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2012年12月12日14:09 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

首先，生活必需品出现黑天鹅时，买入被绞杀的龙头股。比如之前发生在乳制品行业的三聚氰胺事件。由于乳制品是人们的日常消费品，所以即便发生了“毒奶粉”事件，用不了多久，人们就会因别无选择而继续喝。或者随着问题的解决，优质龙头企业反而更能得到消费者的信任。但因为黑天鹅事件的冲击，所有相关公司都在大跌，反而提供了很好的介入机会。具体来说，2008年9月三聚氰胺事件曝光后，伊利股份的股价一路暴跌至6.45元，但当时爆出巨大的成交量，显然在有人因恐慌夺路出逃时，也有人在大举买入。此后股价一路上涨至2010年的40元之上。职业投资人李剑在三聚氰胺事件后以8元港币／股买到了蒙牛乳业。

同样的例子发生在2011年3月15日，双汇发展被曝出用瘦肉精喂猪。但由于猪肉也是人们的日常消费品，双汇发展在遭遇3个跌停板后便打开，并在短时间内出现一波30%左右的上涨。

另外，黑天鹅事件无法改变企业盈利能力时，暴跌反而是买入的机会。在“墨西哥丑闻”中，巴菲特认为这并没有改变沃尔玛的盈利能力，在市场过度反应时，他逆市买入，结果沃尔玛在很短时间内就回涨30%。这类突发的负面新闻让公司股价短期暴跌，但并没有改变公司的盈利能力，反而提供了很好的买入时机。

第三，可选其他替代品的公司，发生黑天鹅事件要回避，不要盲目介入。比如2012年8月张裕被爆出农药超标，尽管公司快速澄清，但由于红酒并非生活必需的消费品，同时可以替换的其他品牌也很多，所以张裕的股价就此一蹶不振，至今跌幅已达30%左右。因此，在非生活必需品爆出黑天鹅事件后，最好多等一段时间。如果这个公司确实从负面事件中走出来了，再买入不迟。

第四种情况是，遭遇逆转整个行业和经济的黑天鹅事件时，要坚决回避风险。比如2007年底美国陷入次贷危机以后，各国股市在2008年全面暴跌，如果你早早逆势买入的话，势必会损失惨重。遇到这种特大级别的黑天鹅，及时从牛市思维转向熊市思维是你唯一正确的策略。获利的方式只有做空，或者耐心等待大级别长时间周期的调整到位后再低位介入。

此外，某类黑天鹅事件导致整个行业逆转时，也不要急于买入。比如光伏行业巨头江西赛维自从曝出亏损后，大量光伏小企业倒闭，如果逆势买入的话，很可能会踩中倒闭这颗地雷。而行业内的巨头也纷纷陷入持续亏损的状态，难以改善。当一个行业发生逆转后，最好的策略就是远离它。

第五，你必须克服道德的约束，在投资行为中应该完全以逐利为目的，有时要站在“魔鬼”的一面才能获利。比如在亚洲金融危机中，如果你站在索罗斯一面就是伟大的成就，如果站在道德的高地上谴责索罗斯，并成为他的对手盘就是大输家。再比如在2008年四川大地震中，你如果能顶住道德的谴责买入基建股，反而可以获利。因为突发地震后，灾区趋势需要灾后重建，而重建确实需要用到建材、水泥等。

Tips

哪些因素容易触发黑天鹅效应？

1、地震、台风等自然灾害，会很容易影响相关联的产业、公司。

2、负面新闻曝光引发质量信任危机。会危及两类公司，一类是受曝光标准影响的，但公司是否违规尚存争议，如此次被曝塑化剂超标的酒鬼酒。还有一类是风暴的中心公司，存在违法逐利或陷入道德危机，如双汇发展。

3、经济危机。

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