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哪些投资分析方法不靠谱 使你误入投机分析歧途
关键词： 投资 经济前景 投资分析 分析方法 预言
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那些分析方法不靠谱
根据价值投资理论奠基人本杰明·格雷厄姆的有关论述，在此列举两种主要的投机分析方法，目的是提醒投资者不要偏离投资分析的轨道，误入投机分析之歧途。
格雷厄姆指出，投资分析致力于分析证券的内在价值，判断其与市场价格对比后显示出的安全边际情况，旨在“择股”；投机分析致力于预测市场价格走向，旨在“择时”（交易）。投资分析使用证券分析法（即基本分析法），投机分析使用市场分析法。“有两种不同的市场分析方法：一种是纯粹从股票市场的历史表现中挖掘材料进行预测；另一种则是考虑各种经济因素，如总体和特定的商业环境、货币利率、政治前景等。”
技术分析法
从股票市场的历史表现中挖掘材料进行预测的方法是技术分析法，图表分析是其主要形式。
格雷厄姆指出，图表分析不是一门科学，因为它的理论建立在不完善的逻辑或纯粹武断的基础之上：“图表分析的理论基础主要有如下几点：a.市场或个股的表现反映了那些对其感兴趣的人们的行为与态度。b.通过研究市场的历史表现，我们能断定市场接下来将会发生什么。前提极可能是正确的，但不一定就得出这样的结论。通过研究股票图表，你可能对该股的技术形态知之甚多，但并不足以使你在该股的实际操作中获益。赛马的‘历史战绩’就是类似的例子，赛马的博彩者对它进行孜孜不倦的研究。毫无疑问，这些图表提供了关于参赛者相对优势的大量信息，经常能使人们从中选出比赛的优胜者。但问题在于，这些图表并不能经常提供这类有价值的信息，从而使赛马博彩成为一项有利可图的娱乐项目。”这说明，股票图表与赛马图表、彩票图表具有相同的“科学性”。通过对股市过去价格波动的研究来预测未来的波动，是一种伪科学的方法。
在格雷厄姆看来，技术分析法“因为股市上涨而买进，同时因为股市下跌而卖出”的主要原则违背正常的商业理性，因而十分荒谬，难以取得长期的成功。“根据我们自己长达50余年的市场经验和观察，我们从来没有发现过一个依据这种‘追随市场’的方法而长期获利的投资者。”显然，他对技术分析是彻底否定的。他的学生、著名投资家沃伦·巴菲特也认为，图表分析不过是一种无用的数字游戏：“很多人都在以图表的方式研究价格和交易量的行为，对此我总是感到不可思议……而只是由于有那么多数据存在，因此学者总是想掌握那种可以摆弄这些数据的数学技巧……尽管这种运用并无实际效用，甚至有某种副作用。”对技术分析的这种认识，必然产生一个明确的结论——如温莎基金前掌舵人约翰·涅夫所言：“在我看来，玩技术性游戏或者趋势性游戏都会让投资者误入歧途。”
在我国投资界，技术分析十分流行。书店里，五花八门的技术分析类书籍占据了“投资”类书籍的绝对多数地位；投资类报刊、网站上，技术分析内容琳琅满目；电视财经节目中，常见技术分析专家侃侃而谈，“从技术面看”已成为许多人的日常用语。我国许多证券投资学教材，把技术分析当成投资分析的基本方法之一进行介绍，给人们带来很大的误导与困扰。