中国人民银行昨日宣布从1月25日起上调存款准备金率0.5个百分点至15%，这是管理层在2008年首次动用该货币政策工具。汇丰中国区首席经济师屈宏斌同日在汇丰银行年度“环球经济展望”会议上“语出惊人”：由于美联储连续降息会导致美元和人民币之间的利差消失，所以管理层从数量型调控的角度出发，年内会将人民币存款准备金率大幅上调至19%。业内人士分析，如果在上调4个百分点将冻结至少数千亿元的流动性，这符合从紧的货币政策意图。

关于2008年中国的经济前景，汇丰中国区首席经济师屈宏斌认为，不断增加的通胀风险需要政府采取更为积极的紧缩政策。但对美国经济衰退的担忧可能令推行更为进取的紧缩政策面临难度。在这种宏观背景下，他认为，为了抵消外汇储备增长所带来的效应，央行需要把存款准备金率提高到至少19%的水平，并在今年更多地依赖信贷控制。

在内需方面，屈宏斌认为，由于收入将继续保持增长，中国居民消费预计仍将保持较高水平。尤其是对农村消费市场而言，2008仍将又是一个好年景。食品价格上涨将使农村消费者受益，而公共福利开支的增长也将降低农民防预型储蓄率。此外，建设投资的强劲形势将对出口减速的负面效应起到缓冲作用。

对于美国经济一旦衰退使否会导致中国经济硬着陆的问题，屈宏斌认为，如果美国经济陷入衰退，中国的出口增长预期将降至10%以下，导致制造业利润、投资和就业的下降。但是，中国政府可以通过放宽政策，加大公共开支，通过兴建城市经济适用房和农村基础设施等手段加以调控，将中国经济增长保持在7-8%以上的水平。

汇丰经济学家认为，从全球来看，由于总体信贷环境正逐步趋于恶化，市场对金融系统信任度的丧失将导致英美及部分欧洲地区经济增速减缓，并形成更低的利率环境。虽然，对欧美市场出口的放缓将可能使新兴的市场的经济受到冲击，但预期美国减息所产生的流动性效应，可能会令新兴市场受益。所以汇丰预计2008年新兴市场的GDP将增长7.0%，而中国的GDP增长预计将达到11%。

汇丰集团首席经济师简世勋认为，2008年欧美和日本等主要发达国家预期将动用多种货币手段刺激本国经济，而这将对新兴市场的流动性产生有利的作用。但他同时指出，与经济衰退的风险相比，通货膨胀将因此成为新兴市场的更为主要的风险。(徐可奇）