长期看， 股指期货让市场更加稳定

    《21世纪》：你是金融期货市场的创始人，请您谈一下当时在美国创建这个市场时的情况，当时与中国现在的情况有何不同？

    梅拉梅德：那是30年前的事了，当时没有人知道金融期货如何运作，没人知道它的价值、怎么用它。但现在完全不同了，如今全世界都知道怎么使用金融期货，全球有35个国家建立起了期货市场。人们可以利用期货市场来管理各种风险，例如汇率、利率以及股票指数方面的风险。

    它还可以更加有效地利用资本。那意味着公司能够建立起更多的工厂，会有更多的高速公路、带来更多的生意、创造更多的就业……所有这些都将对经济产生积极影响。但它确实要花很长时间来建立，世界上的其他市场已经知道这一点。

    现在中国推出金融期货市场，与美国当年的不同就在于，中国可以学习到全世界的经验，不用发明新的东西，可以直接借鉴其他国家的知识和经验。

    《21世纪》：现在中国有很多人关心一个问题，股指期货的推出将对现在的股市产生什么样的影响？

    梅拉梅德：这个问题可以从不同的角度来看。它给投资者提供一种机制，来抵消他们在股票市场上的风险。从长期来看，它让市场更加稳定，可以更好的对风险进行管理。但发展股指期货市场需要时间，不是一夜之间就可以建立起来的，肯定需要一个过程去完善和适应。短期内，人们无法预知股指期货会产生怎么样的影响。

    今年年末或将推出

    《21世纪》：他们有没有告诉你什么时候推出股指期货？

    梅拉梅德：据他们的说法，今年年末将会推出。但这是要政府来决定的，中国证监会做这个决定，我认为是在今年年底推出。

    《21世纪》：你认为中国的股指期货市场该如何吸引机构投资者？

    梅拉梅德：要想成为这个市场的成员，先要获得资格。这些资格被授予了一些机构——证券经纪公司和银行。目前已经宣布了有资格的10家成员，未来会更多。这些就是这个市场吸引的机构投资者，这是建立这个新市场的第一步。

    《21世纪》：个人投资者如何投资股指期货市场？

    梅拉梅德：他们只有通过成为有资格成员的客户，才能进行投资。

    《21世纪》：从你在美国创立金融期货市场的经验来看，中国应该如何才能控制股指期货市场中的风险？

    梅拉梅德：教育。我没有任何具体的意见，所以我所能说的是，要学会如何管理衍生品风险需要时间。即使在美国，我们也犯了很多的错误，比如说近来发生的美国次级债的问题，这都说明了我们还有很多的东西要学。如果市场教育出现缺失，这个市场会被滥用。

    现在看到的次级债影响还不是全部

    《21世纪》：谈到次级债危机，您认为未来的情况会好转吗？

    梅拉梅德：我们现在看到的影响还不是全部，次级抵押贷款的问题还会产生很多附带的影响。这不是几个月的事情，我认为至少还需要几年的时间，所有的问题才可以恢复。吴晓鹏 钟啸