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2013年11月08日09:32 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

【货币投放量居世界第一】

对于生活在国内的人而言，人民币贬值的感觉越来越明显。兰纪平举例说，“一种在2005年标价为1.90元/斤的大米，如今已经是3.30元/斤了，8年期间年平均上涨9.2%。就购买大米的能力而言，与2005年的1000元相比，2013年的1000元已缩水至576元，即人民币对内贬值了。”

“一国货币‘外升内降’的现象在世界新兴市场国家中较为普遍。”中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉对记者说，特别是一些经济体选择了缺乏弹性的汇率制度，对美元实行软盯住制度，这样做的好处在于短期内可通过要素低估获得贸易盈余，累积外汇储备，导致国外资本流入。但是，随着国内经济逐渐升温甚至过热，相应的物价上涨和通货膨胀就会产生。

兰纪平表示，多年来，由于国内的经济增长更多地依靠投资，依靠大量增加的信贷投放，致使我国的货币投放量有着较大数量的超发。到今年第一季度末，广义货币(M2)已经超过100万亿元，而2002年年初为16万亿元，10多年中增长超过5倍。我国的货币总量与GDP之比已超过200%，我国的经济总量为世界第二，大约为美国的1/3，而货币投放量比经济总量第一的美国高出1.5倍，位居世界第一。

【过度依赖投资是病因】

“如果资产泡沫和物价上涨进一步持续，相应的经济成本随之上升，对贸易将产生负向的抑制作用，导致获取外需的能力下降，经济速度有向下的压力。”刘煜辉表示，政府为了保住某个经济增长目标，选择最直接可控的方式就是扩大基础设施投资、扩张国有经济部门的产能。“这种情况会直接导致国内储蓄与投资之间的剩余减少。而在国民经济账户中，对外贸易盈余和储蓄、投资之间的剩余是平衡关系，也就是说，投资的扩张可能使得对外部分国际收支减少，损害经济竞争力，使经济增长面临减速压力。”

“如果要维持以前的高增长的话，恐怕又要进一步扩大投资。按照经济规律，不断追加投资必然导致投资回报率递减，相应地资产周转速度在下降，货币的使用效率下降，流通速度减缓，大量信用资金的回转将逐渐失效。”刘煜辉说，此时，政府恐怕只能追加更多的货币增量，依靠更高水平的信用扩张，来维持一定的经济增速。

“因此，近年来形成的过度依赖投资、粗放式的经济增长模式必须改变。”刘煜辉认为，“要能够充分测度和认知当前中国经济潜在增长水平和资本回报率，以此为基础，科学制定每年经济增长目标和速度。正如习总书记所说，‘转方式、调结构是我们发展历程必须迈过的坎，要转要调就要把速度控制在合理范围内，否则资源、资金、市场等各种关系都绷得很紧，就转不过来、调不过来。’”（记者赵鹏飞）

返回顶部文章来源： 人民日报海外版