本周B股市场触底反抽，虽然市场在A股市场的影响下产生一定的反弹，但力度较之A股还比较弱，两市收盘点位仍位于“2.27”日之下。周一深沪B股市场再次经历黑色的一天，上证B指、深成B指分别重挫6.90%、6.55%，成交金额分别为8.98亿美元、7.37亿港元，盘中个股一度大部跌停，并伴有大量放出，市场抛压力度惊人。盘口来看，沪市B股中仅友谊B股、ST轻骑B逆市翻红，近三成个股跌幅超过8%以上，二纺B股则以跌停收市，场内空头氛围相当浓重。深市方面无一个股上涨，大冷B、深赤湾B、杭汽轮B、苏威孚B相继跌停，一线权重股的领跌使得股指击穿中期趋势线60日均线。周二沪深B股指数小幅反弹，成交量较上一交易日有所萎缩。个股多数上涨。沪B指收报163.17点，涨1.08%，成交4.45亿元；深B指报466.51点，涨1.07%，成交4.03亿元。从盘面上看，两市的个股一反前几个交易日的阴晦，几乎全线收红，非ST个股收于涨停的共有两只，而下跌的个股数量也是两只，集中在深圳市场，跌幅不大只是微跌。周四沪深B股指数震荡收高，成交量较上一交易日有所萎缩。个股涨跌互现。沪B指收报172.07点，涨0.80%，成交3.54亿元；深B指报482.91点，涨0.71%，成交2.62亿元。从盘面上看，深市飞亚达B、*ST东海B涨幅靠前；特力B、深基地B跌幅靠前。从市场运行情况来看，两市地产股成为近期行情的领涨板块，金桥B股、陆家B股、*ST珠江B等纷纷涨幅居前，加之场内的题材慨念股炒作推动了部分ST板块重新走强，体现了短期投机性操作的市场心态。周五沪深B股指数震荡整理收盘涨跌互现，成交量较上一交易日有所放大。个股多数下跌。沪B指收报169.74点，跌1.35%，成交3.64亿元；深B指报483.55点，涨0.13%，成交4.30亿元。从盘面上看，沪市联华B涨停、*ST鼎立B涨幅靠前；沪普天B、振华B跌幅靠前；深市京东方B、张裕B涨幅靠前；南玻B、宁通信B跌幅靠前。

从目前年报公布的数据显示，06年上市公司总体业绩出现了欣喜的局面，这当然和股权分置改革所引发的此轮牛市有关。预计截止到4月底，待上市公司年报季报出齐，或许会看到3000点的总体PE以2006年计算不过30倍左右；而2007年的动态PE更会降低至20倍左右。从资金上看，本轮B股上扬的动力，并不仅仅来自A、B股合并，人民币升值和B股小股改的预期，则是更重要的原因。B股的数量少，往往会形成齐涨齐跌的局面。投资B股，相对来说面临的择股难度要小得多。2月1日之后，个人购汇额度放大到5万美元，对B股资金面的供给提供了有益的帮助。而该举措或许能够解释为何近段时间用美元交易的上海B股比用港币交易的深圳B股走得强。

从技术指标角度来分析，目前双头的形成，各短期均线系统的集体呈空头发散排列，对于短线具有较大的杀伤力，深成份B指周一的最低点已经将2月5日的低点予以沽穿，并且将本轮行情启动以来一直作为支撑线的60日线也有效沽穿，这样一来，短线有进一步向下寻求支撑的需要。上证B指的月K线指标处于超买区域，暗示中期走势有相当的回调压力。鉴于上证B指的累计涨幅不及上证综指，其面临的回调压力比上证综指要来得小。从技术形态上看，沪B指以其K线的组合看,指数在10日、20日、30日这三条均线系统所共同构筑的压力带处显示的比较无力,加之成交量的再度萎缩，成为了2007年的一个地量水准,使得后市的发展更为犹豫,市场主力似乎在此位置有所等待。以趋势分析来看，三连阳的走势没有改变春节后的破位趋势，短期的收阳只是超跌后的技术性修复不能代表太大意义，包括市场成交量始终得不到有效地放大，为短期的走势埋下了较大的隐患。深成份B指展开了对60日均线的争夺,对于该均线是否能收复对于后市具有很大的意义。作为05年行情启动以来的一个上升通道的下轨，股指每次的回调都只是在此次企稳。B股指数145点附近是中期重要支撑位，前期低点155点距离该位置仅不到10%的空间，所以后市即便再次创出新低，其向下空间或也不大。中期看，本次调整或将为未来的主升行情进行的一次洗盘，待这次调整结束后，市场将正式步入主升行情。

从外围市场以及A股市场的反弹影响来看，近期人民币的连续升值对国内B股市场带来沉重压力，特别是深市B股已受其联动性影响，走势明显转弱，后市一旦港股出现止跌企稳局面，势必带动深市B股的反弹。目前B股目前的企稳回升更多是出于技术层面的要求，后市大盘仍有震荡反复的可能性。另外，港股的强劲反弹，其外围的利好因素就是日元的持续走软及日股的走高，本周日经指数重越17000点水平，以点数计创下去年10月以来最大单日涨幅。由于港股周一的股灾导火索就是日本央行结束零利率政策后日元连创新高，导致日元套利交易平仓，并最终造成亚洲区内股市流动性资金的收紧，因此，近两日日元汇率的持续回调以及日股的反弹在一定程度上缓解了资金面的压力，也就从外围因素上对港股形成利好。再从内因上看，港股市场每年三、四月份都会迎来上市公司年报业绩披露期，与其他股市类似，在这期间都会上演一波年报行情，各只股份都会因业绩相对市场预期的强弱而带来短期内的买盘或卖盘。

有关A、B股暂无合并计划、B股未来的前途应该交给市场来选择的讲话是导致周一B股暴跌的直接原因。今年以来，由于A股股改问题已经接近收尾阶段，A、B股合并预期不时在市场上出现，并推动两市B股持续大幅上涨，期间曾经两次出现B股大盘指数盘中接近涨停的走势，两市B股今年以来的涨幅也明显超过了大盘。以沪市B股为例，今年以来盘中最大涨幅达到了46.39％，而同期沪综指的最高涨幅仅为13.99％。对B股市场的策略所强调的，就是对其未来股改的期待，周一关于短期不考虑AB股合并之说，对市场的冲击也是非常明显的，短期不合并，不代表以后也不考虑解决B股市场这一最后遗留的历史问题，或许只是在时间上的安排有所延后，建立在该观点之上，依然可以看好长线，短期的技术破位决定了市场人气的凝集还需要一定的时间。

作为一个逐渐被边缘化的市场，今年以来B股市场的上涨动力主要来自两方面：一是A股上涨所带来的比价效应拉动B股上涨；二是A、B股合并预期推动其上涨，尤其是合并预期是B股指数涨幅超过大盘的主要推动力。随着近期A股市场出现大幅动荡走势，B股市场也不可避免地受到牵连。而A、B股最终会否合并、如果合并将可能采取什么方式，这些问题至今仍存在很大不确定性。在上述因素的共同作用下，近期B股市场也出现了大幅动荡的走势，今年以来，沪市B股指数共有3个交易日的单日涨幅超过5％，与此同时也有3个交易日的单日跌幅超过5％，尤其是上周以来，两市B股指数跌幅明显超过了大盘。B股市场总体盘子较小，国内机构较少参与，波动幅度较大是其特点之一。

虽然A、B股暂无合并计划使得市场预期受到打击，但所谓A、B股暂无合并计划只是从证交所的层面来说的，但A、B股合并这种重大变革显然很难由交易所层面来决定，A、B股合并可能不会无限期推迟，目前多数B股和相关A股之间仍存在明显折价，B股市场的投资价值仍值得期待。但也有分析指出，虽然现在还难以判断A、B股合并的前景，但消息面的变化无疑会使得A、B股合并增添很多变数，前期较为乐观的市场预期也会因此受到打击，短期内B股仍有进一步调整压力。

总体而言，虽然AB股的合并预期继续存在，但两会前夕朱从玖的一番话预示着今年上半年实现的可能性大不，因而B股市场步入箱体震荡格局，后市谨慎为主的心态将会主导市场。短期看，近期市场震荡盘升的格局将告一段落，由于B股指数前期累计跌幅较A股指数大，若整个市场再次转入下跌时，B股市场应具有一定的抗跌性。本次调整或属于次级中期调整，时间1个月左右，幅度20%-30%。这次调整或将为中期主升行情做一次洗盘，短期仍继续调整，但中长期牛市远未结束。短期的调整将是延续牛市上升周期的有效手段。对估值过高股票的一次合理的修正，也是市场热点切换的需要。中长期看，这轮牛市已成为国家战略的需要，其宏观经济高速增长，人民币长期升值，流动性过剩等所有的牛市因素并没有任何改变。从波浪技术上看，这轮5年左右的大牛市不久就要正式步入三浪三主升行情中。也就是说，本轮大牛市到截止到目前才刚刚走完30%左右的路程，仍有70%的上升空间要走。但是，两会之后，企业所得税有望实现下调，进而激励核心蓝筹股重新走强，在作多力量增强的背景下，沪深A、B股连续企稳回升，但量能的持续萎缩，表明市场投机抢反弹的氛围较为浓重，加之市场加息预期、小非流通高峰的到来等利空因素影响，将会影响股指的短期表现不会有太大亮点。