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专家观点：未来五年黄金将轻松跑赢股指和房地产
关键词： 财富配置 黄金 股指 股票 资产 周期性走势 股市 房地产 人口 人均住宅建筑面积 房价
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财富有很多种体现形式，但财富的优劣并不是一成不变。在资本市场，几乎每一个资产都难免于周期性走势，有的是几十年，有的是一年，有的仅仅是一周、一天。投资者如何选择那些可以长期持有，并期待能够产生升值大周期的资产来做财富配置，就需要极大的勇气和更多理智、淡定的思考。
2007年中国股票市场暴涨，除了一些投资者高喊能够冲上一万点之外，更多的人开始担心这种暴涨不可持续。抛开制度等根本问题，任何体现在价格上的暴涨暴跌都离不开一个最基本的经济学常识，即供需失衡。
2007年，中国股票市场投资者人数和入市资金均阶段性暴增，而股票供给并未显著增多。2007年最高的时候，股票日开户数量超过40万，仅前五月的开户数量就达到了2000万户，是2006年全年开户数量的4倍。2007年12月，沪深两市总市值达到30多万亿元，短短2年时间增长了10倍。
在暴涨所致的风险开始加剧的情况下，国家开始吸纳关于股市供给不足导致其暴涨等分析和建议，开始增大上市力度。2007年末两市共有上市公司1550家，截至目前，两市上市公司已达2400家。上市公司的成倍增多并没有增加中国股市的市值，目前市值还不足2007年顶峰时期的1/2。
供给让中国股票市场冷却了下来，也严重透支了投资者的意愿和财力。毫不夸张的说，如果按照中国人目前积累财富以及增加股票资产配置的能力，要消化当前中国股票市场的这种存量供给和新增供给，可能需要超过十年的时间。而市场并没有就此放弃一个扭曲的期待，认为就算供给增大，好的公司股票依然可以独树一帜。但事实是，四年多来，诸多的蓝筹股并未出现起色，其涌入资金至今疲弱不堪，其价格也普遍低迷。
任何资产价格都可以用供需调节，尤其是在股票这种增大供给方面没有什么难度的市场，效果会非常显著。
再说到中国房地产市场，其节奏跟股票市场是差不多的。自房地产市场开放以来，由于其市场流动性不如股票市场那么快，再加上供给速度受限，导致其节奏总是比股票市场慢半拍，房地产市场真正的大涨其实是从2008年—2011年。
当然，就像2007年的股票市场一样，目前对中国房地产市场的看法也分为两派，一派认为中国土地有限，房子供给会长期受限，价格会继续上涨。另一派认为中国房子因限购等需求受限，价格会走低。其实两者都没有搞清楚房地产市场的供给和需求到底处在何种程度。我重点要反驳的是，认为中国土地有限，房子供给长期跟不上这种说法，它跟2009年说股票市场供给跟不上，需求量无限大一样愚蠢。
房子不是萝卜白菜，一套房子可以住几十年，一次性供给非常关键，周期性供给影响不大。所以说不管美国、日本等房地产发展了多少年，其集中供给量是关键点，中国这十多年来所生产的人均房屋面积不亚于他们一百年的产量。面对房地产市场的问题，千万不要拿“我们发展时间较短、还是黄金期”等蒙骗市场。
德国房价十年不涨，但德国经济并没有因此而竞争力下降。纵观日本房地产泡沫导致的衰退、美国房地产泡沫导致的次贷危机，企图用房地产市场拉动经济的方式都酿成了不可挽回的损失，中国还没有意识到这个问题，因为房地产市场比货币政策更具有毒品效应。
限购可以抑制一部分需求，但限购并不会让市场停止房地产建设的步伐。截至去年10月，新出让土地住宅用地16.5万公顷，未竣工的房地产用地45.5万公顷，其中住宅用地35.5万公顷。住宅用地二者合计52万公顷，即52亿平米，以容积率1.5计算，是78亿平米，加上存量，接近100亿平米的供应潜力。城镇人口人均接近20平米，这还不算今年以及今后的住宅土地供给。要知道，2008年中国住房和城乡建设部就表示，按户籍人口计算，中国城镇人均住宅建筑面积达到28平方米左右。
不难预计，两年之后，中国城镇人均住宅建筑面积将达到50平米。日本发展了这么多年，人均也就16平米，欧洲诸多人口稀少的发达国家人均住宅面积也不过40平米。