本周B股市场重新回到跟随A股市场走势调整的格局基本确立。周一沪深两B股市场各自收出一阳一阴，沪B指以355.38点低开，快速探低至353.64点，随后逐步盘升，将当日跳空缺口完全补上，最高至362.62点，收在361.62点；深成份B指以5621.86点低开，全天都运行在前收盘点位之下，最低至5557.09点，收在5632.97点，留有一个向下的缺口未补，但仍然收在30日均线之上。成交金额方面双双放大，上海方面同比放大四成多，为8.18亿，深圳方面放大二成多，为4.15亿。两市个股皆随盘表现，没有非ST股收于涨停，上海市场反而以ST股占据涨幅前三位。周二沪深两B股市场双双收阴，沪B指以361.98点开盘，略微震荡就走出下行之势，最低至357.76点，下午两点半开始产生反弹，收在360.29点。深成份B指以5637.48点开盘，冲高至5683.34点，随后走出单边下跌，最低至5520.30点，收在5557.94点。成交金额方面有所萎缩，上海方面同比萎缩二成多，为6.16亿，深圳方面略有萎缩，为4.11亿。两市个股开始出现涨少跌多格局，无涨停或跌停的非ST股。两市B股涨幅居前的仍以题材股居多，表明理性资金暂时介入市场的兴趣不大。周三沪深两B股市场再度回落，沪B指以359.79点低开，全天都运行在前收盘点位之下，最低至356.86点，收在358.98点，盘中缺口未得到回补。深成份B指以5493.45点低开，全天以震荡下行之势展现，最低至5391.27点，收在5421.18点，亦留有一个向下的跳空缺口。成交金额亦略有萎缩，上海方面为5.59亿，深圳方面为4.02亿。上海市场个股涨跌数量基本维持在1:1，而深圳市场则为涨少跌多，ST板块显示其活跃性。周四沪深B 股承接周三跌势继续低走，上证B股指数下跌2.06％，深市B股指数大跌2.57％，沪市B 股的成交金额比周三放大近两成，深市B股的成交缩减近一成，两市仅有12只个股上涨。沪深B股指数12月14日收盘上涨，沪B指报355.96点，涨1.24%。周五沪深B股指数收盘上涨，沪B指报355.96点，涨1.24%；深B指涨0.79%。两市共成交0.97亿股，成交金额9.27亿元，成交量萎缩10%。盘面看，个股涨多跌少，18只股票下跌。

基本面上，三大证券报都刊登了国务院常务会议要求改革土地有偿使用制度，严限划拨用地范围，探索基础设施用地有偿使用的决定;以及央行银监会对第二套房贷以户为单位执行的标准.这些政策的出台对房地产板块形成利空的作用，导致周三两市股指的回落，尤其是深成份B指，由于房地产板块所占权重较大，当日最大跌幅达到3%，技术上造成破位的情形.相比较而言，沪B指尚能维持在120日线之上，形态上保持着横盘整理之势。近期政策利空的持续出台，通过数量的积累，开始产生质变的迹象，资金面的短缺在每年年底这个关键时刻更趋紧张.对于B股的研判是建立在对其未来股改的期望，只要此基础不发生变化，就值得长期看好，而短期的下跌也可以说是再次给出机会，至于行业板块的选择，就需尽量回避受政策调控的行业。

从消息面上看，目前有三条消息无疑均对B股构成利好预期，一是有人提出B股市场可发展为国际板；二是近期建行发行了一款投资B股的信托产品，向国内机构开放打下铺垫；三是推测纯B股公司再融资可能在不久的将来得到管理层的批准。周末央行再度上调商业银行存款准备金率1%，这是今年年内第十次上调存款准备金率，且创出来二十年以来的一个高点，进一步显示政府对市场流动性过剩的调控决心，也符合中央经济会议提出的明年实行货币政策从紧的精神，长远来看对市场属于利空，但周一的走势却有化利空为利好的作用，A股市场是双双携手上行，B股市场只有沪B指能收出阳线，而深成份B指却以阴线形式报收。临近年关，即使抛开近期银根紧缩政策不谈，就是年底资金回笼都会影响到市场，相对于A股市场，B股市场由于其价格上的低廉，所形成的比价效应也将成为未来资金流向的洼地，因此需要从长线的角度去对待.而两个B股市场中又以深圳B股在下半年表现过弱，甚至于在11月份的下跌中，将120日线与年线全部沽穿，其间所存在的补涨机会也就可以想象，可适当将重点放在此。周二国家统计局公布了11月份的CPI数据，该数据高达6.9%，直接导致了盘中的下跌，进一步引发市场对未来经济通胀的预期，使得整个宏观经济面上有更加偏紧的趋势，因此大环境不容乐观。近期提高银行准备金率，11月份CPI高企，加息可能性在加大的预期等对银行和地产板块冲击较大，地产板块纷纷破位下跌，导致股指的大幅下跌，后市的止跌企稳取决于上述板块的杀跌动能的减弱。

本周美国次按危机有进一步恶化表现，如期出台的美联储降息幅度不如预期，让市场担忧次按危机难以解决。美国联邦储备委员会11日决定降息。美联储在当天会后发表的声明中说，近来公布的一系列经济数据显示，美国经济增长正在放缓，住房市场仍在调整中，消费开支则出现疲软，金融市场紧缩状况正在恶化。美国经济增长放缓的忧虑日趋严重。美联储连续三次降息，就是为了促使美国经济保持适度增长。美国经济虽然成长性较差但是竞争力还是很强，不能忽视。美国经济增长放缓对中国出口会有一定的影响，但是由于中国出口到美国的产品物美价廉，需求弹性不大，应该不会造成很大的影响。人民币对美元的升值幅度可能继续呈现加速态势。从本周三开始，人民币汇率以超过百点的单日升幅将汇改以来的累计升值幅度首次推到了10%关口之上。从上周五开始，人民币已经连续上涨了5个交易日，累计攀升637个基点，创下汇改以来最大连续升幅纪录。

另外，中国内地宏观调控措施本周频出，从提高金融机构存款准备金，到住房贷款政策进一步从严。诸多因素联合打击港股，特别是中资股冲击尤甚。本周恒生指数累计下跌1278.83点，跌幅4.43%，仅周二反弹，其余四个交易日均下跌；中资企业指数全周累计下跌332.06点，跌幅5.28%；国企指数全周累计下跌1661.57点，跌幅高达9.43%，创近四个月来最大单周跌幅。在利好未兑现以前，还是以反弹看待目前的B股市场，预计近期B股市场会以震荡为主要表现形式。

本周初沪B指连续三个交易日收在120日均线之上，从技术上可以完成对之收复的确认。而后市场再次转入调整之中，股指连续破位下行，短线市场将更多受到周边市场及A股市场的影响，预计以弱势整理为主。整体看，B股在经历了一波上涨之后，累积了一定的获利筹码，加之后续消息并不明朗，场内多空分歧开始出现。不过后市B 股下调空间相对有限，热点可能继续向超跌股方面集中，投资者应暂时规避地产股。（东方证券/刘菲）