- 政策解读
- 经济发展
- 社会发展
- 减贫救灾
- 法治中国
- 天下人物
- 发展报告
- 项目中心
编者的话：延续4月、5份的调整势头，6月A股走出探底回升的态势。在此期间，上证指数一度探至2610.99点，完全封闭了去年“10·8”缺口，并再创一年多的量价新低。值得一提的是，自6月21日以来，沪深两市出现了四连阳的持续反弹，特别是上周五的放量长阳，让经历了整整2个多月下跌洗礼的A股取得技术和情绪上的双重大突破，初步发出了企稳反弹的积极信号。随着7月份的到来，A股市场如何演绎再度成为投资各方关注的焦点。
本报在6月份的市场预测中指出，“五穷，六绝，七翻身”。回顾5、6月，大盘走势已经印证了前两个部分。展望7月，市场会否印证这句股市谚语的最后一个部分？7月份、三季度，乃至整个下半年行情到底会如何演绎，我们继续结合各大顶尖机构的研究报告，层层梳理，指点迷津。
短期走势
7月行情“翻身”概率加大
经历了2个多月的持续下跌，上周市场终于迎来了四连阳反弹。特别是上周五，上涨指数大涨57.96点，创出近一个月新高，盘中一度到达前期的2750平台整理上轨，并且成交量较上个交易日发达近7成，刷新了2个月以来记录。市场人士普遍认为，上周末的这根突破性放量长阳，显示做多意愿的逐步统一，宣告短期底部基本确立，7月行情“翻身”的概率在逐步加大。
从国际经济形势看，尽管美国经济复苏缓慢，国债问题还未完结，并且欧债危机将会持续困扰欧元区各国，但中信证券认为，上半年是新兴市场货币政策率先退出，导致股票表现明显弱于发达国家市场，下半年轮到发达国家资产周期调整，带来的商品周期调整，将减弱新兴市场国家输入性通胀压力，因此将带来不同股票市场走势再次脱钩。当前海外资产周期的调整将为央企“外伺良机”创造机会。
当然，除了欧美因素外，国内财政政策释放积极信号是投资者看多市场的重要催化剂。从目前情况看，更多的积极因素正在不断累加。
首先，英国时间6月23日，国务院总理温家宝在英《金融时报》上发表署名文章称，中国整体价格水平处于可控范围内，并预计将稳步回落。文章宣告成功遏制国内通胀，称政府已成功抑制价格压力。文章还指出，在连续七年粮食增产后，中国拥有充足的粮食供应。此番表态坚定了投资者对中国经济的信心，或成上周五A股大涨的直接催化剂。
其次，央票暂停发出维稳信号。6月22日，央行发布通知称，本周四暂停中央银行票据发行。业界人士普遍认为，央行此举是为了缓解当下流动性紧张现状，透露出明显的资金维稳信号。
同时，经过持续的货币紧缩之后，积极的财税政策开始逐步发力。24日，财政部下发通知称，自2011年7月1日起，我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口。财政部方面称，此举旨在进一步扩大先进技术设备、关键零部件和能源原材料进口，促进对外贸易平衡，保证国内经济平稳运行，加强国内救灾和应急物资储备体系建设。此前，财政部也印发通知，要求加强基本建设贷款中央财政贴息资金管理。办法还明确，对于西部地区国家级高新技术开发区、战略性新兴产业集聚和自主创新能力强的国家级高新技术开发区，将给予重点贴息支持。可见，持续紧缩的货币政策，开始向积极的财政转变，并将对市场预期带来较大的利多支撑。
从市场的内在变化看，沪指在回补前期2650点附近的跳空缺口后，市场出现了一些积极的变化，包括公募、私募基金仓位大幅降低，很多中小市值股遭遇“腰斩”，债券类产品持续走弱，大盘阶段性见底特征十分突出。
由此，“政策底”于“技术底”的叠加效应，初步显示出市场中期底部的确立，7月行情“翻身”概率明显加大。