经济每月谈：一季度宏观经济形势分析
|
|
- 刘伟:
因素不一定是唯一的，上限也不一定唯一的是通胀，有很多因素，要比较突出的考虑。今年是“十二五”规划最后一年，马上进入“十三五”，“十三五”倒计时，2020年中国小康全面社会目标必须全面实现，当年提到一个，2020年中国GDP的总量按不变价格比2010年翻一番，这个话到现在为止没有改，算下来十年翻一番，平均每一年的经济增长率7.2%的指数，过去4年，2011年增长9.3%，2012年是7.7%，2013年是7.7%，2014年7.4%，四年平均在8%以上，高于平均翻一番的要求，高于7.2%。剩下六年算上今年，如果时间表不变，我们第一个翻一番，当年我们提出2011比2000年GDP翻一番，当时我们数高，两位数以上，2007年提前三年就实现了翻一番。原来2020年比2000年翻两番，后来我们改了，因为2007年一翻就翻完了，2010年我们又重新提以2010年为基础，到2020年再翻一番。如果时间表不变，剩下六年我们算一算，平均每年的经济增长率6.73%，2020年就能实现原来预定的翻一番。可能总量不够，2020年的人均居民实际收入要比2010年翻一番，实际收入翻一番和GDP不一样，因为有再分配问题，调整政府、企业和居民三者关系的问题。
2015-04-15 14:26:37
- 刘伟:
基础恐怕还是经济增长，如果能保证GDP人均水平翻一番，如果不考虑简单的分配因素，居民收入2020年比2010年翻一番没问题，考虑到人均GDP翻一番。我们国家人口大家看到了，从2013年开始，中国人口绝对量开始下降，是正增长，但是拐点已经出来了，这个趋势恐怕一直持续下去，不会出现大反弹，这样人口增量绝对量开始减少，但还是正增长。如果这样的话，到2020年实现支持居民收入翻一番的增长速度来说比GDP总量翻一番高。GDP总量6.73%能够翻一番，考虑到人均收入目标算一算，估计GDP总量在7%的水平上，可能能同时实现两个所谓的翻一番，一个总量翻一番，一个是居民收入翻一番。居民收入有分配因素，我们假定分配结构不变，保证翻一番，增长速度比实现总量翻一番略高。这样提出7%的速度作为一个中间值，实现预定的全面小康社会的增长目标，剩下这几年平均要达到这样的因素。今年第一季度的数据看来蛮符合平均速度的要求，上线就通货膨胀，现在不是通胀问题，是要考虑通缩的警戒线，这个不用太大压力。下限今年第一季度300多万新增就业岗位，6.1%的增长速度，差不多能满足目前稳增长保就业的基本要求，中间考虑到2020年全面小康目标经济指标的实现所要求的平均数，这几个方面比较吻合。速度看起来，7%也好，1.2%的通胀率也好，总体指标比预期的慢，下滑的情况还是比较显著，总体来说还是合乎政策目标预期的范围之内。
2015-04-15 14:33:11
- 刘伟:
第二，趋势，从现在数据看跟你的目标政策要求基本一致，问题是背后的动因，究竟是什么原因使得我们现在下滑的问题比通胀的问题压力更大。前一段时间我们说双重风险并存，一方面是通货膨胀的潜在压力，一方面是经济下行的严峻威胁。这双重风险并存的时候作为新常态下一种新的突出特点，现在这两个因素还都在，构成了潜在通胀的新特点。今天中国的问题能不能说清楚再说，这么多货币存量、保证金、M2比GDP的比重大出多少，是不是严重超出范围，总归这个货币出去了令人担心。 进出口“再平衡”比较慢，外汇占款构不构成需求基础货币投放的首要渠道，这个情况看来有所恢复，有所启动，但是比较慢。
第三个是成本推动，各种要素成本价格上升，这有些变化，从内部来说总体看一个是技术进步的成本在提高，因为现在学习主要靠独立创新成本提高，还有环境治理的成本提高能力这些东西。这些因素长期不存在，短期客服部了，潜在通胀压力长期新常态下的因素，恐怕一时很难根本根除。经济下行经济疲软，进出口状况都有很大不确定性。这两个问题是交错的，有的时候这个问题突出，有的那个问题突出，最近看到的数据对经济下行的问题更担心。通货膨胀毕竟是潜在的，表现出来实际的物价水平，甚至已经逼近通缩的迹象开始出现了，因此我们央行提出来谨慎的对待通缩问题，至少提出这个问题。
2015-04-15 14:33:26
- 刘伟:
通缩也好，迹象也好，严格意义上的通缩刚才说了两个负增长，现在不能说严格意义上的通缩，但确实出现了通缩比较让人担心，伴随着其他的一系列的结构指标，包括刚才讲的一些难以结实的现象，货运量的增速等等结构关系的解读。即使出现一些通缩的现象，我个人觉得要分析，通缩实际上有两种因素导致的，一个是良性的，一个是恶性的，要区分开，来采取对策，不需要太简单盲目的对待。良性的和恶性的区分在什么地方？通货紧缩表现出来的现象是负增长，原因可能是两大类，一类是需求疲软导致的，还有一类是供给方面，成本下降了。中国目前我们看到的价格出现这些问题，实际上是这两类因素都在起作用，有良性的成本下降，供给方面。有恶性的就是需求疲软，投资需求也好，进出口也好，还是消费需求也好，如果疲软带来的物价水平下降甚至通缩出现，之所以是恶性的，是带来的问题是经济增长速度放慢，同时伴随着就业机会减少，失业，这是我们通常讲的恶性。良性的是由于供给方面的因素，比如国民经济生产总成本的下降，这来自很多因素。国际油价的下降，中国对进口油的依赖程度比较高，这块发生了很大影响。国际贸易因素，大宗货物，今年进口第一季度下降很大，下降17个百分点以上。我刚开始看到这个材料很惊讶，进口下降这么大，刚才晓强同志提出一个新的情况，一半一半，一半是价格因素，大宗商品价格下降，使得额度压力了。一半一半，进口今年下降8—9个百分点，从贸易量来看这是可以理解的。另外因素8—9个点来自于价格，我们这次讨论中国通货膨胀潜在因素，一个原因就是所谓的进口国际输入，特别是大宗商品输入，大宗商品这样大幅度的变化，对我们国民经济总成本有影响。
2015-04-15 14:33:33
- 刘伟:
也有人做过测算，油价年初比年底降30%，国民经济总生产总成本下降0.91个百分点，国民经济生产总成本三个方面，一是GDP的增长，一个是CPI价格，一个是企业资本赢余。现在分配比例不知道。假如说各三分之一，国民经济生产总值下降0.9个百分点，0.9个百分点三个方面分，意味着其他条件不变，使GDP增长提高0.3个百分点，使CPI下降0.3个百分点，使资本盈余增加0.3个百分点，目前的情况下GDP增长7%，CPI1.1的情况下，如果是0.3个百分点，在这里哪一个因素起来的作用都是很明显的，目前中国通缩紧缩的迹象，出现这种情况不一定完全是恶性的，有恶性的这一面，需求疲软投资消费。投资消费改革开放以来，投资国家增长20%以上，几个因素波动最大的就是投资。从2013年以来降到20%以下，2014年到今年趋势有所警惕，形成趋势就不太好遏制。零售总额数据反映的科学不科学还可以讨论，长期用这一个指标具有可比性，现在也已经降到10%多一点。这种趋势性的东西是要值得总结的，要特别关注，这是需求疲软，带来的应当是恶性的，需求疲软是增长乏力，增长乏力带来失业。现在是这两个因素，这两个因素很难厘清，究竟是供给方面成本变化带来的通缩影响和需求疲软带来的影响，哪个方面大，总看可以大概的判断，就是需求疲软起的作用大，这就是说恶性的影响大过良性，这就需要短期的政策，要有一定的调整，这是我说的第二个情况，要有区分，针对不同方面要有不同措施。
2015-04-15 14:39:48
- 刘伟:
第三，就解决当前问题的政策做一点讨论，这个政策也就是长期和短期，短期里讲的是松紧力度，财政政策要提高有效性，要有利，货币政策有针对性，松紧搭配力度合适，朝着稳增长、保就业，这方面有所倾斜。给出一个波动的范围，双重风险当中知道重点，我们政策的松紧力度波动起来就好办一些，并不是没有选择的根据。现在很重要的一个问题是，需求疲软这块如果是作为恶性的因素起主要作用，要分析一下需求疲软。中国从投资需求来说，一个非常重要的问题是企业的投资有问题，大家都看得见，产业结构升级，空间不够，创新能力上不去，因此国有大企业直接融资和间接融资的渠道基本通道，但是投不出去，劣质产能大背景下更投不出去，小企业都是民营企业，有投资冲动，但是银行不信任，不仅仅是体制问题，很难有有效的金融支持。要把政府套牢，让政府投，西方有些机构评价，中国的体制为什么防御性那么强，排在第一位的因就是中国政府具有更强的动员投资的能力，为什么抗危机能力强，危机短期行，长期靠政府是有问题的，所以我们从2010年10月率先退出了，地方政府、中央政府，大家看到统计数据有显示，2011年第一季度到2012年第三季度，连续21个月中国经济增长速度持续下降，比2008年金融危机登陆的时候还长，我们2008年金融危机刚开始发生影响到我们的时候，我们是从2008年第一季度到2009年第一季度，连着5个季度，15个月增长速度持续下降。这次2010年政府宣布退出之后，连续七个季度，21个月，主要原因就是政府退出之后，企业没有跟进，所以就出现了这样的情况。
2015-04-15 14:45:57