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下载安装Flash播放器三、世界经济新变化对我国宏观经济产生多重影响
一方面是政府去杠杆化，另一方面是金融系统去杠杆化，财政收紧与信用紧缩同时进行，将通过叠加效应加速全球经济的下滑，摆在世界各国面前的将可能是比次贷危机更漫长的休整过程。
当前世界经济形势的这些新变化、新特点对我国宏观经济会产生多重影响，既有不利的方面，也有有利的方面。如何在主权债务危机中趋利避害，成为中国经济面临的重大考验。
（一）外部需求放缓抑制我国外贸出口
综合考虑高失业率、政策刺激效应递减以及欧债危机对信心的影响，下半年世界经济增速将放缓，2010年整体将呈现出前高后低的格局。特别是欧债危机之后，财政重建成为各国关注的焦点，大部分国家开始紧缩财政支出，带来“去消费化”效应，这将会进一步抑制世界经济复苏进程；同时，欧债危机使得欧洲国家流动性趋紧，导致贸易融资成本上升。下半年，外部需求增长放缓，我国外贸出口增速也将随之放缓。
（二）国际贸易保护主义进一步升级将阻碍我国外贸出口
鉴于发达国家失业率高企、汇率波动、经济前景不明，以及今年是美日英等主要国家选举高峰年，各个候选人纷纷打出贸易保护主义大旗，以赢得选民支持。美欧国家保护主义情绪高涨，各国政府可能再度加大对本国企业的扶持力度，或是推行更多贸易保护性财政刺激措施和延长这些措施的实施时间。当前，不仅欧美等发达国家对我国频繁采取反倾销、反补贴等贸易保护措施，而且发展中国家也纷纷跟进，采取相应贸易保护政策。因此，国际贸易保护主义成为当前影响我国外贸出口的重要因素之一，特别是那些遭到反倾销、反补贴等贸易制裁的中国相关企业面临沉重打击。
（三）汇率波动影响我国出口竞争力和利用外资
今年以来人民币随美元对其他货币被动升值。从1月4日到5月28日，人民币对欧元汇率升值达到15.9%；同期人民币对英镑升值了10.7%。在不到半年时间内，人民币已经因欧洲债务危机而对主要非美货币出现较大幅度升值。下半年，随着人民币重启汇率改革，稳步小幅升值将是主要方向，人民币升值将会影响到我国出口产品竞争力。此外，因欧债危机造成主要货币汇率大幅波动，进而引起的国际资本流向的变化，可能会影响到我国利用外资的规模。
（四）中国多元化外汇储备管理的难度加大
欧元本来是除美元之外可供选择的最主要储备资产，但是在过去半年多时间里，欧元贬值幅度高达20%，欧元大幅贬值正影响到中国外汇储备安全。美元、欧元等主要储备货币汇率的大幅波动，加大了我国外汇储备币种结构选择的难度。外汇储备管理必须在美国国债的长期通胀和贬值风险以及欧元资产的贬值和违约风险之间做出权衡。
（五）世界经济形势新变化有助于缓解输入性通胀压力
下半年，国际市场大宗初级产品价格同比涨幅趋缓，有助于降低我国进口成本，缓解输入性通胀压力，增强我国货币政策调控的自主性。一是下半年世界经济复苏乏力，产能过剩问题突出，这些将进一步抑制大宗初级产品价格上涨。二是美元指数上升，国际市场大宗初级产品价格涨势趋缓。随着欧债危机的爆发，美元及美债避险需求显著增加，美元指数出现较大幅度上升，将导致国际市场上以美元计价的大宗初级产品价格上涨幅度趋缓。三是国际热钱流入我国的压力有所减缓。在欧债危机冲击下，全球资金回流美国避险成为大趋势，我国也出现了热钱流出的迹象。5月份我国新增外汇占款1315.6亿元，较4月份环比下降了54%，创2009年8月份以来新低；5月份，新增外汇占款中扣除贸易顺差和FDI的不可解释部分为-573.1亿元，这表明 5月份我国资金出现了外流。外汇占款大幅回落减轻了我国被动投放流动性的压力，增强了货币政策调控的主动性。（张茉楠 国家信息中心经济预测部世界经济研究室）