八大基金2011年投资策略揭秘:点击四大关键词

2010年12月27日09:38 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号:T|T
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通货膨胀

NBD:恶性通胀是否会在2011年出现?对CPI走势作何判断?

张可兴:我国居民消费品的价格确实出现了大幅的上涨,但出现CPI超过5%以上的恶性通胀概率仍较小,从我们目前的消费感受上看,消费品的价格已经开始出现回落。我们认为通胀在今年年底或者明年不会出现大幅的上扬,但会伴随着经济的发展一直存在。实际上,通货膨胀并不可怕。从改革开放以来,我国经济一直保持高速增长,通胀也一直伴随,但我们的工资也一直在增长。所以说通胀只是一种自然规律的表现,只要不出现恶性通胀就可以。

段焰伟:我们认为恶性通胀在2011年出现的可能性不大,理由如下:中国的粮食生产实现了连续7年的丰收,政府有足够的粮食储备来平抑国内粮食价格的大幅波动,但是要警惕海外粮食价格的大幅上涨对国内价格的传导作用,以及灾害天气对明年农业生产的影响。我们判断明年CPI的均值大概在5%左右。

常士杉:恶性通胀可能性不大,政府有能力、有实力根据市场的情况进行相应调整,我觉得不至于到失控状态,CPI到5.1%已经是冲顶了,下面就是拐点,未来就是下行,回落到3%~4%之间的可能性很大。

余定恒:我觉得明年通胀水平依然会比较高,有几个因素:第一,我们目前加息的步伐慢,“钱多”这一状况没有本质的改变,从需求端来讲仍然还是负利率;而从供应端来讲,本来应该是加大供应,但如果现在用价格干预的方式对农产品,不让涨价,那么供应将会更少,供求关系或许会更加恶化,所以后面价格反弹的压力会更大。

第二个方面,今年的一季度CPI是很低甚至是负的水平,因此明年一季度翘尾因素会很高。还有一个长期的东西就是劳动力成本。农产品的价格或者是劳动密集型行业的成本上升是一个必然趋势,导致通胀的因素是内生的,不会因为政策的调整有太大的改变。

吴险峰:恶性通胀出现的概率不高。中国目前还是一个全面供给的国家,生活必需品多是自给自足的,除非出现大的自然灾害,或者流动性太过头了,到处都是钱,才有可能出现恶性通胀。但目前央行正在不断收紧流动性,提高存款准备金率,所以明年流动性可能不会太泛滥。还有人担心输入性通胀,主要表现为进口原料的价格过高,但由于面临下游产能过剩的问题,工业品价格大幅上涨的可能性也不大。但通胀仍会是未来的趋势,主要原因就是劳动力成本的上升。

从CPI的走势来看,明年上半年通胀压力会更大,主要是同比的因素。今年的通胀主要是10月份以后出现的,而上半年的基数比较低。

黄云轩:明年的通胀应该是前高后低。总体来看压力不是特别大,但是不能掉以轻心,毕竟刘易斯拐点、流动性泛滥这些因素短期内是不会改变的,我判断明年的通胀在3%~4%之间。

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