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下载安装Flash播放器期指净仓位成A股“章鱼哥”
猜测起因：期货公司净仓位连续12天准确预测下一天股市的涨跌
猜测内容：
A股“章鱼哥”的最新战例发生在8月10日，当日A股大幅下跌，上证综指失守2600点整数关口，虽然未能有效突破2590点箱体底部，但市场已经一片恐慌。
不过当日的期货公司净仓位却显露出一丝生机，8月10日尾盘，主力空头大幅平仓了结，其中空头主力国泰君安期货席位逆市减仓，空头头寸减仓1901手，所持空单比前一交易日大减40%。截至收盘，净仓位为136手，多方占据上风。8月11日的走势恰如所料，虽然早盘震荡下行，且随后强势上涨，但截至收盘上证综指上涨31.22点，涨幅达1.21%。
根据长江证券的统计，截至上周五，股指期货净仓位已经连续12天准确预测下一天大盘涨跌。长江证券认为，自股指期货推出以来，净仓位走势与沪深300的走势一直保持同步或者领先一两日。从时间序列上说，这位股市“章鱼哥”——净仓位预测的准确性也在稳步上升，长江证券分析师俞文冰计算后认为，其对第二日大盘涨跌的预测准确率已经从开始60%左右上升至近期的100%。
“连续12次预测准确，如果按每次50%的预测准确率计算，这是一次1/8000概率的事件，”俞文冰在感叹的同时，也不忘提示风险：“这种预测不可能完全吻合，总会有失效的一天。”
事实上，8月16日的走势就说明“章鱼哥”也会犯错。截至8月13日收盘，净仓位为-101手，预测16日大盘应该下跌，但8月16日大盘一路强势上行，上证综指大涨55.01点，期货公司
净仓位指标没有延续第13天的奇迹。一位上海期货人士告诉记者，一两次失误并不能否认这个数值的指标意义，期货公司净仓位的预测性已经不言而喻。
期货公司净仓位，听起来复杂，其实道理很简单，就是机构投资者用大笔资金对第二日走势进行“投票”。
“失误的成本太高，一旦看错，就损失惨重。”上述期货人士告诉记者，由于对未来的看法直接影响到投资的收益，所以参与股指期货的机构投资者往往对大盘走势把握十分准确，而期货公司净仓位的指标意义就在于它是市场中多空意见在股指期货交易中的对比，这真实地反映了股指期货参与者对于未来股指走势的看法。
这位人士认为，股指期货交易的规模还很有限，一些对市场影响很大的资金参与程度不高，他们的意见就不能通过净仓位指标体现出来。“比如所谓的国家队就完全没有参与股指期货交易，而他们的意见则对现货市场的走势至关重要，”这位人士说“如果期货投资者根据原有情况作出预测，而现货市场资金观点却发生变化，因而预测失败就在情理之中了。”
文章出处：2010年8月17日 《中国证券报》
点评：《证券日报》金融机构中心对8月第三周的情况进行了梳理，统计结果表明，“章鱼哥”的准确率只有50%，跟抛硬币的概率差不多。
不成立猜测5
从中国股市可以预测全球股市
猜测起因：在A股市场下跌之后，西方股市即出现大规模抛售情况
猜测内容：
分析人士如今认为，上海A股指数可以作为美国股市的一个领先指标。咨询公司United-ICAP说，他们自2007年以来就观察到了这一现象，当时上海股市先于道琼斯指数下滑，并在2008年10月率先触底，而道琼斯指数直到2009年3月才触底。今年以来，上海股市较4月份的高点跌了19%，而经过上周的下挫后，道琼斯指数只跌了9%。
当然，把中国股市视为全球股市的一个领先指标，这种观点是种极大的飞跃。尽管传统的看法是，股市是经济活动的一个领先指标，但在中国却通常不这样认为──中国的股市被视为非理性的，与经济几乎毫不相关。
这是因为中国的股市以遵循“羊群效应”的散户投资者为主，有经验的外国机构投资者的资金基本被关在门外。A股市场仍是大部分外国投资者所无法涉足的，人民币也不可自由兑换。
今年，中国的经济和股市看起来又在朝着相反的方向发展。一季度中国国内生产总值(GDP)增速11.9%，而今年上海A股市场一直是全球表现最差的股市之一，到目前为止已经跌了23%。
不过，或许中国的股市比我们所认为的更重要、更有理性。很少有人会质疑中国庞大经济的重要性，不过如果低估了中国股市的重要性，或许也是愚蠢之举。
中国对最近全球经济复苏的贡献受到了广泛的认可，中国政府支出而非消费者支出推动了增长。中国凭藉大规模的刺激和基础设施项目以及政府资助的银行贷款发挥了重要作用。
如今很多人认为，大宗商品价格的反弹、亚洲出口和新一轮资本支出都要归功于中国的刺激政策。正如野村(Nomura)最近在战略报告中所说的，投资者被这样一个事实欺骗了：这轮周期开始于中国，然后流入发展中国家市场，最后帮助其他地区恢复了增长。
也有明确的证据表明中国的刺激措施转化成了股市的走势。
汇丰(HSBC)在股市研究报告中说，2008年11月中国政府宣布出台人民币4万亿元（合5，860亿美元）的刺激计划时，股市开始复苏。
这可能是因为中国股市和投资者认识到中国经济独一无二地由政策所推动，因此变得理智起来。忘掉GDP增长数据（该数据被普遍认为是不可靠的），而是追随政策变化吧。
汇丰还强调，今年当政府宣布提高银行存款准备金率并实施更严格的房地产措施时，股市随之下挫。
全球投资者都将比以往更密切地关注中国的决策人士和A股市场。如果我们相信A股是一个领先指标，那么现在的A股市场似乎是在告诉我们中国的增长不仅没有数据所显示的那么强劲，全球增长看起来也值得质疑。我们可以预料，在目前是否面临W型复苏的问题上将有更多的讨论。
文章出处：2010年5月24日 《华尔街日报》
点评：随着全球经济一体化进程的推进，A股与全球股市的关系会越来越密切，但如果说现在从中国股市就可以预测全球股市，这种论断显然是有点超前了。
不成立猜测6
从A股8000点到中国经济崩溃论
猜测起因：中国产能严重过剩，加之贷款投放速度下滑
猜测内容：
因“中国经济将在9~12个月内崩溃”的言论，“末日博士”麦嘉华（Marc Faber）今年来成为国内媒体关注的焦点。这位个性张扬的国际知名投资分析师常常在市场一片欣欣向荣之时大肆唱空，而历史似乎也屡次证明他是对的……
1987年，美国股市爆发“黑色星期一”大崩盘，麦嘉华在此前一周便呼吁投资人清仓出局；1990年，他成功预测日本经济泡沫破灭而赚取了大把利润；他之后还预见到了1997/1998年的亚洲金融危机、1999年的互联网泡沫；2007年3月底，美国次贷危机爆发初期，麦嘉华预言美股将面临动荡。
麦嘉华之所以大胆唱空中国，也许在于他又看到了中国投资过热的“老毛病”。“中国信贷发放过度，但是多余的资金被用于基础设施建设、教育和科技研发上，而不是被消费掉。这是中国和美国的不同之处。”
而早在2006年初，麦嘉华也曾指出：“中国部分区域的房地产、电子及汽车业，有固定投资的泡沫，这些产业的产能扩充太快，供给竞争太激烈，需要很多时间消耗。”
今年2月，麦嘉华重申，由于中国产能严重过剩，加之贷款投放速度下滑，中国经济增速将明显放缓，甚至将面临硬着陆的风险。
4月，他又指出，中国信贷的过度扩张以及不断攀升的房价是一个“危险的信号”，预示着中国经济的增长或已接近极限。
5月，他更是语出惊人地表示：“股市及商品价格显示，中国的经济将在一年内放缓，甚至崩溃。”他认为上证综合指数已经无法回复到2009年的高度，“无论怎样，中国的经济都将减速。甚至很可能在未来9到12个月的时间内崩溃。”
有意思的是，回过头来看，这位“末日博士”在几年前还曾是中国经济的坚定多头。
2007年5月，麦嘉华曾认为A股可能上涨到8000点。他指出，发生在上世纪的资产泡沫，如金银、石油等，都一度连续增长了10倍到50倍，而当时的中国股市只是从低点增长了3倍。“的确，中国进入泡沫阶段，但这并不意味着中国股票市场不可能从这个水平再次翻番。”
2006年3月，麦嘉华表示：“目前上海的房地产可能有一点泡沫，但10年后回头来看，现在的价格不算太离谱。现在香港的Α级写字楼每平方米售价约2万到3万美元，上海约3000到4000美元，这两地的环境差别并没有那么大，为什么价格相差将近10倍？我认为10年后上海的地价可能超过香港，因此，相对看来上海还算便宜，如果要买房地产，我宁愿买上海而不买香港，就算短期被套牢，长期还是会赚钱。就长线来看，上海房地产价格将超越全球许多大城市。随着中国快速都市化，越来越多的人口迁徙到城市，我相当看好上海的房地产。”
上海房价超越香港，A股市场上涨到8000点，虽然麦嘉华没有明确指出这种情形将在何时发生，但恐怕都不是小概率事件。眼下最受关注的是，未来一年将对他中国经济崩溃的“预言”作出检验。
文章出处：2010年6月26日 《第一财经日报》
点评：A股8000点没有见到，从现在的发展情况看，中国经济崩溃论更是纯属无稽之谈。