专家观点：未来五年黄金将轻松跑赢股指和房地产

2012年11月27日16:08 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：财富配置黄金股指股票资产周期性走势股市房地产人口人均住宅建筑面积房价

关于谁来支撑中国房价的问题，都是经不起推敲的。在二三线城市，新增就业大部分靠政府投资拉动，这部分就业基本上不可持续。随着地方债务问题日益凸显，赤字引发的全国性财政问题将得到重视，这种情况下政府将减弱其投资意愿。政府投资的下降将导致城镇化的减速，因为更多的民众进城就意味着失业。

自2008年因四万亿引发的通胀问题深深的撞击了中国经济之后，目前国家不得不削减投资意愿，降低货币刺激力度，不得不将GDP增速预期降至7.5%。事实上用投资拉动就业和经济的顶峰时期已经过去，城市新增就业人口消化现有住房供给的能力也开始下降。温州、海口等房市的大幅下跌不是中国的全部，但是一个开始。如果像2002年至2010年那样，大批的就业人口依然会涌上温州，温州目前的房屋供给依然是满足不了其需求的。这说明中国最繁荣的就业所在地也已经呈现出了疲弱转轨迹象，更何况其他地方。

我一点都不相信，一个不能扩大就业的城市其房价能持续逆势走高。

房地产市场因供给无限增大而制造的拐点依然要滞后于流动性较强的股市市场，在股票市场供需拐点出现三年之后，中国房地产市场的供需拐点才缓缓出现。请问，谁现在还相信买房要排队的鬼话（全国大部分城市是不限购的）？这就像中国民众曾排队买股票、买基金一样，排队买房的历史已成昨天中国经济发展史上最为疯狂的回忆。供需拐点的出现正是价格出现拐点的前兆。

目前再回到我要谈的黄金市场。相对于股票和房地产市场，黄金市场更为小众一些，但这并不能说明增大黄金供给就会比增大股票和房子供给更容易。历史已经证明，增大黄金的供应量是人类生产活动当中，为数不多的、最难的工作之一。

十年来，全球黄金产量均保持在2500吨左右徘徊，以美元计价的黄金价格上涨了六倍多，在这期间，很多产金企业试图增加产量，赚取更多利润，但并未如他们所愿。黄金从勘探至开采，不但要耗费大量的资金，而且周期之长数以十年计。

黄金不像股票和房地产，其需求量虽然很小，但需求支撑错综复杂。比如股票，其价格下跌的时候，散户在抛售，机构也会抛售，政府不太可能持续接盘。房地产市场也一样，如果民众开始卖方，政府不太可能买入一堆房地产来增大储备。

而黄金不是，价格下跌的时候散户和机构可能抛售，但作为战略储备，国家和政府开始接盘，增大储备；当国家开始抛售以平衡汇率的时候，机构和散户会迅速买入，以寻求更具利益空间的机会。

2000年至2008年，欧美主要央行都是黄金市场主要的抛售者，但金价并未出现下跌，因为发展中国家央行以及机构投资者不但消化了这部分需求，还增大了其民间的消费。现阶段更是，因供给受到限制，再生金的抛售往往被新增的其他需求所快速消化，很难形成市场的一致性。这个跟股票及房地产市场有很大区别。

近日，中国工信部发布文件指出，到2015年，中国黄金产量将达到450吨，比2011年产量提高25%，但2015年我国黄金消费量将突破1000吨，供应缺口将进一步扩大。中国在黄金市场是一朵奇葩，其产量的增加速度较快是因为之前是一个空白的市场，而非中国开采黄金容易。

要知道，40年前，南非年产黄金达到过1000吨，而现在的年产量还不足300吨，其成本增幅十年来已增长了十多倍。此时，南非矿工还在因不满工资等待遇而采取罢工等措施。

由于通胀等成本因素，以及矿产资源开采和勘探难度的增加，个人预计中国黄金产量将在2015年之后达到峰值。因南非等主要黄金生产国产量的萎缩，就算中国按照每年五百吨的峰值生产下去，中国的黄金产量很难改变全球黄金的供给总量。