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申银万国今日发布研究报告称，随着西部煤电基地的开发以及清洁能源风能的大规模接入电网，“十二五”期间特高压将进入建设高峰期。看好在特高压领域技术领先的供应商，依次推荐：中国西电(特高压变压器、GIS、直流换流阀、电子互感器)、特变电工(特高压变压器)、平高电气
(GIS)、荣信股份(可控串补、无功补偿器)，天威保变(特高压变压器)。
报告要点：
1)我国能源资源分布不均，目前输电占比低;未来东部可能实行煤炭消费总量控制，因此需要建立特高压电网大规模输送西部电力资源。我国2/3的煤炭资源、风能、太阳能分布在西北部，“三西”(山西、陕西、蒙西)输煤对输电比例按电煤外调口径计算为15∶1，通过输电方式配置的煤炭资源不足7%;如果未来东部地区实行煤炭消费总量控制，将需依靠特高压电网大规模输送西部电力资源。
2)“十二五”智能电网将进入全面建设阶段，特高压作为坚强智能电网的骨干网架预计也将进入建设高峰期。根据国家电网的规划，2009-2010年是智能电网规划试点阶段，“十二五”智能电网将进入全面建设阶段，特高压作为我国坚强智能电网的骨干网架，因此也将进入建设高峰期。
3)“十二五”特高压投资预计将达5000亿元，其中特高压交流投资达3000亿元，特高压直流线路投资将达2000亿元。根据国家电网规划，到2020年将建成以三华地区为核心，联结我国各大区域电网和主要负荷中心的特高压骨干电网，特高压交流变电站将达60座;“十二五”期间“三华”地区特高压交流线路将建成“三纵三横一环网”，新增变电站约37座，总投资将达3000亿元;十二五特高压直流线路将新建11条，总投资约2000亿，因此特高压设备商将显著受益特高压建设加快。
4)“十二五”电网投资预计将大幅增长，总量或超2万亿元。随着智能电网建设的全面推进，我们认为，“十二五”期间国网和南网的电网投资将大幅增长，预计年均将超过4000亿元，总量超过2万亿元，显著高于“十一五”期间的1.5万亿，一次设备供应商将显著受益电网投资加大。
股价表现催化剂：特高压建设项目获批，国网南网投资加大