本周B股市场强势上涨，盘中虽经过大幅震荡洗盘，但市场做多气氛依然不减，最终B股市场继续创出新高。周一沪深B股指数震荡上扬，成交量较上一交易日有所萎缩。个股普涨。沪B指收报194.77点，涨2.34%，成交8.16亿元；深B指报554.91点，涨1.42%，成交6.80亿元。从盘面上看，沪市新城B、开开B涨停；仅物贸B、沪普天B两家微幅下跌；深市小天鹅B、飞亚达B涨幅靠前；深深宝B、特力B跌幅靠前。周二沪深B股指数震荡收高，成交量较上一交易日明显放大。个股多数上涨。沪B指收报199.24点，涨2.29%，成交11.5亿元；深B指报559.90点，涨0.90%，成交8.35亿元。从盘面上看，沪市开开B涨停、东电B涨幅靠前；阳晨B、华源B跌幅靠前；深市深赤湾B、深基地B涨幅靠前；瓦轴B、ST中鲁B跌幅靠前。周三沪深B股市场表现不一，短期维持沪强深弱格局。盘面观察，上证B指早市跳空高开，尾盘报于201.12点，上涨0.94%，成交9.48亿美元，场内个股维持涨多跌少局面，近日连续涨停的开开B股出现获利回吐，涨幅榜上，ST板块以及电力股继续走强，华电B股大涨5.75%，ST大盈B、ST自仪B等本地股继续涨停表现，反观深市，京东方B受公司审议转让大尺寸TFT-LCD业务部分权益议案影响连续两日放量走强，此外，ST华发B、*ST盛润B、*ST宝石B呈现涨停走势。周四沪深B股指数大幅下挫，沪B指收报192.62点，跌4.23%；深B指报536.61点，跌4.68%。两市共成交20.8亿元，较上一交易日的19.2亿元基本持平。从盘面上看，个股普跌，周初沪市疯涨的开开B股连续放量重挫，资金撤离迹象较为明显。深市杭汽轮B公布年报业绩，绩优蓝筹的逆市上涨。跌幅榜上，武锅B、江铃B跌幅超过8%以上。周五沪深B股指数大幅反弹，沪B指收报201.30点，涨4.50%；深B指报558.71点，涨4.12%。两市共成交19.1亿元，较上一交易日的20.7亿元小幅萎缩。盘面普涨，沪市海欣B和开开B涨停；无一家下跌；深市丽珠B等五家个股涨停；仅*ST盛润B和深基地B两家小幅跌。

从消息面上看，本周市场利空因素较多，加之市场连续上涨所累积的巨大获利回吐压力，在利空预期的激化下引发为盘中放量跳水行情。本周14家基金公司旗下93只基金披露一季度报表，反映出现了基金有较大面积的减仓。偏股型基金减仓5.58个百分点。本周四，一季度CPI数据披露，市场担心数据超线会引起央行再次加息，所以短线持谨慎观望心态者增多。另外，中信银行的发行使得短期资金面出现收紧；其次，国家统计局发布新一期宏观经济数据，市场普遍预期CPI数据的高企，短期内面临再次加息的可能，导致市场心理趋于谨慎，后市在短线技术性反抽至上档压力位后，资金再次套利离场引发进一步的下跌；一旦成为现实，那么，对于此轮调整的级别将重新定位，一轮中级调整行情就此展开。正因如此，股指出现适度的振荡就可以理解了。

整个市场运行到目前这种程度，其炒做热点已由06年的价值重估逐渐向多元化方向发展。整体上市、资产注入无疑是07年以来的操作重点，这类股票的把握难度较高，多数需要内部的可靠信息，但其带来的赚钱效应将使越来越多的投资者抛弃价值投资理念。由于A股市场不停歇的上升使得A、B股的差价进一步拉大，投资于B股市场的安全边际相对较高。过热的市场理应降温，但乐观情绪的蔓延将使得泡沫进一步膨胀。B股指数整个市场运行到目前这种程度，其炒做热点已由06年的价值重估逐渐向多元化方向发展。整体上市、资产注入无疑是07年以来的操作重点，这类股票的把握难度较高，多数需要内部的可靠信息，但其带来的赚钱效应将使越来越多的投资者抛弃价值投资理念。由于A股市场不停歇的上升使得A、B股的差价进一步拉大，投资于B股市场的安全边际相对较高。过热的市场理应降温，但乐观情绪的蔓延将使得泡沫进一步膨胀。

由于前期A股不断创出新高，而B股表现明显偏弱，而本周市场特征发生变化，两市B股特别是沪市B股开始呈现独立性上攻迹象。目前来看，成份股板块的疲软分化，延缓了股指创新高的上攻步伐，但从近期量能分布情况判断，市场自3月19日开始已逐步脱离底部区间向上缓慢推升，前期离场观望资金正逐步回流，这部分资金将是后市挑战前高的上涨原动力，技术上看，目前短期指标仍很健康，均线系统呈多头向上发散状，震荡上升趋势将继续。沪市摆动指标RSI、MACD、KDJ均从中势区向多头强势区运行，股指经过大幅调整后，短线连续上攻的可能性较大。B股市场终于跟随着A股市场步伐开始表现，整个市场的氛围被激活且处于一种狂热的状况之中，用技术分析方式去进行市场分析就存在着非常矛盾的结论。走势无情的推翻了理论的判断，从周围的一些信息面上看，在人民币升值趋势不变的情形下海外基金高唱看多中国的主调，似乎支持着现在市场的运行，可内部所存在的风险却被疯狂的投资者所忽视。首先，通过最近公布的三月份的金融运行数据分析，宏观调控并没有起到相应的作用，这也迫使管理层或许会采取更严厉的手段来实施，一旦出台对证券市场的负面影响就不可言喻了；其次，市场上有一些关于监管部门将加大监管的传闻，对于这种全民皆股的市场，似乎到了连那些远离股市的人都感到这市场的可爱，就意味着所存在风险积累到了一触即发的程度，而后市该如何表现就可想而知。当然以现在的走势看，整个上升趋势没有发生改变。在四个市场中深成份B指已经是远远被其他三个市场抛在背后，失去了原来的那种龙头地位，如果以补涨的角度来看，该市场在目前处于疯狂的情况下，存在着一定的机会，尤其是在其没有放出巨量之前。

目前，B股指数依然延续加速上升走势，由于前期股指上升角度明显陡峭，成交量放大过于急速，且部分分类指数到达一重要黄金分位，从而引发了19日的急促下跌。这次下跌中B股指数前期整固箱体的上沿明显起着较强的支撑作用，再次印证了该支撑位的有效性和上升趋势的延续。中期看，目前尚未有重大中期见顶信号，市场上升态势健康而有力，自突破前期震荡整固箱体之后，B股指数有望挑战历史高点241点。目前市场已经进入全面上升阶段，这是进入牛市中期的明显特征。市场的投资主题呈现出多元化发展方向，价值投资和题材炒做并驱。该阶段是一轮牛市中最佳的上升阶段，其上升的时间和幅度是最具深度和持久性的。在这轮上升阶段中，会出现很多急速的下跌，一般持续的时间很难超过3个交易日，在这轮行情真正结束之前，像这样的下跌或会反复出现很多次。B股市场进入牛市中期的步伐明显滞后于A股市场，从技术形态上看，目前B股指数逐步向牛市中期迈进，很多个股在经历近3个月的盘整后，目前均有望向上突破重要阻力位，走出加速上升的主升浪，相信这些会很快表现出来。（东方证券/刘菲）