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福布斯发布今年中国家族企业报告:代际交接入热潮期

2013年09月23日09:24 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：家族企业代际传承福布斯企业传承家族所有权时代课题沪深复合增长率职业经理人

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二、抵御危机与波动能力，接班二代尚不如掌权一代

家族企业大多为中小型企业，在转型升级的过程中面临资金压力，而过去一年中，受到经济增长转慢和政策调控的影响，许多家族企业上市进程放缓，融资困难直接导致了企业经营状况的下滑。

3年平均

家族第一代任职的企业	645	9.9%	23.5%	8.7%	11.4%	5.8%
家族企业第二代接管的企业	66	2.5%	40.5%	6.4%	10.2%	5.4%
一二代同时任职的家族企业	259	7.2%	26.8%	8.7%	12.5%	6.2%
一二代未同时任职的家族企业	452	11.1%	23.6%	8.3%	10.4%	5.5%

在家族企业中，一代掌权的企业有645家，占比超过九成；二代完成接班的为66家，较去年上升了21家，占比接近10%。可以看出，A股上市家族企业的交接班步伐开始加快。然而，二代接管的家族企业经营业绩普遍不如一代掌权的企业。尽管企业规模仍能扩张，主营业务收入复合增长率几乎达到一代掌管的两倍，但是2.5%的净利润复合增长率远低于一代操控大局的9.9%。3年平均的净利润率、ROE和ROA也均低于一代主导的企业，说明二代对于企业的掌控和发展盈利能力较一代逊色，尤其是在经济增长放缓、经济转型期风险增大和经营环境难如人意的情况下，如何能够带领企业转型发展，是接班二代们需要思考的问题。

三、赴港上市趋缓，如何逆势而上成挑战

目前，在香港联交所上市的企业共有1,590家，其中约有500家企业为中资民营企业。根据我们的家族企业定义，截至2013年6月30日，在香港上市的内地家族企业共计有194家。

内地在香港上市的家族企业大多比较年轻，所以家族关系也相对清晰简单，其中夫妻关系依旧是香港上市的内地家族企业主流，目前已占到40%的比例。这和海外市场的上市规则也有一定关系，他们大多通过海外注册的代持公司共同享有家族企业的股权。此外，父子/母子关系的数量也在增加，且儿子进入家族企业任职的比例要远大于女儿。可以看出香港上市的内地家族企业交接班序幕已然拉开。尤其值得注意的是一、二代姻亲关系的数量都在增加，增幅都达到50%。对于受到独生子女政策影响的内地家族企业来说，姻亲关系是不可忽视的选择。

香港上市内地家族企业经营业绩概况
类别	企业家数	2010年-2012 年
		净利润复合增长率%	总营业收入复合增长率%	净利润率	ROE	ROA
		净利润复合增长率%	总营业收入复合增长率%	3年平均	3年平均	3年平均
港股上市内地家族企业	194	9.3%	21.1%	13.3%	15.9%	6.3%
管理者为家族成员的家族企业	129	12.2%	21.5%	15.5%	16.0%	7.0%
管理者为职业经理人的家族企业	65	4.0%	20.6%	10.9%	15.5%	5.5%
家族第一代任职的企业	180	10.4%	21.7%	13.6%	16.1%	6.3%
家族第二代接管的企业	14	-8.5%	15.3%	9.0%	12.5%	6.2%

和去年相比，在香港上市的内地家族企业中由家族成员担任CEO的比例有所下降，职业经理人相对于内地而言更受青睐。然而，通过分析我们看到，管理者为家族成员的129家内地赴港上市家族企业的经营业绩要普遍好于职业经理人掌管的公司。由家族成员掌管的企业各项指标均明显高出由职业经理人管理的企业，尤其是净利润3年复合增长率是其3倍。或许，职业经理人和家族企业之间的磨合还需要更久的时间，家族成员的放权与职业经理人自身的责任感提高都还有待增强。

家族创业第一代掌管的企业业绩要明显优于交班二代的企业，业绩中的净利润复合增长率要高出二代接班的近20%。对比两个市场上的二代接管的家族企业经营业绩，香港上市的二代接班者们仍需努力。尽管与过去一年的业绩颓势和在香港上市的内地民营企业中二代接班数量相关较弱，但面对重重阻力，接班二代们需要更好地适应国际化资本市场。

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