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三、日本大地震对中国经济影响“机遇大于挑战”
日本大地震对中国经济的短期冲击有限，长远看，日本新的产业布局将给中国带来更大的机遇。
（一）中国进口资本品短期内会受到供给面影响
日本是中国的重要贸易伙伴，也是中国为数不多的贸易逆差国，中国去年向日本出口大约1200亿美元的商品和服务，而进口则超过1700亿美元。日本在短期内无法恢复正常供电，工厂停工现象普遍，运输能力也受到很大限制，三个月内无望恢复正常出口水平。由于中国在资本品、高科技材料和零件方面对日本进口的依赖度很高。鉴于日本的电力不足问题要持续一段时间，而且核电站安全性存在不确定性，电气机械和其他高端机械产品的供给短缺可能会持续更长时间。
（二）中国已经提前消化了一部分日本国债和日元资产风险
2010年中国实际上已经全部出清了新购入的日本国债，并创下了多年来减持日本国债的历史纪录。日本财务省近日披露，中国在2010年一共净减持了4677亿日元日本债券。这是自2005年以来中国净卖出日本债券最多的一年。数据显示，中国在2010年12月净减持1773亿日元(约合21.5亿美元)的日本国债，其中，卖出2435亿日元的短期债券，买入661亿日元的日本长期债券。中国去年曾连续七个月增持日本国债，其中5月份增持量达到7352亿日元，是有记录以来数额最大的月度买进。去年8月，中国曾抛售2.02万亿日元的日本国债，创下自2005年以来的最大单月减持纪录。
从持有的日元资产来看，中国商业银行外币资产中日元占比较低，风险敞口小，其中持有的日元债券总额较小，日元短期升值背景下对汇兑损益影响较小。” 以外汇资产占比较高的中行为例，截至2010年中期，中行的日元资产规模为448亿，占总资产的比例约为0.46%，其中0.25%为贷款，0.1%为债券投资，0.11%为备付、存放等现金类。由此可推断，其他银行的影响可能更小。
（三）长期看中国有望受益于产能替代与产业转移
首先，中国作为日本的最大贸易伙伴，将分享灾后重建需求增长。主要涉及房屋、道路、桥梁、港口等基础设施重建和产业重建，持续周期相对较长，完全恢复需要数年或更长时间。
其次，受益于日本产业重新布局。日本地震及电力供应能力偏弱将促进日本产业转移的进程，中国作为日本最大制造业转移地，亦将从中获益。中国是日本的第一大贸易伙伴国，2010年进出口贸易总额占比分别高达22.1%和19.4%，日本灾后重建将有大量的物资需要进口，中国作为其最大的贸易伙伴，将获得较多的灾后重建市场份额。
最后，中国将成为日本产业转移的重要目的地。日本国内重建成本较高以及电力能源供给不足将促使日本企业继续将本土制造业迁往其他国家。从日本近年来对外直接投资情况来看，除了澳大利亚、巴西等资源类投资外，中国仍是其通过直接投资转移制造业的主要目的国，中国中西部较低的投资成本以及巨大的消费市场都将成为吸引日本企业投资的重要因素。（张茉楠 国家信息中心预测部副研究员、经济学博士后）