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下载安装Flash播放器二、 旧疾新患相并而生，未来全球影响依旧难料
纵观当前世界经济形势变化，美国货币政策“外部性”问题、发达国家债务风险、新兴市场通胀趋势等，都对全球金融市场和宏观经济运行产生重大影响。目前看来，这些因素在短期内难以消弭，对未来全球经济影响依旧难料。
1、严重依赖政策刺激凸显全球内生增长动力严重不足
金融危机时期，各国出台规模空前的救援措施，据联合国统计，全球应对金融危机而采取的政府担保的金融业救援行动的资金估计为20万亿美元左右，相当于世界GDP的30%。为应对经济衰退，2008-2010年期间全球财政刺激措施总规模达2.6万亿美元，约占全球GDP的4.3%，然而，对经济的刺激作用是短暂的，这些政策性的外生因素并没有转换成持续的、自主增长的内生动力，全球实体经济的复苏之路依旧曲折和艰难。尽管全球范围内将有“二次政策刺激”来对冲“二次衰退风险”，但真正走出危机将一个漫长的过程，反映经济自主增长动力的个人消费及企业投资尽管略有恢复，然而依然薄弱，一旦刺激性政策效应减弱，经济增长很可能再次放缓。
2、主权债务问题和财政状况恶化是发达国家的普遍难题
欧盟的金融救助以及严厉的财政紧缩计划并未延缓希腊债务危机向欧洲其他国家蔓延的脚步，欧元区的债务问题显示出“扩散性”特征。希腊、爱尔兰不会是倒下的两个壮士，西班牙、葡萄牙……欧债危机很可能再现“多米诺骨牌”效应，甚至拖垮欧元区核心国家的经济。
更为严峻的是，当前债务问题和财政状况恶化在发达国家同样具有“普遍性”，并成为二战后发达经济体政府负债率上升最快、波及范围最广的一次。IMF的数据显示，西方发达国家中鲜有达标者：美、英、德、法、日五国2010年预算赤字分别达到GDP的11.0%、11.4%、5.7%、8.2%、9.8%；而五国截至2009年年底的公债余额占GDP比例分别为83.2%、68.2%、72.5%、77.4%、217.7%，财政赤字水平较危机前都大幅提高，负债水平普遍比危机前的2007年提高了15%-20%。
美国主权债务问题更需高度警惕。美国财政部 12月21日在年度财政报告中表示，美国政府2010财年赤字为13.5万亿美元，高于2009财年的11.5万亿美元和2008财年的10.2万亿美元。随着美国8580亿美元减税计划的实施，还将不断加大联邦赤字水平，预计2011财年预算赤字可能再破万亿。而美国债务余额也达到13.8万亿美元，占全球债务余额的24%左右。近期国际信用评级公司穆迪已经发出警告，有可能下调美国长期主权债务评级。
3、全球流动性泛滥下新兴经济体通胀整体抬头成为新风险
美联储重启第二轮量化宽松货币政策，加大了美元的贬值压力，致使全球流动性进一步泛滥。以M2口径衡量，2000年，发达国家M2为4.5万亿美元，2008年升至9万亿美元，而今发达国家M2已升至10万亿美元，全球流动性甚至超过危机前的水平。
根据全球性金融机构组织国际金融协会（IIF）10月发布的最新预测，2010年净流入新兴市场国家的私人资本总额将达到8250亿美元。受流动性推动，经济增长较快以及全球初级产品价格上涨等因素，进入今年下半年，新兴经济体通胀整体抬头开始成为全球面临的一个新风险。根据国际货币基金组织数据，新兴市场总体消费价格指数在去年下半年触底后，今年开始出现反转，并有进入新一轮上涨周期的迹象。数据显示，在20个新兴经济体中有近2/3的国家实际利率为负值，价格总水平上涨的压力极其巨大。据美林预计，今年中、印、俄、巴四国的通胀率将分别为3.2%、7.9%、6.1%和5.0%。同时，新兴经济体资产价格涨势也较猛。2010年第二季度，亚太地区房地产价格同比涨幅高达14%，居全球之首，因此，“外堵热钱，内防通胀”是新兴经济体的头号大敌。