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1月CPI同比涨1.5%低于预期 通胀压力暂缓
中国发展门户网 www.chinagate.cn  2010 年 02 月 12 日 
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CPI连超4%时可考虑加息

交行金融研究中心研究员熊鹏认为,适度宽松货币政策的退出将是一个渐进的调整过程,不宜迅速大幅收紧。在这一过程中,包括公开市场操作、准备金率在内的数量型工具仍应首先担当主要角色,年内法定存款准备金率还可小幅上调。

熊鹏认为,国内利率政策或将根据美国货币政策、国内物价、经济增长及资产价格等综合考虑而决定,“如果CPI连续两三个月超过4%,可以考虑加息。”

-信贷数据

央行昨天发布的数据显示,1月份人民币各项贷款增加1.39万亿元。此数据虽不及去年同期的1.62万亿元,但仍处于历史高位。市场分析人士认为,1月份的信贷规模不可持续,全年信贷或可控制在7.6万亿元左右。

>>信贷增量 规模在市场预期之中

1月份我国广义货币供应量(M2)余额为62.51万亿元,同比增长25.98%,环比下降1.7个百分点。而同期狭义货币供应量(M1)余额为22.96万亿元,同比增长38.96%。1月份本外币贷款增加1.46万亿元,其中人民币贷款增加1.39万亿元,外币贷款增加94亿美元。

交行首席经济学家连平认为,1月信贷数据表明:年初实体经济对信贷的需求依然旺盛,虽然信贷总量较大,但结构明显趋于好转,反映了经济运行状态良好。

中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为,1月份的信贷增量在意料之中。受春节长假因素的影响,2月份企业对贷款的需求将弱化,信贷增量可能会下降到1万亿元以内。社科院经济学博士付立春预测,今年全年的信贷不会超过7.6万亿元,将低于市场预期,银行业绩的增长将从规模依赖转向利差依赖。

分析人士认为,1月份M2增速虽仍处于较高水平,但较此前几个月明显回落,表明整体流动性有所收紧。

>>贷款分布 居民中长期贷款超预期

从新增贷款的分布来看,1月份居民户中长期贷款增加3433亿元,同比多增2840亿元,环比多增1531亿元;企业中长期贷款增加7521亿元,同比多增2292亿元,环比多增4872亿元;票据融资减少1809亿元,而去年同期为增加6239亿元。

国泰君安分析师王晗指出,上述数据显示出2009年积累的居民住房按揭贷款及企业项目贷款快速释放,银行因规模不足而加大了压缩票据的力度。东方证券银行业分析师王鸣飞也认为,1月份个人中长期贷款增长之所以略超预期,估计是去年底积压下的部分房贷于今年初投放所致。

连平认为,上述数据中有两点值得关注:首先是1月份票据融资减少了1800多亿元,即实质性的融资高达1.57万亿元,同比提高约5700亿元,这说明经济已经在较好的基础上走向回升;其次是1月份企业短期贷款增加了3000多亿元,表明企业的流动资金贷款需求明显增加,更进一步表明经济活动趋于活跃,这是一个好现象。

>>存款数据 居民储蓄重现“活化”

数据显示,1月份人民币各项存款增加1.510万亿元,同比少增42亿元。其中,居民户存款增加2415亿元,远低于去年12月份的增加额(6774亿元)。

分析人士指出,M1的急升和居民户存款增加额的急跌,反映出居民储蓄重新出现“活化”趋势,其中主要可能流向了包括股市在内的资本市场及房地产市场。

此外,东方证券银行业分析师王鸣飞表示,1月份的存款增长相对贷款增长来说比较慢,银行新增存贷款的存贷比超过90%,这可能与假期因素有关。(记者马文婷 高晨)

来源: 京华时报
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