3个月央票发行利率上行至3% 加息预期再升温

2011年06月17日10:23 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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市场人士表示，公开市场收缩回笼力度意在为年内第六次提准缴款让路。实际上，自去年四季度以来，央行在历次调存准前后，都会安排公开市场投放资金，以缓和准备金缴款带来的集中冲击。对此，有分析人士认为，央行以提存准替代公开市场回笼的一贯做法，除了重点针对外汇占款之外，还可以将高息的央票负债转化为低息的准备金存款负债，为央行节省了大量的利息费用，因此降低调控费用可能也是央行之所以倚重准备金工具的原因所在。

3月央票发行利率上行8.14BP

鉴于央行操作的可控性，本周公开市场回笼力度下降主要体现了央行的主动作为。但是，由于市场资金紧俏，机构需求大受冲击，央票地量发行也存在需求端收敛这一客观因素的影响。

自5月中下旬以来，因资金紧张推升短端收益率，二级市场央票利率也水涨船高，与一级市场发行定价利差缺口不断拉大。在此期间，3个月央票收益率自原3%一线一直涨到6月15日的3.48%，上行接近50bp，与原2.9168%发行利率的利差逐渐扩大至50bp以上。1年期央票方面，其收益率已由3.30%一线涨至最新的3.61%，一级发行利率却一直稳定在3.3058%，目前利差缺口达到30bp。