张茉楠

视频播放位置

下载安装Flash播放器

中国经济学家：如何看待推进人民币汇率改革

推进人民币汇率形成机制三问：重提汇改意在何为

国际社会欢迎中国推进人民币汇率形成机制改革

6月19日，央行已经明确启动新一轮汇率形成机制的改革，这表明当前如何“以我为主”，跳出目前被动反应模式，如何从中国经济发展根本要求出发在改革必要性和紧迫感方面形成共识。

在过去30年，中国经济的飞速增长以及中国与世界经济日益深化的一体化程度的加深，极大提高了中国在世界经济中的影响力。在1997 -1998的亚洲金融危机中，当其它国家纷纷选择竞争性贬值时，中国坚定维护人民币币值稳定，因而被世界赞誉为负责任的大国，这标志着中国以及亚洲邻国开始认识到中国经济决策的外部影响力，而此次全球金融危机中中国再次彰显成熟、有远见、负责任的大国形象：

一是输出需求，人民币国际影响力日益提高。当前全球经济缓慢复苏进程中，新兴经济体领跑、发达经济体滞后的格局已然确定。以中国为代表的新兴经济体潜在需求巨大，内需活力渐趋形成，对欧美经济依赖度下降，对内需求依存度开始上升，强劲的国内支出扩张帮助大部分新兴经济体继续保持快于世界其他地区的增长速度，其中中国、印度、巴西一季度分别实现11.9%、8.6%和9%的高增长。据IMF最新估计，预计今年一季度发展中国家GDP同比增长7.6%，已回升至中长期趋势之上（2000年-2007年年均增长6.5%），比发达国家高出5.5个百分点。金融危机以来，中国的进口增速开始超过出口增速，这标志着中国已经开始向全球输出总需求，而总需求输出最终会导致宏观经济政策的输出，中国以及人民币的影响力都在逐步增强。

二是不降反升，人民币币值保持坚挺。世界银行在17日发布的《中国经济季报》中指出，人民币名义有效汇率从2005年7月汇改至今年一季度间升值14.33%,实际有效汇率升值18.28%。人民币对美元汇率累计升值21.24%，对欧元汇率累计升值9.34%，对日元汇率累计贬值0.49%。人民币在2008年底开始重新盯住美元，然而中国对外贸易的很大一部分是与美国以外的国家发生的。因此，随着美元对其他货币汇率的波动，中国对其大多数贸易伙伴的货币的汇率也上下变动，按贸易加权的人民币币值变化与人民币对美元的汇率变化差别也很大。2008年7月到2009年2月，也即世界经济最为艰难的时期，人民币非但没有贬值，实际有效汇率反而升值了14.5%。

三是稳定周边，人民币区域化加速推进。金融危机以来人民币区域化周边化在以下几个方面不断推进：（1）在边境贸易中，东南亚周边部分地区首选结算货币已经是人民币。（2）2009年在上海、广州、深圳、珠海、东莞五城市开展跨境贸易人民币结算试点稳步推进，到2010年2月,全国跨境贸易人民币结算达到116亿元。（3）2008年12月以来，我国央行已与中国香港地区、韩国、马来西亚、印度尼西亚、白俄罗斯、阿根廷、冰岛等7个国家和地区的央行及货币当局签署了货币互换协议，总额达到6535亿元人民币，约合我国23992亿美元外汇储备总额的4%。（4）发挥人民币在亚洲货币合作中的作用。2009年在第12届东盟“10+3”财长会议上，中日韩在区域外汇储备库中（1200亿美元），出资总额为960亿美元，占出资比例的80%，其中中国承诺各出资384亿美元，占总额的32%。

从中期看，建立亚洲区域性货币联盟已具备基础。当前，日本已经成为全球最大的资本输出国，中国是全球最大的贸易出口国和第一大外汇储备国，印度是全球前列的服务出口国，东盟国家有许多富裕的劳动力，中亚和西亚则有着还未开拓的广阔市场和丰富的初级资源，“统一”的亚洲已有条件具备更为深入的内生经济循环。对于亚洲国家而言，建立区域性货币体系胜于全球金融改革，不妨先以中日韩为核心构建A3货币联盟，率先在东北亚建立不依赖于美元的货币区域，建立三国汇率协调机制和资本流动监管机制，以及共同的外汇储备管理机制和国际收支失衡的管理机制等。人民币应该通过区域性货币联盟成为亚洲的主导货币。

长期看，人民币国际化不是一朝一夕能实现的，人民币国际化要采取“三步走”战略，即坚持人民币“结算货币-投资货币-储备货币”的取向，先逐步增加人民币在全球国际贸易结算中的份额；再使人民币逐步成为主要国际金融市场上的主要投资币种，最后逐步成为储备货币。货币国际化主要是市场力量选择的结果，而不是人为力量所能实现。政府应该更多的创造人民币国际化的外部条件，近期中国应该积极建立境外人民币投融资渠道，以本币金融资本扩张引导产业资本扩张，逐步扩大人民币的境外计价、结算、流通范围：一是在稳步推进人民币资本项目可兑换和风险可控的前提下，逐步有序地开放境内一部分人民币市场给境外合作的主体。二是发展人民币离岸市场，充分利用香港国际金融中心的地位，尽快扩大人民币债券市场的建设规模，进一步丰富本币境外投资、融资、储备各项职能，完善人民币回流机制建设，满足境外机构多元化、多层次的人民币资产配置需求，形成境内、外人民币良性循环机制。三是积极发展境外机构在境内发行人民币债券、境外人民币资金投资境内债券市场等，真正扩大人民币在国际上的流通，可以说都可能有助于提升中国国际债权大国地位。四是适时、渐进、稳步地开放资本项目、推进金融深化，在国内外金融一体化进程中把握本币资产的最终定价权，切实防范金开放的各种风险。（张茉楠  国家信息中心经济预测部世界经济研究室）

返回顶部文章来源： 中国发展门户网