中国经济“稳增长”的政策工具选择

2012年05月23日15:20 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号:T|T
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海通证券首席经济学家李迅雷对记者说,从今年情况看,下调存款准备金率、增加信贷投放甚至降息等货币政策放松手段都将成为“稳增长”的一个重要保证。“货币政策调整见效会有3-6个月的迟滞期,如果调整不及时,将会对下半年甚至明年的经济形势产生不良影响。”赵庆明也指出,就货币政策而言,为保证经济增长,价格型工具(降息)比数量型工具(公开市场操作)更有效。

今年以来,澳大利亚、巴西等发达国家和新兴经济体都下调过利率,而美国、欧洲、日本等主要发达经济体依然维持历史低利率,都明确意在“稳增长”。

“我做过一个测算,如果单边降息,只降低贷款基准利率0.25个百分点,全社会年融资成本将节约大约2000亿元。在银行经营情况比较好的背景下,适当降息给企业让利应该是可行的。”赵庆明说。

不过,也有专家认为,从今年以来企业中长期信贷需求萎缩的现状看,在中国经济增长内生动力出现下降的情况下,简单增加货币投放可能效果有限,甚至出现长期的不良反应。

中国社科院中国经济评价中心主任刘煜辉表示,自2010年初以来,作为衡量投资意愿重要指标的企业中长期贷款规模一直处在下降趋势中。而今年4月份短期信贷和票据占比上升至68%,而企业的中长期信贷占比更是萎缩至20%以下,去年同期则在将近50%。

除去货币政策的“预调微调”,在中国经济增长“三驾马车”中领跑的固定资产投资,可能将在短期内再次加速。此次温家宝表示,要推进“十二五”规划重大项目按期实施,尽快启动一批事关全局、带动性强的项目。对在建续建项目要进行梳理,分门别类解决存在问题,防止出现“半拉子”工程。加强市政工程、铁路、节能环保、信息化、农村和西部地区基础设施等建设。

不过,不少分析人士指出,在目前中国控通胀警报尚未完全解除,地方融资平台清理依然延续的情况下,通过增加信贷投放、上马大量“铁公基”项目这种“简单粗暴”的模式已不完全适用。但国信证券经济研究所资深分析师黄学军认为,虽然传统投资项目可能增长空间不大,但水利、农业、节能环保等民生和新兴产业领域的投资还有潜力。

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