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下载安装Flash播放器美联储打开了潘多拉的盒子
一方面出于配合财政政策、保障流动性充裕的需要，另一方面“得益于”财政政策受到限制而不得不出手的呼声，货币政策粉墨登场了。美联储“量化宽松”了，本币盯住美元的国家也必须对等地宽松，以保持汇价的稳定；没有盯住美元的国家也不能无所作为，倘若不跟着宽松，美元贬值将导致它们的出口更加困难。美联储打开了潘多拉的盒子，推倒了第一块多米诺骨牌，各主要国家纷纷采取了不同程度的宽松的货币政策取向。
前面已经说到，货币政策的长处在于缓解过热，并不能很好地拉升实体经济的需求。中央银行实施的货币政策，又往往带有乘数效应。正如本杰明·富兰克林所言：“货币会创造货币，被货币创造出来的货币则创造出更多的货币。”货币政策的扩张，给市场注入了大量的流动性，后者总要有个去处。
流向哪里比较好呢？马克思早就引用托·登宁的话说：“如果有10%的利润，资本就会保证到处被使用；有20%的利润，资本就能活跃起来；有50%的利润，资本就会铤而走险；为了100%的利润，资本就敢践踏一切人间法律；有300%以上的利润，资本就敢犯任何罪行，甚至去冒绞首的危险。”转换成现代经济学的语言，资本将权衡风险和收益，流向既定收益下风险最小，或者说是既定风险下收益最大的领域。
货币不是资本，可各国央行注入市场的货币绝大部分都摇身一变成了金融资本。我们不清楚它们是否“每个毛孔都流着鲜血和肮脏的东西”，可我们确定它们中的每一块钱都流着口水，贪婪地寻找着低风险、高回报的机会。实体经济需求有限，投资石油和股票的前景也就有限。在外汇市场，美元贬值风险昭然若揭，欧元、英镑、日元也有风险，似乎只有人民币风险较小，却不能在资本项下自由兑换。只有贵金属，尤其是黄金，涨价空间大且价格波动小，无怪乎各路资金蜂拥而至，金价也就顺势疯狂了——既超过了油价和股价的涨幅，又出现了以各主要货币标注价格的普遍上扬。
实体经济需求低迷，是此轮黄金价格狂升的决定性基础，财政政策受限是重要条件，货币的大量投放是直接推手。
金价的狂升给黄金投资者带来了一阵阵欢笑，却掩饰不住世界经济走上崎岖复苏之路的艰辛泪水。 (国家发改委宏观经济研究院 顾严)