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下载安装Flash播放器实体经济低迷财政政策受限
好消息不断，坏消息也不少。实体经济尽管在回暖，但是步履维艰。2009年第四季度美国国内生产总值(不变价)同比增长率高达5%，随后就出现了连续两个季度的大幅回落，2010年第二季度一度降至1.7%、第三季度也只有2.5%。在欧盟内部，保加利亚、爱尔兰、希腊、西班牙、拉脱维亚、罗马尼亚、冰岛、克罗地亚等八个国家2010年仍将出现GDP负增长，英国、法国、意大利等大国的GDP增长率将达不到2%。更令人头痛的，是所谓“无就业的复苏”。今年11月，美国失业率出现进一步恶化，已经达到4月以来的最高水平——9.8%；制造业连续第四个月削减就业岗位，建筑业和政府机构也在裁员。欧洲的失业人数也居高不下，今年2月以来一直高于2300万人。劳动力市场的窘境，一方面反映了低迷的投资需求，没有投资也就难以增加劳动力需求，使得失业问题难以解决；另一方面制约了消费需求，没有就业何谈收入，没有收入何谈消费，没有消费何以消化旧的投资、何以拉动新的投资？恶性循环似乎难以打破。
于是，或是主动选择，或是迫不得已，各国的宏观政策出手了。根据宏观经济学的蒙代尔-弗莱明模型，在治理经济过热时，财政政策无效、货币政策有效，因为政府无法通过增加税收、减少开支来压缩民间过于旺盛的需求，而通过加息等方式收紧银根则可以起到釜底抽薪的效果；在应对经济萧条时，财政政策有效、货币政策无效，因为利率即便降到零，人们也不敢增加消费、扩大投资，而财政政策可以投入到基础设施建设、兴办公共工程等领域，从而刺激投资、保障就业、促进消费。
在应对本次国际金融危机之时，主要国家和地区数以万亿美元计的财政救助计划，正是蒙代尔-弗莱明模型的现实版本。可是，在发达国家现行的宏观经济政策框架下，财政政策的扩张受到种种限制，用我们的话说，财政政策不能太“积极”。奥巴马政府在履新伊始就高调宣布将兑现竞选承诺，在第一个任期之内要将财政赤字减少一半，这与财政政策应有的方向完全背道而驰。欧盟国家受到马斯特里赫特条约的约束，财政赤字占GDP的比重不能超过3%、债务余额占GDP的比重不能超过60%，本来扩张幅度就有限，更有几个已经越过“雷池”的国家拖累，以及不断爆发的主权债务危机，财政政策不仅不能“积极”，反而还得更加“消极”。