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下载安装Flash播放器4、金融财政风险尚未根本消除，恐引发新的恶性循环
金融危机和债务危机对金融系统的风险并未消除，影响还在持续发酵。由于美国金融系统处于脆弱的修复期，信贷收缩状况依然突出，美国商业银行信贷连续几个季度处于总量收缩状态，尽管近期有所恢复，但银行惜贷现象较为严重，贷款违约率及银行资产隐性风险攀升。债务危机始终是欧洲的最大风险，主权债务和银行业风险隐患都没有得到根本解决。IMF预计，2010年欧洲银行大约有5600亿欧元债务到期，必须筹集1.6万亿欧元资金，这将有可能对欧洲银行的再融资带来负面影响。融资困难不仅会影响到银行业的稳定，而且也会加剧银行资产减计的风险，限制银行放贷能力，波及实体经济部门，形成新的恶性循环。
5、房价深陷低迷，发达国家房地产市场仍处于大底部区域
发达国家房地产市场投资崩溃，房价未来五年将处低位。发达国家过去十年的房地产周期与历史上的经济周期明显不同，因为房地产周期变动被银行的信贷强化了。宽松的货币条件和不受约束的金融创新使家庭融资变得更加容易，进而放大了家庭的投资杠杆。去杠杆化使本轮房地产衰退对宏观经济的影响“史无前例”，家庭去杠杆化的过程比公司或金融机构的去杠杆化过程缓慢得多,因为家庭资产负债表中的房地产价值占绝对比重，而出售房屋比出售股票和债券更加困难。因此，房地产市场复苏比由公司资产负债表相关问题触发的衰退复苏更加艰难。全美地产经济协会(NAR)预计，考虑到美国正面临的止赎、就业不振和债务去杠杆化等诸多不利因素，10-15%的下跌似乎是一个合理的预期，美国房地产市场很可能面临长期停滞。
6、发达国家结构性失业问题难解，就业复苏严重滞后于经济复苏
.发达国家高失业率问题制约经济复苏。目前欧元区失业率维持在10%左右，日本也高于5%，美国失业率更是连续18个月处于9%以上，是大萧条以来最严重的时期。此次经济衰退与金融危机相伴，房地产市场大幅下挫，加上大量结构性失业的存在，使得就业复苏明显滞后于二战以来的历次经济周期。失业率居高不下，不仅会影响到当期居民可支配收入，还会通过预期收入因素降低消费倾向，使得占发达国家总需求70%左右的居民消费支出增长缓慢，全球经济复苏的就业创造能力较危机前显著下降，进而限制了内需的恢复力度。
三、2011：短期复苏力度下降，长期复苏趋势不改
展望2011年，世界经济形势依旧极为复杂：全球经济货币宽松、政府透支、结构失衡、美元走势、大宗商品价格、通胀压力、资本流动等多种因素交织，这将使未来全球经济面临更为复杂的形势，特别是美国严重依赖政策刺激、欧洲债务危机积弊太久、日本陷入本币升值和通缩的恶性循环，这决定了发达经济体增长低迷，发展中经济体增长较快的“南高北低”双轨复苏格局明年还将延续。伴随着经济增长引擎渐次从政策刺激、库存变化转向消费和贸易内生驱动，全球经济在增速小幅回落后有望实现增长质量和可持续性的进一步提升。
总体看来，2011年全球经济仍将曲线向上，IMF10月份发布的《全球经济展望》预计，全球经济仍将曲线向上，经济总规模继续扩大，从2010年的62.3万亿美元增加到64.7万亿美元。按照购买力平价法GDP加权，2011年世界经济将增长4.2%，比2010年回落0.6个百分点，发达市场和新兴市场经济分别增长2.2%和6.4%和4%。其中，中国经济增速今明两年将达10.5%和9.6%。（张茉楠 国家信息中心预测部副研究员、经济学博士后）