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2011年10月31日20:39 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

2012年我国经济“胀”的可能性不大

就2011年全年来讲，经济处于“胀”的状态。由于2011年前三季度CPI达到了5.7%，所以，2011年全年CPI回落到4%以下的可能性几乎没有，预计2011年全年CPI在5.3%左右。因此，就2011年全年来讲，我国经济仍然处于“胀”的状态。

2012年我国经济“胀”的可能性不大。展望未来，很多人对我国通货膨胀形势持悲观看法，认为我国通货膨胀将长期化。但我们相对乐观，我们判断2011年居民消费价格总水平的涨幅已于7月份见顶，拐点已现，有望逐月回落，预计今年12月份当月的CPI同比涨幅有望回落到5%以下，2012年CPI的涨幅有望回落到4%以下。理由如下：

1、CPI同比涨幅是滞后指标。在刻画经济运行的各种各样的经济指标中，有先行指标，有同步指标，也有滞后指标。其中，CPI同比涨幅就是滞后指标。2010年第一季度，我国经济增长速度达到了11.9%，达到了本轮经济增长的季度高点，目前已经回落了2.8个百分点。从时间上来看，到今年第二季度，经济景气度从最高点已经回落了5个季度，达到了经济增长速度和CPI涨幅的时滞要求，这意味着CPI涨幅在今年第二季度见顶的可能性很大。

2、从商品价格运行的规律来看，CPI的涨幅也有望逐步回落。一般来讲，随着货币供应量的增长，股票价格和房地产价格会先上涨，然后传导到能源、原材料等资源类商品，再传导到建筑材料、家电、家具等工业品，接着是劳动力价格上涨，最后是农副产品价格上涨。此轮价格上涨已经基本上走完了整个循环。CPI涨幅有望逐步回落，通胀压力将减轻。

3、货币供应量的增速已基本回归到正常状态，推动物价上涨的货币因素正在逐步消失。2010年下半年以后，我国不断上调了存款准备金率，同时也在一定程度上上调了利率，并且对商业银行的贷存比进行了逐日考核，这些措施成效显著，逐步在货币供应量上反映了出来。推动物价上涨最重要的货币因素正在逐步消失。

4、物价上涨预期已过最强烈的时期。2011年第一、二、三季度物价预期指数分别为72.8%、72.2%、74.8%，相比2010年第四季度均出现了明显的回落，这预示着通胀将在2011年第二、第三季度见顶。

5、居民消费价格指数的环比数据也表明我国居民消费价格总水平的涨幅将逐步回落。从目前的物价走势来看，2011年10、11、12月三个月的CPI的环比涨幅将明显低于2010年相应的各月，这意味着以后各月的同比CPI将逐步持续回落，也意味着2011年7月的6.5%是这次CPI涨幅的最高点，物价涨幅拐点已现。

6、政府通过集市与生产基地对接来降低食品价格的措施正逐步起效。

7、欧美经济状况不佳，人民币升值一定程度上减轻了我国输入性通货膨胀的压力。

基于以上理由，我们对今后的物价形势持相对乐观的看法。我们认为，CPI同比涨幅的拐点已现，CPI同比涨幅有望逐月回落，预计2011年12月份当月的CPI同比涨幅有望回落到5%左右。2012年我国CPI涨幅有望回落到4%以下，2012年出现“胀”的可能性不大。当然这个判断的前提是2012年不出现特大自然灾害，货币政策不出现2008年式的大逆转。(刘熀松)

返回顶部文章来源： 文汇报