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广东国资
重组整合促进经济转型
“推进整体上市是(广东证监局)今年的工作重点。”业内人士透露，在1月24日召开的广东证监局召开的证券期货监管工作会议上，推动上市公司并购重组、实现整体上市成为2011年的工作重点。
而在早些时候召开的一次内部会议上，广东省国资委党委书记刘富才强调，要加强资本运营，培育壮大上市公司群，通过IPO、借壳等方式实现优质资产上市；同时，“加快推进重组并购，尽快出台省属企业板块重组方案并稳步推进”，“继续推进省属企业内部重组整合，使省属国有经济逐步向战略性新兴产业、关键基础产业和现代服务业聚集。”
近几年来，广东省通过广新外贸集团、广弘资产经营有限公司和广晟资产经营有限公司3家省直属资产经营管理公司陆续对旗下国有资产进行整合。比如广新外贸集团入主原属肇庆国资委的星湖科技(600866)和佛山市国资委的佛塑股份(000973)，广晟资产控股风华高科(000636)。
在这种省属集团整合区县国资上市公司的过程中，同时完成了产业升级换代。广新外贸通过定向增发将不同的主业分别注入上市公司，星湖科技由传统味精制造转型为生物药品制造，佛塑科技则由塑料制品转型锂电池等新能源。
在上海等地大力推进国有资产整合进程的影响下，广东省明显加大了国资整合的调门。
2010年3月，广东省国资委提出“加大国有企业资产证券化进程，积极推进企业集团主业资产上市、核心资产上市及整体上市。”当年6月份，广东省国资委表示，提高资产证券化比重和推进兼并重组，将成为广东国企改革的两条主线。特别提及“推动整体上市，提高资产证券化比例”，“利用上市平台积极整合资产，促进经济结构调整和产业结构调整。”
分析人士指出，“广东省正在积极促进重组整合和证券化率提升。”
广东国资重组的思路有三：
思路一，资产注入，整体上市。粤电力2010年向大股东定向增发60亿元购买7个发电公司股权。粤电集团承诺，将以粤电力为平台，在其他项目成熟之后再启动资产注入。其最终目的是为实现整体上市。粤高速、广弘控股(000529)等公司也存在整体上市预期。
思路二，省属集团整合区县国资委上市公司。除了上述广新外贸和广晟资产整合案例外，ST甘化(000576)日前公告，江门市资产管理局将其所持有的6400万股股份公开挂牌，占公司总股份的19.2%。受让条件之一为未来5年内在江门投资15亿元于光电产业。星湖科技模式可能重演。
思路三，理顺集团内部不同主业的上市平台，解决关联交易。比如广药集团下的白云山和广州医药；广晟资产旗下的广晟有色(600259)、中金岭南(000060)和风华高科。如何将旗下资产进行整合有待关注。
案例分析
热炒稀土造就广晟神话
2009年1月19日，停牌近两年的S*ST聚酯(600259)恢复上市，标志着广晟有色成功借壳上市。
2007年12月，S*ST聚酯与广晟有色集团签订协议，广晟有色将14家有色企业打包，其中，稀土类公司8家，钨类公司5家，进出口公司1家，置换出原上市公司资产，超额部分由S*ST聚酯向广晟有色非公开发行3600万股收购。在置入稀土、钨矿优质资产后，广晟集团持有上市公司50.02%的股权，成功地将矿产等国有资产上市盘活。
广晟有色借壳之后，股票价格一度从2009年初复牌的7.2元飙升到2010年10月18日101.37元高价，涨幅超过13倍。在稀土概念高涨背景下，创造了2010年最热门牛股。
广晟有色控股股东广晟资产为广东省三大资产经营公司之一，旗下控有广晟有色、中金岭南、风华高科3家上市公司。广晟资产将构筑以中金岭南、广晟有色为首的两个有色金属板块的资本平台，通过收购、兼并、重组等方式整合广晟资产旗下乃至广东省内的有色金属资源。
广晟有色目前产品以稀土和钨业为主，中金岭南则主攻铅锌产业。广晟有色目前的钨、稀土资源储量难以支持公司长远发展，当前的业绩平平。广晟有色也因此一直存在资产注入预期。
（责任编辑：关婧）