2014年中国技术创业协会年会、科技创业贡献奖颁奖大会
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任泽平:
我们把视野拉近一点，就看今年的增长形势，尤其是看一看今年一季度和上半年的增长形势究竟会怎么样？我们做企业的朋友可能会比较关心这个问题。如果说前面的判断是成立的，未来20年是6%，新的增长平台是5，而且这里面我还要说稍微再强调一下，即使这个5%的增长平台都不是高速增长之后自然而然就出现的，拉美是直接落入了负增长的区间，如果我们要想构筑一个5%左右的中速增长平台，我们还要为此付出艰苦卓绝的努力，要做出实质性的改革。就像总书记讲的：一分部署、九分落实，抓铁有痕，踏石留印。
如果前面判断成立的话，显然，去年7.5%的增速还没有找到它中长期的底部，或者更深层次的。我们还没有构筑一个与新的增长平台相适应的动力机制，以及更重要的是它相对应的这种机制体制，也就是说市场起决定性作用的，能够让企业的创新活力竞相迸发的机制，我们还没有完全建立起来。今年的经济增速我们认为大约是在7.5%左右。但是，总理讲了“可左可右”，我们认为靠左的可能性比较大，我个人预计可能是7.2%。
目前，经济增长的动力上还看不到全面复苏的条件。比如我们的重化工业仍然占工业比重一半以上，我们看好的高端制造业还只占1/4。而且还有相当一部分领域仍然靠借债进行扩张，这种去杠杆、去产能的进程相对比较缓慢。
今年1-2月份工业生产是8.6%，对应的GDP大约是7.3%，而且从3月份以来的情况，这种订单、企业的活跃度，包括预期，都还在一个下行的区间。如果按照惯性的下滑，二季度有可能比一季度要低。好消息是什么呢？比如前两天国务院常务会，出台了一些稳增长的措施。比如说1400亿的铁路投资，后面还有一些。总理也强调今年要加快预算的执行力度，一些比较成熟的又有利于稳增长，又有有利于调结构的项目，加快推进。考虑这个因素，二季度的增速有可能会和一季度持平，大约7.2%、7.3%左右。但是，这种稳增长的政策大约也只有一个季度的效果，我们预计三季度会回落。今年下半年会在7%左右，全年7.2%。
2014-03-22 10:17:31
任泽平:
那么，问题是什么呢？经济增速8%也好，7.5%也好，7.2%也好，哪怕未来降到6%或者5%，增速的背后是什么，即使增速下来了我们担心的是什么，就是所谓的底线。比如说就业、企业的效益，社会的稳定，经营的风险，我们能不能兜得住？如果我们能兜得住，增速不是我们最关心的问题，比如企业能盈利、就业能相对充分，经济增速是多少是无所谓的、是不重要的。比如美国，它现在是2%左右的增速，但企业大量的盈利，苹果拿着1千亿的现金不知道怎么花，我们7%-8%的经济增长，相当一部分的企业竟然还亏损，为什么？所以，我们要尽快通过改革来培育这个新的增长动力和机制，企业要尽快地调整它的盈利模式，加快创新的进度以及研发的投入。
我们和国外的智库，包括华尔街这样一些国外的投资者进行交流。大家仍然非常看好中国经济，但是大家普遍感觉到中国现在可能还有一只靴子没有掉下来。就是说，我们的几个风险因素，比如房地产、产能过剩、地方债，影子银行、银行的不良贷款。他们跟我们讲，尤其是这些华尔街的投资者讲，他们认为中国的资产都是便宜的，但是他们的之所以不敢进来，就是因为他们不知道中国这种靠负债、靠投资的扩张的风险什么时候会暴露出来。他们说，如果你可能有五个方案，你有任何一个方案告诉我如果出现这种情况你怎么办，他们都会进来。尤其从去年启动了新的改革进程以后，所谓开启改革的第二季，国内外对中国能够转型成功、对中国的长期发展信心确实在增强。但是我们也看到这种转型的过程仍然是曲折、漫长的，对相当一部分行业和企业甚至是痛苦的。
2014-03-22 10:26:59
任泽平:
中国经济现在出现的这种情况，大家最近在问一个问题，就是钱去哪儿了？去年社会融资总量、新增人民币贷款都非常快，但是我们的经济增速下行压力仍然很大，甚至实体经济相当一部分企业还融不到钱，为什么？一方面我们的资金供给非常充裕，流动性非常充裕，与此同时，又看到微观的企业又融不到钱，融资难、融资贵又是普遍现象，什么原因？原因很简单，就是因为我们大量的产能过剩的行业，还有一部分无效的投资，包括地方融资平台资金的需求，他们产生的相当一部分无效的资金需求。根据测算，去年新增人民币贷款27%去了房地产，36%去了基建，这两项加起来占63%，占能过剩领域大约是6.5%，这三项目加起来大约是70%，资金相当一部分没有去实体经济，没有去企业中。而我们所看到的去了这些领域，都是一些财务软约束，对资金不敏感，现金流回款能力比较差。而这些领域又无法退出，又无法进行市场的出清。就依靠这种负债，不断地循环，拉高了整个社会的资金成本利率水平。现在的实际的利率水平是10%左右，部分领域是在10%以上，什么样的基建项目能够实现10%以上的盈利能力呢？什么样的产能过剩的行业能够出现10%以上的盈利呢？没有。
刚才，我们看到这些行业都出现了资产负债率的恶化，资产负债表被破坏。但是为什么这些企业、行业领域资源存在呢？因为有政府的征信，大家愿意往这个里面投资，钱还愿意往那个方向去，并不是因为这些地方能够创造现金流，而是因为它的背后有增长的征信在里面，也就是说我们的市场经济搞了这么多年，政企之间的隐性担保没有被破裂。一个自然的结果是什么呢？10%以上的资金成本，挤出了大量的好企业的真实的融资需求。有多少好企业能够承受15%-20%的资金成本，我相信有，只是极少数的行业，大部分的好，但不是极好的企业可能都无法承受这种资金成本，怎么办？与此同时，可以看到监管层所发生的政策的变化，今年发生了一些调整，就是所谓的稳房市、跨债市、破产能过剩和影子银行，同时完善社会安全网。如果政府能够解除这些隐性担保，让一些产能过剩和影子银行企业融资破掉，短期大家的风险意识可能会上升，对这些风险会重新定价，长期来看，你打断这些无效资金需求以后会出现什么状况呢？整个社会资金成本利率水平就可能会降下来，而且一些高信用等级的，资产负债率比较好的，盈利能力比较强的企业，就有可能以比较低的价格拿到资金。因为它的信用状况比较好，所以对资金的溢价能力就比较强，这就是我们对今年的政策建议，在防风险这一块。
2014-03-22 10:27:24
任泽平:
第二，今年关于政策改革的基本思路。
实际上，关于在增长阶段转换期，政策究竟应该怎么干？比如宏观政策、结构改革究竟怎么做。这些年，我们相对已经想得比较清楚了，而且德国在60年代，日本在70年代，我们的台湾在80年代，韩国在90年代的政策组合基本类似。概括来说，政策共性是这样的，就是货币不放水、财政部刺激、大规模的减税，放开准入和放松管制，等经济体专项以创新为主的时候，而不是以要素投入驱动的增长模式以后，政府很难对创新进行识别。显然市场来识别创新并且为创新定律定价，进行资源配置的时候，这种制度更有优势。去年，十八届三中全会有一个改革的目标就是让市场起决定性作用。
宏观政策，我们建议实施中性偏紧的货币政策和减税不刺激为主的财政政策。因为，这时候货币宽松了是没有太大的效果的，即使大家关注到过去这些年流动性仍然非常的充裕，都没有流到实体经济当中去，大量的涌向了房地产等等这些领域。所以，宏观政策主要是提供中性偏紧的环境，提供一个结构调整的动力和压力。重点放在改革上，我们要完善市场经济架构，改革改什么？我们都知道行政干预、国际垄断和城乡二元体制是计划经济遗留下来的最后堡垒，是市场经济发展的最大障碍，是考验转型成败的最大难题。在这里，我想重点讲一下四类改革。
2014-03-22 10:30:04
任泽平:
一是简政放权，是政府率先垂范。我们既然想让市场起决定性作用，就应该大幅下放行政审批，减少对微观主体的干预，同时把政府本应该做的，比如维护市场的秩序，加强知识产权的保护，加强跨流域治理，加强环境的改善等这些方面的职能。对于经济领域，政府应该保持竞争的中性，产业政策由倾斜性样普惠性转变，建立负面清单和权力清单。什么是负面清单，负面清单是对企业来讲的，就是法无禁止即可为，权力清单是对政府而讲，法无受权而不能为。我们要建立这样一个法制体制。
2014-03-22 10:36:22
任泽平:
二是经改领域，财税改革是经改的先行军。我一直有一个观点，就是经济体制改革财税先行。去年三中全会决定中把财税改革上升到了一个非常重要的地位，财政是国家治理的基础和重要的支柱。这次两会上总理在政府工作报告中也提到，要抓好财税体制改革这个重头戏，为什么经济体制改革要财税先行？财税是什么？财税是我政府自身的体制，它是调整中央与地方、政府与市场关系最基础的制度安排。如果说政府的自身体制都没有理顺的话，你很难去理顺外面的这些体制，包括企业、国企改革等等，即使理顺了，自身的体制没有理顺的情况下，外面的体制理论也会出现反复。我们来看地90年代的改革之所以能够成功，“朱老板”就率先推动的财税体制改革，当我们把中央与地方、政府与市场关系理顺之后，随后推动了金融改革，在90年代推动了国企改革，整个改革进程就启动了，就顺利地推进了。
财税改革的主要内容是什么呢？一个是透明预算。建立跨年度预算平衡机制，允许地方发债，继续推进营改增的改革，调整消费税加快资源税和环境税，对于综合个人所得税和房产税，重新匹配中央和地方市场什么意思？非常重要的一点，就是我们一定要建立我们的预算透明。过去财税改革毫无疑问是成功的，但是也出现了与这个时代发展不相适应的方面。比如上一轮的财政改革主要是上收财权，奥大量的本该由中央承担的事权仍然下沉在地方，这样造成一个结果，地方财力比较有限，而又要承担大量的事权。所以中央就默许地方通过比如融资平台，通过土地财政收入、非税收入等等，这种预算外收入进行了融资，然后就造成现在这种情况，做成这种乱象。
2014-03-22 10:36:53