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IPO退出让位并购退出 2011PE/VC先火后冰
据清科数据显示，2011年前11个月PE/VC投资案2055起，交易额355亿元
伴随着年末脚步的临近，发改委在12月8日发布了《关于促进股权投资企业规范发展的通知》，这是我国首个全国性的股权投资企业管理规则，意味着PE行业的监管开始加强，为行业乱象敲响了警钟。
而回顾VC/PE行业在2011年的发展，有成绩也有不足，总体来看，我国的创投市场逐渐从“疯投市场”向“理性回归”在转变。
据清科数据显示，2011年，PE行业实现投资额达238亿元，投资案例654起。而VC“蓄水池”蓄水264.56亿美元，较去年全年翻番，而IPO退出开始下滑，并购退出开始升温。
誉华投资董事总经理李波接受《证券日报》记者采访时表示，在2011年，全民PE的暴富梦终结，市场开始进入价值回归和洗牌的阶段。
PE/VC投资案例达2055起
交易金额达355亿元
众所周知，自2010年创投市场开始进入炙热化，“全民PE”带动下，整个创投市场变成“疯投”市场。而今年，随着泡沫的破灭，理性回归、价值回归，已经成为了2011年的主旋律。另外，伴随着超预期的严厉的宏观调控措施，A股市场的非理性持续下跌，以及中国概念股在NASDAQ的信用危机等事件，在给了那些投机性的创投公司以当头棒喝之后，也挫伤了理性投资人和创投团队的心态。不过，今年的PE/PE投资还是取得了不错的成绩。
根据清科数据统计显示，2011年前11个月共有204支私募股权投资基金完成募集，其中披露金额的195支基金共计募集335.82亿美元，而完成投资交易654笔，披露金额的610起案例共计投资238.11亿美元。VC市场，中外创投机构共新募基金323支，新增可投资于国内资本量为264.56亿美元；从投资方面来看，1-11月共发生1401起投资交易，其中已披露金额的1366起投资总量共计117.25亿美元。从投资方面可以看出，今年的投资案例超过去年的两倍，实现跳级增长。
IPO退出下滑
并购退出升温
自从有了创业板后，VC/PE市场变得异常火热，而百倍的市盈率也是促使创投市场不断制造出传奇神话的助推剂。不过，在今年A股市场的持续低迷影响下，不仅使得创投机构的退出收益大幅缩水，而且使得前期以较高估值进行投资的创投机构苦不堪言。IPO退出风光已不再，而并购退出开始升温，特别是在下半年，退出案例数量骤降，机构退出开始受阻。
据数据显示，2011年前11个月，共有123支私募股权投资基金从被投企业中实现退出，案例数量较上年同期的138笔下滑10.9%。从退出方式分析，123笔退出中包括IPO退出111笔，并购退出6笔，股权转让方式3笔，管理层收购1笔及其他方式退出2笔。
另外，从VC行业退出案例来看，今年前11个月共有117家VC支持的企业IPO涉及退出交易299笔，占退出交易总数的68.7%，较2010年85.3%的占比大幅下滑。其次，并购退出共有52笔，占比为12.0%，以IPO为主要退出方式的时代正在消逝，并购退出悄然升温，无论便捷性还是回报水平，并购退出都不占弱势。除此之外，股权转让方式共发生39笔退出交易，占比为9.0%；管理层收购方式退出共22笔，占比为5.1%。
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