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我国经济增长速度将放慢，但2012年前不会进入“滞”的状态
2011年6月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9，7月为50.7，8月为50.9，9月为51.2，连续数月在枯荣线50附近徘徊，这表明我国经济扩张的动力已经较弱。国家统计局公布的先行指数也表明我国经济增长速度将进一步放慢。我们预计2011年第四季度经济增长速度将回落到8.4%左右，2011年全年我国经济增长速度为9.2%左右。
展望2012年，我国经济增长速度仍将回落，但回落到6%以下的可能性不大，经济不会进入“滞”的状态。理由如下：1、我国经济发展逐步过渡到了经济增长方式转变的阶段，推动我国经济增长的原有动力有所减弱，新的动力正在培育，还没有形成强大的推动力，因此，保持高速增长的难度越来越大。2、土地成本、劳动力成本、资金成本、物流成本、环保成本大幅上升，人民币不断升值，欧美发达国家经济低迷，都将对我国吸引实业型外资和出口构成负面影响。3、我国的整体技术水平正在越过引进、消化、吸收的阶段，这意味着我国技术进步的速度将放慢。4、地方政府融资平台的治理和体制外资金成本的大幅度上升，将抑制投资的增长，2012年的投资很难保持2011年的增长速度，估计将较大幅度地下降。5、民间借贷市场规模不断扩大，正在孕育新的风险。6、由于我国的货币扩张政策已经受到了国内商品价格、房地产价格迫近国际水平的严重制约，此次紧缩型货币政策结束后，很难再实施扩张性货币政策。因此，我们认为2012年我国经济增长速度将继续回落。但考虑到我国经济发展中依然存在着很多积极因素，例如，城市化仍在加速推进之中，劳动力的总体素质仍在不断提高之中，因此，2012年我国经济的增长速度回落到6%以下的可能性也不大，出现“滞”和“硬着陆”的可能性都不大。