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下载安装Flash播放器8月行情平淡收官。整个8月指数震荡明显收窄，上下区间维持在70点之内。当股指拉升到2700点附近时涨势停止，说明市场信心不足；当股指下探到2600点附近时跌势停止，说明市场对短期反弹有期待。在貌似平静的大盘整理行情中，个股表现却是风起云涌，九月将延续结构性机会。
房地产业历来有“金九银十”之说，股市有“金色九月”吗？我们认为，尽管仍然有许多不利因素制约着9月行情，但9月行情走出盘局选择向上的概率较大，预计突破的时间将会在9月上旬，但上涨的空间有限。
9月向上突破，有以下几个理由。一是从实体经济层面看，8 月份以来一些迹象暗示经济下降最快的时刻已经过去，比如财政项目审批与施工进度正在加快、保障房建设方面为确保完成年度580万套的建设，工程量正在加快进度，下半年经济建设或有一个提速冲刺的过程。
二是从已披露完毕的中报整体情况看，总体情况好于预期。1947家上市公司上半年盈利水平较2009年同比增长41.17%，平均每股收益达0.255元，也是历史上的较好水平。这里有去年4万亿强烈刺激与基数同比较低等原因。从已公布三季度预报的公司看，595家中“报喜”的公司总计396家，占比达66.55%。我们认为，相关的行业与上市公司将成为9月市场的热点。
三是管理层持续、积极地推出行业振兴规划与地区经济规划，市场围绕着规划与区域主题展开的行情异常火爆，参与者从中已获得较多投资机会，估计9月份此类行情仍会延续。
四是市场估值水平仍然处在较低水平。整体市场平均市盈率水平不到20倍，特别是银行等权重大盘股的市盈率水平还不足10倍。而且今年以来，以银行、地产、石化为代表的大盘权重股的市场表现差强人意，股价基本趴在底部，未来上涨的概率显然要更大一些。而一旦大盘股发动，大盘行情将会出现实质性的转折。
五是8月以来的大盘总体呈现横盘整理态势，并始终未能有效突破2700点。如果从5月有效跌破2700点算起，横盘整理时间已超过3个月。从时间跨度上来度量，盘整的时间已临近界点，这也意味着9月份有望摆脱盘局，选择突破的时机逐渐成熟。
当然，9月份的A股行情走势仍然会受到不利因素影响，其中复杂多变的国际经济形势与国内房地产调控政策、经济等方面的不确定性是主要原因。
首先，美国经济有“二次探底”的风险。美国再库存效应继续减弱、财政刺激力度下降、房地产低迷形势难改、失业率高居不下，经济低于预期的可能性较大。这将影响到中国的出口。
其次，估计8月份的经济数据在9月13日发布，在此之前的两个星期将是数据真空期。但市场普遍预计CPI在8月份创出新高，对通胀问题的担忧将对短期市场构成压力。固定资产投资、工业增长、出口、M1乃至GDP增速均可能出现回落，都对行情展开不利。
总体上，我们认为，在政策放松趋势、实体经济同比转好、资金面改善背景下，7月以来的反弹行情还没有走完，9月份还将延续。其中权重股的表现将是决定市场能否突破前期2700点箱体顶部的关键因素，投资者应密切注意盘面的变化。同时伴随着结构性的行情特征，未来个股行情将出现较大的分化，前期回升幅度较大的股票将转入调整阶段，而底部形态明显的部分股票仍将有反弹机会。对于短期涨幅过大的部分中小盘个股则建议投资者逢高减磅。
建议在9月行情中重点关注三个方面的市场机会：有高送转的次新股板块；区域性板块机会，如新疆、珠海、海南、成渝、北部湾等；黄金周来临之际，旅游、餐饮、零售消费等相关受益行业和龙头个股。 □银泰证券