基于7500亿欧元一揽子救市规模总体足够、PIGS对全球影响小，且全球复苏对PIGS经济状况改善影响大的判断，虽然不排除短期仍有波折，但乐观的估计是大约在12个月后，PIGS主权债务危机对全球金融市场的影响将趋于减弱，而大约24个月之后就可能完全消弭

“二次探底”寒潮来袭？上周最后一个交易日，纽约汇市欧元兑美元跌至1.2350，创近18个月以来新低点。

“不至于”——鉴于欧盟出手“阔绰”，加之全球经济复苏的继续，主权债务危机这一“火药桶”估计最终难以引爆。据《国际金融报》记者对多位专家采访指出：“欧洲主权债务危机的影响在一两年内即可消退。”

希腊第二？难猜！

继希腊之后，葡萄牙、西班牙乃至意大利都存在爆发主权债务危机的可能性，然而究竟谁会成为第二块倒下的“多米诺骨牌”，至今难以判断。

一般认为，当年预算赤字控制在国内生产总值(GDP)的3%以内；净债务水平控制在GDP的60%以内为安全。无论从哪个指标看，“欧洲五猪”(PIGS，即葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙五国首字母缩写)都显著“超警戒线”。截至2009年末，爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙和意大利年度预算赤字占GDP的比重分别为14.3%、13.6%、11.2%、9.4%和5.3%。

但有一个数据却很少被考虑，即2009年欧盟和欧元区(作为一个整体)年度预算赤字也分别占GDP的6.8%和6.3%，均超出了3%的安全标准。“单纯从这一数据看，将意大利收容到‘五猪’之中似乎有些无辜。”兴业银行资深经济学家鲁政委指出：“如果说希腊自动当选债务冠军，成为第一张倒下的骨牌是顺理成章。要想挑出第二张以及之后的骨牌，就远没有那么直接了。”德意志银行首席执行官约瑟夫·艾克曼也于上周末公开表示：“巨额的欧元区援助方案将会有助于稳定西班牙与葡萄牙的局势。”艾克曼指出：“所谓‘第二张骨牌’很可能不会出现。”

不过，鲁政委也提醒称：“如果考虑净债务占GDP比重，目前意大利(占比高达115.8%)的状况远比其他欧洲国家来得严重。”

7500亿欧元？足够！

自欧盟史无前例地推出7500亿欧元救市资金以来，市场的表现依然是信心不足。

不过，鲁政委认为，除非曝出新的“潜水炸弹”，否则，单从金额来看，应该是足够的。他给记者算了这样一笔账：2010至2013年两年间“五猪”债务待偿本息分别为3988亿欧元、4192亿欧元、3544亿欧元和3397亿欧元；2010至2011年合计为8180亿欧元。也就是说，即使“欧猪五国”财政拿不出一分钱来偿债，7500亿欧元的救市资金也大致可以维持五国今明两年债务的还本付息。而对于2010至2013年间，全部15121亿欧元的代偿金额来说，只要五国自己能够消化其中的1/2，欧盟救助资金也将够用。

“退一步讲，即使目前已出台的7500亿欧元救助计划还需追加资金，在国际货币基金组织(IMF)出面筹集，且欧盟作保的前提下，中国等外汇储备较高、迫切需要外储投资多元化的国家，此时也应积极介入。因此，继续募集资金不存在太大困难。”鲁政委补充表示。

最后，至于市场普遍担心的，即欧洲主权债务危机是否将拖缓全球经济复苏进程，鲁政委表示乐观。他判断：“全球经济复苏的进程不会被打断，这从此次危机对中国的影响就大致可以看清。”

“PIGS作为一个整体，占中国出口总额的比重最高不超过2.5%，而在最近的2010年3月份，其占比已下降至1.8%。其中，希腊占中国出口总额的比重仅为0.06%。”从这一点出发，仅仅是PIGS的债务危机对我国经济的影响将微乎其微。”反过来看，鲁政委进一步指出：“伴随全球经济复苏所带来的外需改善，则也有可能促使欧洲经济整体状况好转，从而促使这五国尽早摆脱危机。”

总而言之，“基于7500亿欧元一揽子救市规模总体足够、PIGS对全球影响小，且全球复苏对PIGS经济状况改善影响大的判断。虽然不排除短期仍有波折，但乐观的估计是大约在12月后，PIGS主权债务危机对全球金融市场的影响将趋于减弱，而大约24个月之后就可能完全消弭。”鲁政委表示。(记者 付碧莲)