周二沪深大盘呈现振荡探底的走势，在权重股特别是中石油打压下股指再度逼进前期低点4800点上方，综盘沪综指报收4836点，跌幅-0.83%，深成指收盘报收16074，跌幅-0.28%。沪市成交657亿，深市成交316亿，两市交投较周一出现明显萎缩。

周二大盘低开后在指标股止跌带动下暂时停止下跌展开窄幅震荡，个股活跃度有所降低，全天保持了缩量横盘整理的格局，呈现价跌量缩态势。盘中观察，电煤价格上涨刺激煤炭股的集体走强，成为今日盘中难得的板块集中做多动力。前期持续走弱的金融地产股盘中一度出现反弹，但是中石油、中石化、加上前期走强的部分消费概念股盘中出现调整，对于两市股指的反弹空间形成了不小压制。同时，近期活跃板块商业百货、酿酒食品、医药、电器、教育传媒、农林牧渔等板块出现回档，个股家数跌多涨少，市场显示仍弱。综合近期走势看，半年线及均线系统对于股指均构成反压，随市场交投的萎缩，虽体现为买盘力量不足，市场行情冷清，但也逐渐体现出场内资金的惜售意愿，短线大盘虽有再度下探前期低点的可能，短期预计在权重股没有很好起色之前大盘维持振荡整理的可能性较大。

从技术面来看，周一大盘股指一路震荡走低，将上周五的阳线完全吞并，均线系统再度拐头向下，对股指构成明显的反压，日线中MACD指标形成的金叉继续存在，开口靠拢，红柱变短，成交量萎缩，盘中股指低点跌破周K线30日均线的支撑，从目前来看股指除了250日均线外，在技术上已无任何支撑，而且均线系统黏合向下发散，对K线的反压作用增大，短期内形势不容乐观。成交量出现明显的放量，市场部分恐慌性抛盘明显加大，短线股指仍然有进一步下探的空间，不排除将前期4778点击穿的可能。股指的企稳仍然需要时间。在连续大跌之后，短期杀跌动能有所缓解，同时前期平台低点也有较好的技术面支撑作用，两方面的因素对大盘企稳有所帮助。值得关注的是成交方面较昨日大幅萎缩，表明投资者对当前可能产生的反弹期望值不高，同时对调整是否结束仍心存疑虑，量能得不到放大是大盘企稳后无法走强的重要制约因素，金融地产等一线权重股虽步入震荡状态，但缺乏短期走强的可能，而且，政策面对近来股指的运行点位持有肯定态度，因此，大盘走强仍有待时日，短期将陷入弱势震荡状态。短期内，迫于经济过热及通货膨胀压力，管理层连续出台紧缩政策，影响了市场对于金融、地产等权重股盈利能力的预期，对多头信心形成严重打压，后市不排除大盘因为这些大盘股展开调整而继续下行的可能。目前短线大盘阶段性调整并未结束，后市仍有震荡整理的要求。从市场本身看，在上证指数3900点上方有超过10.6万亿元的换手，其上档阻力不是目前每天1000多亿元的交易量所能消化。同时，成交萎缩严重，市场观望气氛浓重，仅仅依靠缩量反弹，其内生性市场的充分调整将有效缓解蓝筹的估值压力，为明年一季度行情的温和展开奠定基础。（野村证券/贾健）