- 政策解读
- 经济发展
- 社会发展
- 减贫救灾
- 法治中国
- 天下人物
- 发展报告
- 项目中心
纵深
1
通胀持续下行不代表压力消除
数据显示，10月份的居民消费价格指数同比涨幅由9月份的6.1%放缓至5.5%。汇丰银行首席经济学家屈宏斌曾表示，虽然见顶回落已成定局，并且10、11、12月份通胀放缓更明显。但CPI仍处于高位，这种情况下货币政策全面“松绑”的可能性不大。
最近外围经济体纷纷开始新一轮降息，重启以宽松政策拉动增长以应对全球经济放缓，全球再度“放水”让人不得不再度担心未来几个月的输入型通胀是否会再度抬头。中央财经大学金融学院院长张礼卿也认为，10月CPI只是增长速度放慢，但是长远来看仍然充满不确定性，所以此时放松货币政策并不现实。中国银行首席经济学家曹远征也表示，预计全年CPI在5.2%-5.3%之间，明年物价下行幅度不大，要继续实行稳健的货币政策。
2
经济可顺利软着陆无需全面宽松
进入四季度，各项经济指标显示我国经济增速有放缓态势。不过，不少经济学家都认为情况较为乐观，货币政策无需大幅转向，不必对增长过分担忧和悲观。统计数据显示，10月份我国出、进口增速分别为15.9%和28.7%，出口虽继续回落，但仍在15%-20%可持续的范围内；进口较强，反映内需有所恢复，微调下经济将逐步企稳回升。
瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示，目前货币政策转向时机未到。如果经济增速回落比较明显，货币政策可能会转向。目前仅仅是CPI的回落，货币政策并不见得会转向。
屈宏斌也认为，局部松动政策足以确保软着陆实现。“我们预计3季度经济增长在9%左右，4季度在9%-8.5%之间。明年即便考虑到出口再放缓，经济增速也能保持8.5%到9%，硬着陆风险不大，不需要对政策进行大幅度的调整。”
3
结构性宽松调子明确局部微调已经足够
实际上，目前中央对微调的口径其实比较明确，指出要支持中小企业以及保障房等安居工程。财政部近期上调了增值税和营业税的起征点，为中小型企业提供了进一步的支持。中国银监会也批准了第一单小微企业贷款金融债，还允许提高小微企业贷款容忍度。部分地方政府已为有资金困难的中小型企业成立帮扶基金。显然，目前货币政策局部宽松只显示出对中小企业放开的迹象。
摩根大通中国区全球市场主席李晶认为，整体政策不会在短期内放松，但由于今年的信贷紧缩导致许多中小型企业的经营境况更加严峻，政府重点将着眼于缓解这些企业的困境。
此外，昨日银监会也表示，保障性住房的支持投放也将是结构性宽松的一部分。银监会表示，对保障性住房融资平台为主统筹辖内廉租房、公租房和棚户区改造等保障性安居工程建设的管理、融资和偿债，加大信贷支持力度。
兴业银行首席经济学家鲁政委预测，目前中国实行的货币政策是继续“微调”而不是“全面放松”，考虑到财政支出可能加快，美元汇率还未发生逆转，全面下调所有银行法定存款准备金率、或下调所有中小银行法定存款准备金率、降息之类的政策，年内还不会出现。