二、主要经济景气指标变动情况

1．CPI当月涨幅回落到7%以下，在黄灯区继续下行

7月份，CPI同比上涨6.3%，涨幅比上月下降0.8个百分点，延续了今年5月份以来的回落势头。其中，城市上涨6.1%，农村上涨6.8%，分别比上月回落0.7和1个百分点。从月环比看，CPI比6月份上涨0.1%。1-7月CPI同比上涨7.7%。季节调整后，CPI当月增速下行至黄灯区中部。

占CPI中权重最大的食品价格回落以及翘尾影响减弱是本月CPI走低的双重因素。7月份翘尾影响由上月的4%下降到本月的3%。作为前期拉动CPI上涨的主力，食品价格同比涨幅在4月份达到一个22.1%的峰值后，开始逐月下降，食品价格的涨幅趋缓也带动CPI稳步回落。7月份，受肉类价格下降的带动，食品价格同比涨幅为14.4%，比上月回落2.9个百分点，环比下降0.1%。食品价格中，除鲜菜价格月环比上升幅度较大（ 4.3%），粮食价格环比上涨0.4%外，肉禽及其制品、蛋、鲜果等其他类别价格环比均在下降。鲜菜价格上涨在很大程度上与7 月份部分地区的雨水灾害有关，灾害天气减少了蔬菜的供应，造成鲜菜价格环比涨幅较大。在食品价格回落的同时，非食品价格涨幅有所扩大。当月非食品价格同比上涨2.1%，比上月扩大0.2个百分点。从CPI的八大类别来看，各类环比涨幅呈“六涨两降”格局，除食品和衣着价格环比下降外，居住、交通和通信、烟酒及用品、家庭设备用品及维修服务等六类价格较上月有不同程度的上涨。6月20日成品油和电力价格上调是非食品价格上涨的重要原因。7月份，交通和通信中，车用燃料及零配件价格同比上涨22.2%，涨幅比上月提高9.3个百分点；城市间交通费价格上涨4.8%，比上月高1.2个百分点。

2．固定资产投资增长小幅加快，位于黄灯区下沿

1-7月，城镇固定资产投资同比增长27.3%，增幅比1-6月提高0.5个百分点，比去年同期高0.7个百分点。季节调整后，投资增速位于黄灯区下沿附近。从项目隶属关系看，1-7月，中央项目投资同比增长25.3%，比1-6月提高6.9个百分点，比去年同期高9.9个百分点；地方项目投增长27.5%，比1-6月低0.1个百分点，比去年同期低0.4个百分点。中央项目投资增速的显著上升与中央政府投入大量资金支持汶川地震灾后重建有一定关系。

分地区看，1-7月，东部地区投资同比增长22.8%，比1-6月提高0.4个百分点，比去年同期高0.3个百分点；中部地区投资增长35.1%，比1-6月低0.2个百分点，比去年同期低0.4个百分点；西部地区投资增长28.1%，比1-6月低0.5个百分点，比去年同期低1.8个百分点。为迎接奥运会召开，北京暂停了许多正在施工的投资项目，1-7月，北京投资仅增长10.1%，比1-6月下降6.3个百分点。如果剔除北京奥运的下拉因素，东部地区增速可能比实际水平更高。

分产业看，1-7月，第二产业投资同比增长27.9%，比1-6月提高1.3个百分点；第一产业投资增长61.9%，比1-6月低7.9个百分点；第三产业投资增长26.0%，比1-6月低0.2个百分点。

3．出口反弹，进口平稳，进出口预警指标进入红灯区

7月份外贸进出口总值同比增长29.8%，季节调整后，维持上扬态势，进入红灯区。其中，出口增长26.9%，比上月提高9.3个百分点；进口增长33.7%，比上月高2.7个百分点；进出口相抵，当月实现贸易顺差252.78亿美元，比上月减少38.77亿美元。1-7月，外贸进出口总值同比增长26.4%，其中，出口增长22.6%，比去年同期低6个百分点；进口增长31.1%，比去年同期高11.6个百分点，累计实现贸易顺差1237亿美元，同比下降9.6%，净减少131亿美元。

我国对欧盟、美国、日本出口7月份均反弹。1-7月，我对欧出口额增长27.1%，对美出口额增长9.9%，对日出口额增长15.9%，分别比1-6月提高0.1个、1个和0.8个百分点。分出口产品看，机电和高新技术产品、钢材和成品油出口增长提速是带动出口增速7月份反弹的主要力量。1-7月，机电产品出口额同比增长25.7%，占同期出口总值的57.8%，比1-6月提高0.3个百分点；高新技术产品出口额增长22.5%，比1-6月提高0.7个百分点；成品油出口额同比增长51%，比1-6月高11.9个百分点；钢材出口额同比增长24%，比1-6月高11.1个百分点。传统大宗商品出口增长总体仍在放缓。1-7月，服装及衣着附件出口额同比增长3.4%，增幅与1-6月持平；纺织纱线、织物及制品出口额增长24.4%，比1-6月低2.4个百分点。

初级产品进口额保持强劲增长。1-7月，进口初级产品2216.5亿美元，同比增长70.6%，比1-6月高0.7个百分点，占同期进口总值的32.6%。其中，进口煤炭2494万吨，同比下降19.4%，均价70美元/吨，上涨51.9%；进口大豆2073万吨，增长22.8%，均价591.7美元/吨，上涨78%。同期，进口工业制品4575.5亿美元，增长17.9%，占同期进口总值的67.4%。其中，进口机电产品3160.2亿美元，增长18.5%；进口化学成品及有关产品737.1亿美元，增长22.5%；进口汽车24.7万辆，增长48%。

4．消费增速加快，位于黄灯区

7月份，社会消费品零售总额同比增长23.3%，增幅比上月提高0.3个百分点。当月消费增长提速主要体现在城市地区。7月份城市消费品零售额同比增长24.0%，比上月高0.5个百分点；县及县以下零售额增长21.8%，比上月低0.2个百分点。季节调整后，消费增速在黄灯区内保持升势。1-7月社会消费品零售总额累计同比增长21.7%，比去年同期高6.2个百分点，剔除价格因素，实际增长13.3%，比1-6月高0.4个百分点，比去年同期高0.7个百分点。

分商品类别看，受粮油肉蛋等食品价格回落以及去年同期基数过高的影响，7月份粮油类增长18.3%，肉禽蛋类增长18.4%，增幅较前几月和去年同期均出现较大幅度的回落。受房地产市场低迷影响，家具和建材消费增长明显放慢，当月家具类增长19.6%，建筑及装潢材料类同比下降3.4%。此外，今年以来汽车消费增速也有所下降，7月份汽车类消费增长27.8%。6月20日的成品油价格上调增加了居民相关消费开支。7月份，石油及制品类消费名义增幅高达55.2%。其他各类消费，如金银珠宝类、通讯器材类、服装类、日用品类等保持快速增长。

5．工业生产增速继续放慢，位于黄灯区

今年以来，工业生产增速总体呈现小幅回落的态势。7月份规模以上工业增加值同比增长14.7%，比上月低1.3个百分点。分工业类型看，轻工业同比增长12.2%，比上月降低1.1个百分点，重工业增长15.7%，比上月低1.4个百分点。季节调整后，工业增速继续下降，接近黄灯区下沿。

各所有制类型企业工业生产均出现减速。7月份，国有及国有控股企业同比增长11.8%，比上月低0.6个百分点；私营企业增长20.7%，比上月低1.8个百分点；集体企业增长7.4%，股份合作企业增长11.5%，股份制企业增长17%，外商及港澳台投资企业增长11.9%，分别比上月下降0.9、1.5、0.9和0.3个百分点。除化工行业增速较上月略有提高外，7月份多数行业生产增速放慢。7月份，受出口减速的影响，纺织行业同比增长10%，增幅比上月低2.4个百分点；原材料行业和设备制造业生产也在放慢，非金属矿物制品业当月增长15.5%，比上月低2.6个百分点，黑色金属冶炼及压延加工业增长13.9%，比上月低1.2个百分点；通用设备制造业增长18.4%，比上月低2.2个百分点，交通运输设备制造业同比增长15.8%，比上月低4.7个百分点。

6．发电量增速小幅下降，位于绿灯区

由于电煤供应紧张、煤价大幅上涨，电厂发电意愿下降，火电发电量增速大幅下滑。虽然7、8月份发改委两度上调全国火力发电企业上网电价（电网经营企业对电力用户的销售电价不做调整），但由于电力价格调整力度偏小，煤电价格倒挂的格局仍未扭转，加之电煤供应继续偏紧，在6月份发电量增速出现较大幅度回落之后，7月份发电量增速继续小幅放缓。当月发电量同比增长8.1%，比上月低0.2个百分点，比去年同期低7.4个百分点。季节调整后，发电量增速回落至绿灯区。1-7月份，全国规模以上电厂发电量比去年同期增长11.9%。其中，水电增长19.0%，火电增长10.3%，核电增长20.8%。

7．M1增速继续回落，处于黄灯区

7月份，货币供应增长延续了5月份以来持续放缓的走势，月末M2余额同比增长16.35%，增幅比上月末低1.02个百分点，比上年末低0.39个百分点；M1余额增长13.96%，增幅比上月末低0.23个百分点，比上年末低7.09个百分点；M0余额增长12.3%。1-7月份净投放现金312亿元，同比多投放58亿元。季节调整后，M1增速在黄灯区继续下行。

7月份M2增速放慢有以下原因：一是受6月份上调法定存款准备金率1个百分点的滞后影响，货币乘数有所下降。二是外汇占款增长放缓。7月末，外汇占款余额同比增长32.7%，比上月末低1.5个百分点。当月新增外汇占款3339亿元，同比少增423亿元。三是企业存款增速下降幅度较大。7月末，企业存款余额同比增长20.46%，比上月末下降3.56个百分点。当月企业存款减少633亿元，同比多减少293亿元。四是股市下跌造成保证金存款减少。7月末，证券客户保证金余额同比下降12.9%。五是去年同期基数较高。去年7月份，M2同比增长18.48%，为2007年年内最高水平。造成M1增速放慢的主要原因则是企业活期存款减少。7月份企业活期存款当月减少511亿元，比去年同期多减少344亿元。1-7月，企业活期存款累计增长1112亿元，比去年同期少增6291亿元。企业活期存款的减少一方面是由于企业面临贷款收紧和效益下滑的双重打击，资金普遍紧张；另一方面则是受股市低迷影响，企业存款出现定期化现象。

8. 贷款增长有所加快，处于绿灯区

7月末，人民币各项贷款余额同比增长14.58%，增幅比上月末高0.46个百分点，比上年末低1.52个百分点。季节调整后，贷款增速稳定在绿灯区。当月新增贷款3818亿元，比上月多增494亿元，比去年同期多增1504亿元。当月贷款增长加快主要是受“季初”因素影响，由于贷款总量控制分解到季度，每个季度第一个月，商业银行都会大信贷投放的力度。由于房地产市场持续低迷、企业贷款对居民户贷款的“挤出效应”仍在继续。7月份新增居民户贷款490亿元，同比少增613亿元；当月新增居民户中长期贷款占总新增贷款比重为9.8%，继续维持在较低水平。当月新增非金融性公司及其他部门贷款3328亿元，同比多增2116亿元。1-7月共投放人民币贷款28326亿元，占全年调控计划的78%。在外汇贷款方面，由于人民币升值速度减缓、外汇流动性日益紧张，同时监管部门也加强了控制，外汇贷款增势出现逆转，7月份外汇贷款减少6亿美元，同比多减少48亿美元，为今年以来首次下降。

9．财政收入增速继续大幅回落，处于红灯区

7月份全国财政收入同比增长16.5%，比上月显著回落14.1个百分点。1-7月全国财政收入累计同比增长30.5%，比去年同期高0.2个百分点。季节调整后，财政收入增速仍位于红灯区。7月份，全国税收总收入完成5323.25亿元，同比增长13.8%，增收643.75亿元，增速比去年同期回落了19.3个百分点，比今年上半年回落了19.7个百分点。需要注意的是，7月份企业所得税和证券交易印花税出现负增长，比去年同期分别下降4.2%和71.8%，同比分别减收64.83亿元和126.70亿元。

7月份税收收入增速大幅回落的主要原因，一是随着国家为防止经济过热和通货膨胀而采取的各项宏观调控措施效果的逐渐显现，经济增速有所回落。除固定资产投资、社会消费品零售总额、外贸进口额等宏观经济指标继续保持快速增长外，其他和税收直接相关的宏观经济指标如工业增加值、企业利润、外贸出口、商品房销售面积、汽车销售量、证券业、保险业、房地产业和建筑安装业营业收入等的增速均有不同程度回落，有的甚至出现负增长，股票交易等虚拟经济活动则陷入严重的低迷状态。二是新企业所得税法实施、证券交易印花税税率下调、以及个人所得税费用扣除标准提高等政策调整的减收效应充分显现。三是造成上半年税收收入较快增长的企业所得税汇算清缴上年收入、去年四季度或12月份企业所得税税款在今年1月入库、2007年下调出口退税率和提高证券交易印花税税率的翘尾等一次性特殊增收因素不复存在。