- 政策解读
- 经济发展
- 社会发展
- 减贫救灾
- 法治中国
- 天下人物
- 发展报告
- 项目中心
视频播放位置
下载安装Flash播放器编辑先生：
近年来，国际黄金市场上价格涨声一浪高过一浪。11月现货黄金价格从每盎司1160美元飙升至1400美元，只用了3个月多一点儿的时间，上涨幅度就超过了20%。请问：近年黄金价格狂升的原因是什么？
金价并非全是“美元现象”
如果我们将黄金价格的参照点回放至2008年11月的每盎司800美元下方，到目前价位的年均复合增长率在30%以上。由于美联储的第一轮“量化宽松”政策正是在那时启动，人们纷纷将矛头直指美联储主席伯南克，抨击其从“直升飞机上撒现金”以刺激美国经济复苏的办法。
的确，黄金作为一种以美元计价的资产，在其他因素不变的情况下，如果美元贬值，黄金价格肯定会上升；反之，美元的升值意味着金价的下降。没有美联储的“量化宽松”政策及其带来的美元贬值，黄金价格应该不会出现如此大幅的上涨。
不过，近年金价的狂升，仅用美元贬值的变化来解释，是远远不够的。
首先，如果金价上升完全归因于美元贬值，其他以美元计价的资产价格也应该有同等程度的上升。可是，尽管以美元计价的石油和股票价格也逐步攀升，但和金价比起来要逊色不少。
从石油价格看，2008年年底现货黄金与原油价格之比在7倍以下，2009年最高超过25倍，近期也在16倍以上，金价的上涨明显快于油价。从股票价格来看，2008年年底道琼斯指数与现货黄金的比价为14倍左右，目前仅有8倍，道指的涨幅远落后于黄金。
其次，仅由于美元汇率降低带来的金价提高，不一定伴随着以其他货币计价的金价普遍大幅提高。自2008年11月以来，以欧元计价的黄金价格飙升了80%以上，年均复合增长率同样超过了30%；以人民币计价的现货黄金由每克不到160元上涨至300元左右，价格几乎翻了一倍。而在同期，欧元和人民币兑美元是升值的，如果金价完全是“美元现象”，那么以欧元和人民币计的黄金价格上升幅度应该显著低于以美元计的金价涨幅。
可见，解释近年黄金价格的狂升，既要讲清楚为什么油价和股价比金价涨得慢，又要说明白以各种货币计的金价何以普遍快速上扬。
油价和股价都是实体经济的晴雨表。一般来说，当投资、消费等实体经济需求比较旺盛时，对石油的需求量会增加，石油价格随之上升；同时，旺盛的需求使得上市公司的业绩向好，各方资金被吸引进入股票市场，会抬升股价。反之，实体经济的需求出现萎缩，油价和股价应声而落。在此轮金价上涨的同时，股价和油价尽管涨得慢一些，但确实在双双上扬，这说明世界经济正在逐步回暖。从宏观数据来看，美国国内生产总值的增长率已经由负转正，自2009年第三季度以来一直保持正增长态势；欧盟27国的GDP增长率有望从2009年的-4.2%转为2010年的1.8%；以中国为代表的新兴市场国家和经济体的快速复苏，也给世界经济带来了好消息。