福布斯调查：家族企业赴港上市趋缓

2013年09月23日09:31 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T
关键词： 家族企业 代际传承 福布斯 企业传承 家族 所有权 时代课题 沪深 复合增长率 职业经理人

中国发展门户网讯 2013年9月22日，《福布斯》中文版发布“中国现代家族企业调查报告”。调查范围包括沪深两地上市的民营家族企业、港交所上市的内地民营家族企业，以及由台湾董事学会提供的台湾地区上市柜家族企业。这也是福布斯中文版连续第四年对中国上市家族企业进行调查。

赴港上市趋缓，如何逆势而上成挑战

目前，在香港联交所上市的企业共有1,590家，其中约有500家企业为中资民营企业。根据家族企业定义，截至2013年6月30日，在香港上市的内地家族企业共计有194家。

内地在香港上市的家族企业大多比较年轻，所以家族关系也相对清晰简单，其中夫妻关系依旧是香港上市的内地家族企业主流，目前已占到40%的比例。这和海外市场的上市规则也有一定关系，他们大多通过海外注册的代持公司共同享有家族企业的股权。此外，父子/母子关系的数量也在增加，且儿子进入家族企业任职的比例要远大于女儿。可以看出香港上市的内地家族企业交接班序幕已然拉开。尤其值得注意的是一、二代姻亲关系的数量都在增加，增幅都达到50%。对于受到独生子女政策影响的内地家族企业来说，姻亲关系是不可忽视的选择。

香港上市内地家族企业经营业绩概况
类别 企业家数 2010年-2012年
净利润复合增长率% 总营业收入复合增长率% 净利润率 ROE ROA
3年平均 3年平均 3年平均
港股上市内地家族企业 194 9.3% 21.1% 13.3% 15.9% 6.3%
管理者为家族成员的家族企业 129 12.2% 21.5% 15.5% 16.0% 7.0%
管理者为职业经理人的家族企业 65 4.0% 20.6% 10.9% 15.5% 5.5%
家族第一代任职的企业 180 10.4% 21.7% 13.6% 16.1% 6.3%
家族第二代接管的企业 14 -8.5% 15.3% 9.0% 12.5% 6.2%


和去年相比，在香港上市的内地家族企业中由家族成员担任CEO的比例有所下降，职业经理人相对于内地而言更受青睐。然而，通过分析我们看到，管理者为家族成员的129家内地赴港上市家族企业的经营业绩要普遍好于职业经理人掌管的公司。由家族成员掌管的企业各项指标均明显高出由职业经理人管理的企业，尤其是净利润3年复合增长率是其3倍。或许，职业经理人和家族企业之间的磨合还需要更久的时间，家族成员的放权与职业经理人自身的责任感提高都还有待增强。

家族创业第一代掌管的企业业绩要明显优于交班二代的企业，业绩中的净利润复合增长率要高出二代接班的近20%。对比两个市场上的二代接管的家族企业经营业绩，香港上市的二代接班者们仍需努力。尽管与过去一年的业绩颓势和在香港上市的内地民营企业中二代接班数量相关较弱，但面对重重阻力，接班二代们需要更好地适应国际化资本市场。

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