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“跟着羊群”挣钱的时代过去了
经济学家华生认为,在A股绝大多数中小盘股价大大高于境外时,说注册制改革也是利好就不客观了。
A股目前点位虽然较低,但中小盘股的估值却不低,在深圳市场上,中小板股票的静态市盈率达到33倍,而创业板股票的静态市盈率达到53倍。在实施注册制的市场,股票的平均市盈率远低于这一水平。
即使在科技股集中的纳斯达克,目前其整体的市盈率也只有21倍左右,香港市场目前则在10倍到20倍之间徘徊。
董登新大略描述了注册制之后的市场面貌:IPO注册制推行后,IPO失去身价,壳资源分文不值,企业是否上市会很纠结,新股发行市净率可能只有一两倍。
世元金行高级研究员肖磊认为,未来最大的风险来自股票市场,上市公司越来越多,退市等各种机制的完备势在必行,这对参与者影响至深。
他说,“跟着羊群就能挣到钱的激进时代过去了,三中全会后,保守和安全更应该成为普通投资者参与股市的根本逻辑”。
还有投资者更激进地将两种制度的差异表述为:在审核制下,投资者假定新股都是好东西,都去追捧;在注册之下,人们需要假定新股都是来骗钱的,需要时间证明自己。
经济学家华生认为,风雨过后是彩虹,但如何不倒在路上对监管者及投资者都是极大考验。 新京报记者 吴敏