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2013年05月07日11:00 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

股市低位徘徊，新晋富人资本化率低

2012年，富人们的财富起伏经历了如过山车般的惊险：上证综指在2012年11月底一度跌破2000点，许多富人财富为此大幅缩水；而A股12月大幅反弹，一举收复了失地，又带动他们身家回升。综合2012年全年，上证综指全年上涨69.71点，涨幅3.17%，受此影响，去年上榜的500富人，有60%的人财富同比持平或上涨，其中45人财富涨幅达到50%以上。

经历了2009-2011年连续三年的IPO井喷后，2012年中国资本市场开始休养生息。清科研究中心发布的数据显示，2012年共有201家中国企业上市，比上年减少155家，总融资额为263.27亿美元，同比减少了57.2%(图1)，创下4年来的新低。与之相对应，今年新上榜的124位富人当中，旗下有上市公司的仅有40位，旗下公司2012年上市的仅有8位，新晋富人资产资本化率32.3%，也创近四年的新低。身家超过百亿元的新晋富人中，仅华夏幸福的王文学因旗下公司成功借壳ST国祥而身家暴涨。

宗庆后上位首富的玄机

今年，宗庆后凭借700亿元的财富，首度登上“新财富500富人榜”首富宝座，这主要是因为并未上市的娃哈哈新披露的数据，令我们可以重新计算宗庆后的财富。

2012年9月，娃哈哈发言人单启宁表示，宗庆后持有娃哈哈超过80%的股权。而根据早前披露的资料，宗庆后持有娃哈哈集团29.4%的股权。其实，单启宁这一语焉不详的表述，隐含了另一个事实：人们通常理解的娃哈哈和娃哈哈集团，是两个概念。

从股权上来看，人们通常所指的娃哈哈，其实包括两块产业：其一是国资控股的杭州娃哈哈集团有限公司，即娃哈哈集团；其二是宗庆后家族(包括其太太施幼珍、女儿宗馥莉等)所控制的160家企业所组成的宗氏娃哈哈。而不同于大多数富人通过名下的集团公司控制旗下产业，娃哈哈的所有产业与娃哈哈集团之间的交叉已经越来越少，而多受宗氏娃哈哈控制。这和宗庆后的创富经历不无关系。

1987年，宗庆后创办杭州上城区校办企业经销部，后来将其改组为娃哈哈营养食品厂，1991年，该厂兼并国企杭州罐头食品厂，之后娃哈哈集团组建。无论是校办企业还是杭州罐头食品厂，都属于国有性质，因此，娃哈哈从诞生之初即是100%的国企，娃哈哈集团的股权自然全部属于杭州市上城区国资局。2000和2001年，娃哈哈集团改制，上城区国资局将其54%的股权分两次(49%和5%)转让给了宗庆后及娃哈哈集团其他职工(包括38位高管和职工持股会)，宗获得了29.4%股份，管理层及员工则占24.6%。这意味着，娃哈哈集团46%的股权依然归属国有。

2007年，法国达能与娃哈哈的合作破裂后，经由达能方面的披露，人们方得知，宗庆后家族已经在英属维尔京群岛(BVI)、美属萨摩亚群岛等地创设了一批离岸控股的家族企业，而娃哈哈在全国多地和童装等领域的扩张，多由这些企业而非娃哈哈集团或达能、娃哈哈合资公司开展。据达能方面调查，在双方争夺的37家非合资公司中，由宗庆后及其家人拥有的离岸公司控股的有29家。在宗庆后这一绕过国有娃哈哈集团的扩张模式之下，宗氏家族控制娃哈哈产业80%股权的说法就可以理解了。

公开数据显示，2012年，仅娃哈哈集团就实现营业收入636.31亿元，同比负增长6.23%；实现利润101.1亿元，同比增长18.19%；实现净利润80.58亿元，同比增长16.93%，实现利税139.34亿元，同比增长12.97%。而2012年，娃哈哈不仅在饮料业持续扩张，推出了格瓦斯等新品，还进军商业地产，创办娃欧商场(WAOW PLAZA)。这一系列动作，无疑通过宗氏娃哈哈展开。在厘清股权与业务扩张之下，宗庆后成为首富就不难理解了。

宗庆后不仅是“新财富500富人榜”推出以来第八位成功登顶的首富，也是消费品行业诞生的第一个首富。他的登顶，或许预示着中国目前调结构、促转型的政策开始发挥效果，经济增长正朝着消费拉动的目标前行。

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