一、宏观经济总体存在着由“偏快”转向“过热”的风险

在这方面，目前存在着分歧，一部分专家学者认为，目前的经济形势非常之好：高增长，低通胀，又无瓶颈制约，没有短板，因此形势一片大好。而另一部分专家学者则属于担忧派，担心中国经济由“偏快”转向“过热”。

1从各种问卷调查的结果来看，有越来越多的人认为中国经济已经过热或偏热

（1）国务院发展研究中心企业家调查系统对企业家的问卷调查显示，目前有87％的企业经营者认为当前宏观经济运行已经“过热”，比重比2006年提高了49个百分点，为2001年以来最高；还有57％的企业经营者认为“偏热”，比重比2006年提高了121个百分点，也是2001年以来的最高水平。二者加起来，共有657％(87%＋57%)的企业经营者认为“过热”或“偏热”。

（2）国家信息中心对经济学家的问卷调查结果表明，目前有13％的经济学家认为当前宏观经济已经“过热”，比二季度增加6个百分点；比企业家高出43个百分点；还有66％的经济学家认为“偏热”，在1季度增加22个百分点的基础上又增加了1个百分点；比企业家则高出9个百分点。二者加起来，共有79％（13％＋66％）的经济学家认为“过热”或“偏热”。

（3）中国人民银行对银行家的问卷调查结果也表明，目前，银行家判断经济“过热”或“偏热”的总数高达830％，比经济学家高出4个百分点，比企业家高出211个百分点。

总之，三项问卷都说明，越来越多的人感到温度已经比较高了，而且还在继续升温。其中，企业家感觉相对最低，银行家感觉相对最高，经济学家位居中间。

2从经济运行的实际情况来看，存在着增长速度偏快和物价涨幅偏大的问题

(1)经济增长速度创12年新高。自2003年以来，GDP增长速度连续4年一直保持在10%以上，并且呈逐年加速态势。2007年1季度达111%，2季度达119%，3季度达115%；其中，第2季度GDP增速高达119%，创1995年以来50个季度的最高。目前普遍预计，2007年全年GDP增长率将达到115%～116%，从而将成为1995年以来的最高年度增长速度。

与改革开放以来的几次经济过热与宏观调控相比，连续5年达到10%以上的只有1992～1996年间，从经济过热到“软着陆”。但那次是逐年降低的，从142%、140%、131%、109%、到100%；而这一次则是逐年提高的，并且是在几年来一直努力控制速度，年初的指导性指标都是向下指导2、3个百分点的情况下发生的。从100%、101%、104%、到111%，2007年预计为115%。

最近，社科院金融所重新计算了中国经济目前的潜在增长水平，为95%～107%之间，比原来的公认的8%～9%有所提高。但是即使如此，现在的速度仍然超过了这一新的“潜在增长水平”。

从2008年看，影响中国经济的因素主要有三：

一是美国“次债危机”。如果“次债危机”继续蔓延，一方面有可能影响到美国经济乃至世界经济，从而间接影响到中国的出口需求；但另一方面，如果美元继续贬值，又可能增大人民币的升值压力，进而影响中国的出口。但是也有美国学者认为，美国的次债危机不会范围很大，对美国经济的影响也有限，甚至预测美国经济将继续保持较高的增长势头。倘若如此，那么对中国经济的负面影响也会比较小。至少从目前来看，这方面还存在着较大的不确定性。

二是受政府换届的影响，各级政府的投资需求有可能出现强劲反弹。包括中央政府对大规模铁路建设等方面的投资需求，也包括地方政府对大规模地铁建设等方面的投资需求，值得引起重视（仅京沪高速铁路就需要建设资金2200亿元，此外，仅北京就还要建设6条铁路）。另外，企业的投资也将继续增长。最新的企业家问卷调查结果显示，有651%的企业经营者表示未来计划投资额将“增长”，只有8％的人表示会“减少”，表示“增长”的比表示“减少”的高出571个百分点。

三是受城乡居民收入快速增长的影响，以及高度重视民生的舆论氛围下，消费需求有可能保持较高的增长势头。此外，奥运效应也已进入冲刺阶段，投资将收尾，但消费将增加。

总之，三大影响因素综合起来考虑，正面效应可能大于负面效应。中国经济增长由偏快转向过热的可能性进一步加剧。因此，我们很赞成最近中央经济工作会议提出的，要防止经济增长从“偏快”转变为“过热”。

(2)CPI涨幅创10年新高。3月以来，由于猪肉、食用油等食品价格涨价的带动，CPI涨幅连续8个月超过3％，其中，从8月开始连续4个月超过6％，11月则高达69％，创10年来单月涨幅新高。前11个月CPI累计同比上涨46％，预计全年涨幅在47％左右，明显超过3％的年初预期目标。

随着国际原油价格的调升，以及国内资源价格的改革，预计对物价仍有一定的抬升作用。综合考虑各种因素，我们认为，2008年的物价走势依然不容乐观。所以，我们很赞成最近中央经济工作会议提出的，“要防止物价由结构性上涨转变为明显通货膨胀”。