中国绿色债券的发展政策和潜在模式
|
|
绿色信贷债券
中国的政策性银行和国有商业银行可以发行与多变开发银行债券相似的‘绿色债券’。韩国进出口银行最近采用了类似做法，于2013年2月发行了5亿美元绿色债券。中国国有银行这样的债券发行可以突显对绿色项目的金融支持，并提供所需的确保新建公共基础设施项目不会危害环境的信息透明，来增加公众信心。
这也为私有商业银行部门提供了在证券化市场发展之前，重新界定绿色抵押、小企业和信息透明的项目贷款的案例。
地方政府债券
2012年地方政府发行了279亿人民币债券，占中央结算公司的4.3%。自2009年起，财政部开始替地方政府发行债券。2011年，4个地方政府——上海、浙江、广州和深证——被授权对市场直接发行债券，近来，山东省和江苏省也被授权。
据中央结算公司估计，2012年，由资产公司、地方政府拥有的或者与地方政府间接相关的基础设施和投资公司发行的债券额为367.9亿人民币，比2011年增长140%。总的来说，据国家审计署估计，地方政府债达12万亿人民币。除了地方政府债券发行，中国133个低碳和生态城市发展计划中申明有发行绿色债券目标，这需要保证其充分融资和监管。
地方政府的‘绿色资产担保债券’和绿色城市债券政策制定者可以把地方政府债务不确定性转化为绿色增长投资回报的机会。一个对地方政府债务重新融资的‘资产担保债券’监管倡议可以允许市场识别和评估带有丰厚利润现金流的活跃资产池。
地方政府需要在自身资产负债表和由国家审计署认定的地方政府投资工具中界定绿色资产和债务。为这些资产和债务重新融资而发行的债券必须被设计为有地方政府资产负债表和绿色资产本身两个资金来源。这些地方政府资产担保或结构的绿色债券，如果必要的话，可以由中央政府通过对投资者税收豁免或国家损失基金来加强。
中央政府政策制定者需要对适用于绿色资产担保池的资产进行界定（在本文其他部分予以讨论），并披露对地方政府设立可靠的利润流和鼓励投资者信心的要求。美国市政市场的州清洁水周转基金也提供了一个类似的借鉴模型，其资产担保由中央政府提供。
这将解决短期融资与地方政府长期资产和基础设施不匹配问题，并提高这些资产的投资人透明度，从而在目前鼓励和奖励绿色投资的同时，引导私人投资。
可以采用一个试点试行资产担保债券和结构债券，如果试点成功的话，则可以使用立法支持。
潜在的中国地方政府绿色资产担保债券流程图
