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2011年06月27日08:56 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

戴相龙：

三是人民币国际化，中国经济占世界十分之一，外汇储备占三分之一，也是金融最大的债权。这样的货币成为国际货币这是理所当然，这不仅对中国有利，对于完善国际货币体系也是有利的。我对人民币的国际化，我想按照它的功能，国际货币应该有五种功能，按照它的功能来划分，可以划分为三个阶段：第一个阶段，以经常项目可兑换为基础，境外贸易和境外投资的人民币结算，进一步发展货币互换，扩大人民币在境外的持有，使人民币成为国际贸易的结算货币，第一个重要的功能就是计价结算，使人民币成为结算的货币。跨境贸易现在是负的多，收的少，有人担心这是人民币升值的套利，一方面有这个问题，但是更重要的是看重了人民币的前景，我认为不用担心。但是我们不能小看，可以同时扩大对外投资，扩大进口。2011-06-26 12:02:28

戴相龙：第二个阶段，扩大对境内外合格投资者投资联动，这将全面的推进国际资本的双向流动，从而实现人民币完全国际化，使人民币成为全球重要的投资货币，从结算的货币到投资的货币，其次国际资本的流动是七大类、四十三项，中国基本可兑换已经达到60%。

第三个阶段，实现人民币国际化，这个国际化最重要的是人民币成为国际储备货币，一个国家持有人民币作为储备货币主要是能够调节国际收支，使币值稳定，这时候人民币对汇率、利率是应该由市场决定的。人民币的兑换是很方便的、很安全的、很有效的。但是我有一个观点，人民币国际化是有数量标准的，量变才能质变，人民币成为国际储备货币要达到世界储备货币的有一定的比例，我曾经想这个比例应该是中国经济总量在世界经济总量的比例，比如10年以后，中国经济总量世界是15%，世界的储备货币中人民币就有15%，这才算得上真正的储备货币。

实现上述三个阶段，我认为需要15年到20年，我认为这是一个高标准的，尽管我们人民币成为国际货币，从它的条件是充分的但是技术上的安排如何跟市场结合还是非常复杂的问题，我认为时间长一点还是好的，在这期间我们希望到2015年人民币应该成为SDR的重要货币，因为成为这个货币，主要是在结算上广泛使用，在交易市场上使用范围也比较广，就可以。应该大力发展香港等地人民币离岸市场，过去我们20年改革主要是防范风险，是金融企业市场化，我认为以后中国金融改革的重点应该转入国际化，围绕人民币的国际化进行利率、汇率改革，要让我们更多的金融机构走向全球，另外就是加快建设国际金融中心，到2020年把上海基本建成一个国际金融中心。谢谢。2011-06-26 12:03:55

王建业：谢谢戴相龙行长的精彩发言，观点很鲜明。我们有请另外一位主讲嘉宾罗纳德·麦金农教授。2011-06-26 12:05:21

罗纳德·麦金农：这个小节的主题主要是改革国际货币体系，六分钟要谈国际货币体系的改革是很困难的，我想讲一讲这些问题当中，也就是中美共治，伯恩斯也谈到，大家都喜欢这个过程，喜欢谈论汇率是否应该规定，贸易平衡，是不是美国应该储蓄得更多，我想讲的主要是谈一谈利率。如果利率差别很大的话，很难建立一个稳定的国际货币体系，我们应该看一看监督一下利率之间的差别。我想给大家看一个非常令人惊讶的图表，所有的新兴市场国家都是上面的这个线，中国的外汇储备达到3万亿，其他的新兴国家的外汇储备也增长得很快。他们所有的都没有这种监督的控制，这就是我们现在在全球有这种通胀的问题，这是一个很严重的问题。

现在国际都是建立在美元基础之上的，这就是我们现在的体制，现在我们面临着欧元区的问题，美国中央银行所做的对全球也都是有一些影响，美国央行的做法让很多热钱进入了新兴国家。让他们的货币升值，从而降低他们的竞争力，这些国家美元的储备越来越多，很多的国家失去了控制，也出现了通胀的情况。现在的大宗商品价格也大幅上涨，实际上美国的通胀并没有出现，实际上他们没有太多的增长，PPI是大幅增长，在70年代的时候我们有美元的贬值，美元大幅的流出，导致其他的国家经济失控。这就表明中国和其他的国家汇率并没有大幅的被低估，也可以看印尼，俄罗斯，他们的货币实际上被过高的估值了。2011-06-26 12:06:26

罗纳德·麦金农：(图)这张图表显示的是零利率的政策在2008年的时候，美联储也降低的利率，大概在0左右。新兴市场的利率更高，因为增长更高，所以他们的利息更高，他们想保持高利率，但是由于这种热钱的增长，中国想提高利率来降低通货膨胀，但是他们不能够提高利率，因为会有热钱的流入，所以中国人民银行也很难再提高利率。还有就是套利的形式，在2002年的时候，美联储来降低利率到2004年的时候，这种银行间的拆借利率达到1%。因为美国的利率很低，美元不断的在削弱，这就是对套利的人来说是一个额外的奖赏。在日本也发生了同样的事情，我们还有这种大家都希望得到美元，因为美元是非常安全的，这实际上是一种临时的现象，在2009年开始的时候，美元不断的贬值，美联储把利率降到0，很多国家就会有大量的外汇储备，美元的贬值实际上是一些新兴国家货币的增值，尽管这些国家的货币升值了，但是由于国内的货币监管的流失，也对他们造成了负面的影响。这就使得那些利用美元来进行套利的人大幅获益。中国已经升值了一些，实际上这种升值和其他的新兴国家也一起进行升值，可能2011年后半年的时候也会继续升值。这就是我之前讲的这种情况的结果。新兴市场共同群众的崛起，在2011年的时候，这些国家所有的外汇储备达到6万亿，之前是1万亿。2011-06-26 12:09:58

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